Estamos vendo um boom de serviços públicos como não víamos há muito tempo. Na verdade, desde o advento da Internet, não creio que tenhamos visto tantas infra-estruturas e serviços públicos como vemos agora.
Uma empresa que começa a atrair a atenção dos investidores é a National Grid (NGG), uma empresa de electricidade e gás sediada no Reino Unido. Atendendo grande parte do Reino Unido, a National Grid é uma empresa que nem sempre aparece no radar dos investidores, mas isso pode significar que é uma oportunidade interessante a ser considerada.
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Por que isso acontece, você pode perguntar? Bem, a National Grid acaba de anunciar um grande movimento na quarta-feira para investir US$ 1,75 bilhão em uma empresa americana de infraestrutura de energia de inteligência artificial (IA) que apoia a construção de data centers.
Vamos nos aprofundar neste negócio e por que as ações da NGG estão vendo tanta volatilidade após as notícias.
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O boom do data center requer muita energia
O acordo de 1,75 mil milhões de dólares é significativo porque sinaliza aos investidores que os intervenientes globais no sector dos serviços públicos querem uma parte do que o mercado dos EUA tem para oferecer. Na verdade, a construção de centros de dados que está a ocorrer nos EUA (e em todo o mundo) conduzirá inevitavelmente a um aumento na procura de electricidade.
Uma empresa específica na qual a National Grid está investindo é a Joulent, uma empresa que atualmente tenta construir um enorme projeto de 2,67 gigawatts (GW) no Texas. Em combinação com a Chevron (CVX), que faz parte de uma joint venture que reúne o projeto, a National Grid procura aumentar a sua exposição ao mercado dos EUA e capturar parte da procura de energia impulsionada pela tecnologia que muitos investidores procuram.
Nomeadamente, este projecto deverá tirar partido da sua proximidade geográfica ao gás natural barato na Bacia do Permiano. Além disso, o facto de a Microsoft (MSFT) ser um interveniente importante que pretende eventualmente utilizar a energia gerada por esta instalação num contrato de longo prazo significa que os tipos de fluxos de caixa a longo prazo que este projecto irá gerar deverão ser cada vez mais estáveis.
Como poderá este acordo afectar os fundamentos da rede nacional?
Olhando para o balanço patrimonial subjacente e a força da demonstração de resultados da National Grid abaixo, é seguro dizer que esta é uma empresa que não precisa fazer este negócio.
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Negociando a quase 14 vezes os lucros futuros e uma relação preço-lucro-crescimento (PEG) de apenas 1,15, é muito barato no mundo das ações hoje. Não há dúvida de que os serviços públicos têm estado entre os líderes em eficiência nos últimos anos, em parte porque a procura que estamos a observar poderá gerar um fluxo de caixa significativo nas próximas décadas.
Agora, pode-se argumentar que este negócio poderá exigir muito capital e resultar na redução do fluxo de caixa livre nos próximos trimestres e anos. Acho que sim, e é por isso que estamos vendo as ações da NGG quebrando o gráfico de ações com esta notícia.
Dito isto, penso que o mercado acabará por chegar a alguma racionalização do que este negócio significa em termos de fluxo de caixa ao longo de três, quatro ou cinco anos. Quando isso acontecer, e se as expectativas de procura permanecerem estáveis (ou continuarem a subir), esta é uma ação que poderá estar bem posicionada para um grande sucesso.
E, dado que o negócio é pequeno em comparação com os planos de expansão de longo prazo de 70 mil milhões de dólares da National Grid (o que por si só pode ser motivo de preocupação para alguns investidores), é provavelmente algo pequeno.
O mix energético da Europa é muito diferente do da América do Norte. Na verdade, tenho visto alguns analistas argumentarem que este é um mercado melhor para investir, dado o diferencial de preços entre os preços da energia europeus e os preços americanos ou canadianos.
O mercado parece estar olhando para este negócio com cautela. Vamos ver o que os especialistas têm a dizer.
O que Wall Street pensa deste acordo?
No geral, o consenso em Wall Street parece ser que a National Grid está, na verdade, relativamente valorizada. De qualquer forma, estava muito mais próximo do valor justo antes do anúncio desse negócio, e não há muita vantagem nisso.
O preço-alvo de US$ 88,88 que os analistas concordam é cerca de 7% superior aos níveis atuais, mas também inferior ao valor onde as ações foram negociadas no primeiro e segundo trimestres deste ano. Por outras palavras, o mercado parece estar a cambalear com a ideia de que gastar mais capital é melhor neste ambiente, mesmo que isso signifique que a capacidade extra poderia servir um gigante dos serviços públicos como a National Grid no longo prazo.
Pessoalmente, as ações da NGG parecem atraentes para mim. Gosto da diversificação geográfica que este acordo proporciona e penso que esta é uma das ações de serviços públicos que poderia ser boa devido à aceleração, e os atuais 3% até agora são um bom começo se observarmos uma melhoria ainda maior no sentimento do mercado.
É claro que, se o sentimento continuar a diminuir em torno da IA e da construção de centros de dados, esta é uma ação que poderá cair. Alguns investidores podem estar esperando por um gatilho, mas esta é uma das ações da lista de observação que acho que poderia valer a pena nos níveis atuais.
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Na data da publicação, Chris McDonald não possuía posições (direta ou indiretamente) nos valores mobiliários mencionados neste artigo. Todas as informações e dados contidos neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente Barchart. com
