GameStop (GME) foi um meme de alta nas ações em 2021, mas quando o frenesi passou, as ações iniciaram uma tendência de baixa prolongada. As ações da GME caíram cerca de 21% nas últimas 52 semanas.
No entanto, em meio à queda das ações, a GameStop apresentou recentemente uma oferta não vinculativa para comprar o eBay (EBAY) por US$ 125 por ação em dinheiro e ações. No momento do anúncio, a oferta representava um ágio de 46% em relação ao preço de fechamento das ações do EBAY. A notícia gerou reações diversas entre os participantes do mercado em meio a preocupações com o estresse de crédito na GameStop.
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Estrutura da transação e impacto no crédito
Na proposta, a GameStop anunciou que 50% da parcela em dinheiro da aquisição será financiada por seu buffer de caixa e financiamento externo. No entanto, a reserva de caixa da empresa de 9,4 mil milhões de dólares (incluindo investimentos líquidos) implica um financiamento adicional de 20 mil milhões de dólares para aquisições.
Consequentemente, a Moody’s informa que a transação proposta resultará num “aumento material da dívida e da alavancagem”. Isoladamente, a dívida total do eBay era de US$ 7,2 bilhões no final de 2025, enquanto a GameStop tem US$ 4,2 bilhões em dívidas. Com os 20 mil milhões de dólares em financiamento de aquisição, a dívida total aumentará para 31,4 mil milhões de dólares para a entidade combinada.
A Moody’s também observou que as despesas com juros sobre a nova dívida provavelmente ultrapassarão US$ 1 bilhão. Portanto, é improvável que a entidade combinada tenha uma classificação de crédito de grau de investimento. Isso afeta a conclusão real de uma compra potencial.
Finalmente, vale a pena notar que a GameStop acredita que são esperados US$ 2 bilhões em reduções anuais de custos dentro de 12 meses após o fechamento da aquisição. Esta meta é optimista e qualquer desvio das potenciais sinergias resultará numa maior deterioração da posição de crédito da empresa.
Sobre GameStop Stock
Com sede em Grapevine, Texas, a GameStop é uma varejista especializada que oferece jogos, itens colecionáveis e produtos de entretenimento por meio de suas lojas e plataformas de comércio eletrônico. Em janeiro de 2026, a empresa operava 2.206 lojas, 1.598 nos Estados Unidos, 308 na Europa e 300 na Austrália.
Para o ano fiscal de 2025, a GameStop relatou receita de US$ 3,63 bilhões, uma queda de 5% em relação ao ano anterior. No entanto, durante o mesmo período, a empresa registrou lucro operacional de US$ 232,1 milhões. A receita da empresa diminui, mas as margens operacionais melhoram após o fechamento de 727 lojas em 2025. Apesar das manchetes pouco atraentes, a GameStop encerrou 2025 com uma reserva de caixa de US$ 9 bilhões.
