As ações da Oracle estão em dificuldades enquanto os investidores se preocupam com o aumento da dívida para financiar a sua construção de IA.
Contudo, uma aceleração no crescimento da Oracle no próximo ano fiscal poderá dissipar essas preocupações.
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O sentimento ao redor oráculo(NYSE: ORCL) A ação não tem estado confortável recentemente. Depois de uma subida impressionante nos primeiros nove meses do ano, as ações do fornecedor de serviços de computação em nuvem e de bases de dados registaram uma forte liquidação graças às preocupações crescentes sobre os elevados gastos da empresa na construção de infraestruturas de inteligência artificial (IA), o que está a inflacionar a sua dívida.
As ações da Oracle perderam 42% de seu valor desde que atingiram o máximo de 52 semanas em 10 de setembro. As ações da empresa sofreram outra forte retração após a divulgação dos resultados do segundo trimestre de 2026 (para os três meses encerrados em 30 de novembro) em 10 de dezembro.
Fonte da imagem: Getty Images.
A receita fiscal da Oracle no segundo trimestre cresceu apenas 14% ano após ano, para US$ 16,1 bilhões, abaixo da estimativa de consenso de US$ 16,2 bilhões. Seus lucros não-GAAP aumentaram 54% ano após ano, para US$ 2,26 por ação, impulsionados por um ganho antes de impostos de US$ 2,7 bilhões com a venda de sua participação na fabricante de chips Ampere no início deste ano. Além disso, a Oracle cumpriu a sua previsão de receitas de 67 mil milhões de dólares para o actual ano fiscal, o que pode ter levantado questões sobre a capacidade da empresa de converter a sua enorme carteira de encomendas em receitas.
Entretanto, os elevados empréstimos da Oracle para financiar a sua rápida expansão de capital são outro motivo de preocupação. O fluxo de caixa livre da empresa foi negativo em US$ 10 bilhões no último trimestre. Está queimando dinheiro há três quartos consecutivos. O investimento da Oracle triplicou ano após ano no trimestre anterior, para US$ 12 bilhões. Espera desembolsar 50 mil milhões de dólares em despesas de capital este ano, o que é significativamente superior à estimativa de 35 mil milhões de dólares em Wall Street.
A Oracle contrai muitos empréstimos para financiar suas despesas. A sua dívida aumentou para 124 mil milhões de dólares (incluindo obrigações de locação operacional) no final do trimestre anterior, um aumento de 39% em relação ao mesmo período do ano passado. É claro que a empresa tem um enorme acúmulo de receitas a cumprir, impulsionado principalmente por seu contrato de US$ 300 bilhões com a OpenAI, que começa em 2027 e dura cinco anos. Ainda assim, é fácil perceber porque é que os investidores não estão convencidos de que a Oracle está a gastar tanto para cumprir a sua carteira de pendências.
Afinal, a OpenAI está queimando dinheiro. O HSBC espera que o especialista em IA permaneça com fluxo de caixa livre negativo nos próximos cinco anos, indicando que precisará levantar US$ 207 bilhões por meio de dívidas, ofertas de ações ou aumentando rapidamente suas receitas. A parte boa é que o faturamento da OpenAI deverá crescer de US$ 35 bilhões em 2026 para US$ 213 bilhões em 2030, segundo o HSBC. Isso não é surpreendente, já que a empresa tem uma enorme base de 800 milhões de usuários semanais para seu popular chatbot ChatGPT, que pode monetizar.
Além disso, o seu negócio empresarial cresceu a um ritmo agradável devido aos ganhos de produtividade que a IA ajuda as empresas a alcançar. No mês passado, a OpenAI observou que os assentos do ChatGPT Enterprise aumentaram nove vezes ano após ano. Como tal, não se surpreenda ao ver a OpenAI realmente encontrar o dinheiro necessário para pagar a Oracle a partir de 2027 e realmente cumprir seus compromissos de longo prazo.
Além disso, os investidores devem observar que a empresa de pesquisa de mercado IDC estima que cada dólar gasto em serviços de IA pelas empresas deverá gerar US$ 4,60 em valor. Como resultado, é provável que os gastos em infra-estruturas de IA atraiam mais financiamento no futuro, razão pela qual não seria surpreendente ver a Oracle realmente converter o seu atraso em receitas no longo prazo.
As restantes obrigações de desempenho (RPO) da Oracle situaram-se em 523 mil milhões de dólares no último trimestre, um aumento de 438% em relação ao mesmo período do ano passado. A empresa atribuiu este enorme salto no valor total dos contratos não cumpridos aos novos compromissos que recebeu de pessoas como Metaplataformas, Nvidiae outros.
Este enorme número é o motivo pelo qual a Oracle se concentrou em trazer capacidade de forma mais agressiva para a Internet. O CEO Clay Magouyrk comentou na recente teleconferência de resultados que a empresa atende atualmente mais de 700 clientes de IA na plataforma Oracle Cloud Infrastructure (OCI). Isso inclui a “grande maioria dos fornecedores de grande escala” que utilizam a capacidade extra do data center de IA que a Oracle lhes oferece em apenas dois a três dias.
Isso explica por que a Oracle aumentou a sua previsão de receitas para o ano fiscal de 2027 (que termina em 31 de maio de 2027) em 4 mil milhões de dólares, para 89 mil milhões de dólares. Assim, o crescimento da receita da empresa está no caminho certo para acelerar para 33% no próximo ano, o dobro do salto na receita que está no caminho certo para entregar no atual ano fiscal. Além disso, a recente liquidação da Oracle fez com que as ações valessem a pena.
Agora é negociado a 9 vezes as vendas, quase em linha com o múltiplo médio de vendas do setor de tecnologia dos EUA. A aceleração potencial no crescimento das vendas a partir do próximo ano significa que os investidores estão fazendo um bom negócio com as ações da Oracle neste momento. Supondo que mantenha o seu rácio preço/vendas no final do ano fiscal de 2027 e obtenha receitas de 89 mil milhões de dólares, a sua capitalização de mercado poderá atingir 801 mil milhões de dólares.
Isto sugere um salto potencial de 48% em relação aos níveis actuais durante o próximo ano e meio. Como tal, esta ação de IA poderia superar a recente negatividade em torno dela e surpreender os investidores no novo ano com um desempenho de mercado significativamente melhorado.
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Harsh Chauhan não possui posição em nenhuma das ações mencionadas. The Motley Fool tem posições e recomenda Meta Platforms, Nvidia e Oracle. O Motley Fool tem uma política de divulgação.
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