(Bloomberg) – Os ganhos de emprego nos EUA provavelmente permaneceram modestos em dezembro, coroando um dos anos mais fracos para o crescimento do emprego desde 2009.
Economistas estimam que quase 60 mil empregos foram criados no mês, com base na mediana de uma pesquisa da Bloomberg antes dos dados do Bureau of Labor Statistics divulgados na sexta-feira. Isso deixaria o número da folha de pagamento aumentado em cerca de 670.000 em 2025, bem abaixo dos 2 milhões de empregos criados em 2024. A taxa de desemprego provavelmente caiu para 4,5% em Dezembro, face ao máximo de quatro anos.
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Após anos de luta para atrair trabalhadores, os empregadores abrandaram as suas contratações em 2025. A estabilização das ofertas de emprego sugere que muitas empresas têm estado satisfeitas com os níveis de pessoal, embora uma enxurrada de anúncios governamentais sobre política comercial tenha encorajado as empresas a concentrarem-se em esforços de redução de custos e a abordarem a contratação com mais cuidado.
Um mercado de previsão alimentado por
A rápida adoção da inteligência artificial também pode ser um fator limitante para o crescimento dos números salariais, à medida que as empresas procuram aumentar a produtividade. Mas embora o ritmo de contratações tenha desacelerado, também há poucos sinais de demissões generalizadas.
Isto ajuda a explicar por que razão a Reserva Federal, após três cortes consecutivos nas taxas no final de 2025, deverá ter cautela em relação à flexibilização no início deste ano, enquanto aguarda novos progressos na redução da inflação.
O que a economia da Bloomberg diz:
“Acreditamos que a desconexão entre o crescimento do PIB e os indicadores do mercado de trabalho continuará até 2026. A inflação diminuirá e, eventualmente, o Fed reduzirá as taxas de juros em 100 pontos base no próximo ano.”
-Anna Wong, Stuart Poole, Eliza Winger, Chris G. Collins, Troy Dorey e Alex Tanzi, economistas. Para análise completa, clique aqui
Além do relatório de empregos de dezembro, o BLS divulgará na quarta-feira os dados de novembro sobre vagas de emprego, demissões e demissões. As pesquisas de dezembro do Institute for Supply Management sobre fabricantes e prestadores de serviços também oferecerão pistas sobre o emprego nessas indústrias.
Neste fim de semana, o governo divulgará o início da construção de moradias em outubro, enquanto a Universidade de Michigan divulgará o índice preliminar de sentimento do consumidor de janeiro.
Noutros lugares, o Canadá também está a divulgar números de emprego, e as medições da inflação estão a caminho da Austrália para a Zona Euro e para a América Latina. Os banqueiros centrais de Israel e do Peru poderão manter as taxas de juro inalteradas.
Abaixo está nossa cobertura do que mais está na programação econômica global para a próxima semana.
Europa, Médio Oriente, África
Na zona euro, vários relatórios completarão o quadro da inflação no final de 2025. Os números dos preços ao consumidor alemães e franceses para Dezembro chegam na terça-feira, com os dados para toda a região a serem divulgados no dia seguinte.
O Banco Central Europeu confirmou no mês passado que a inflação na zona euro está a caminho de se estabilizar em 2%, e os próximos dados podem indicar isso. Os economistas esperam que o indicador principal esteja certo, enquanto um indicador central que exclui os custos voláteis dos alimentos e da energia estava provavelmente em 2,4%.
Também será observada a pesquisa do BCE sobre as expectativas de inflação ao consumidor, marcada para quinta-feira. O desemprego e a confiança económica também serão publicados nessa altura. Como é habitual nesta altura do ano, os comentários dos responsáveis têm sido bastante escassos, embora o vice-presidente do BCE, Luis de Guindos, o economista-chefe Philippe Laine, o membro do conselho Piero Cipollone e o membro do conselho François Villeroy de Gaulle tenham aparecido.
Entre os demais relatórios nacionais você encontra números relacionados à produção. Na Alemanha, a maior economia da região, as encomendas às fábricas para novembro vencem na quinta-feira. A produção industrial deverá estar presente também na França e na Espanha, no dia seguinte.
Entretanto, sexta-feira marca o prazo para candidaturas ao segundo cargo do BCE, com os ministros das finanças da zona euro a decidirem no final deste mês quem substituirá de Guindos. O mandato não renovável de oito anos do espanhol termina em maio e o campo de candidatos está cada vez mais lotado.
A inflação está no calendário suíço na quinta-feira. Depois de o índice ter caído inesperadamente para zero em novembro, os economistas esperam um ligeiro aumento, para 0,1%. Isto deverá ser suficiente para cumprir a previsão do banco central de 0,1% para o quarto trimestre.
Uma leitura negativa seria apenas o segundo resultado mensal deste tipo em mais de quatro anos, embora os decisores políticos – que já cortaram as taxas de juro para 0% – tenham prometido verificar resultados esporádicos abaixo de zero.
Os dados de inflação da Suécia também são esperados na quinta-feira. O indicador CPIF monitorizado pelo Riksbank não caiu abaixo de 2,3% desde Janeiro passado, pelo que as autoridades irão monitorizar qualquer progresso em direcção ao seu objectivo de 2%. O crescimento dos preços no consumidor na Noruega na sexta-feira também chamará a atenção numa altura em que o valor de referência se manteve teimosamente igual ou superior a 3% durante seis meses.
Os números de segunda-feira sobre empréstimos ao consumidor no Reino Unido podem ser o destaque, sem que nenhum funcionário do Banco da Inglaterra se pronuncie e os principais dados não sejam divulgados até a semana seguinte. No entanto, o discurso político deverá intensificar-se quando o recesso parlamentar terminar na segunda-feira.
No Médio Oriente, os dados da inflação turca divulgados na segunda-feira poderão mostrar um ligeiro abrandamento, para 31%. No mesmo dia, espera-se que o Banco Central de Israel mantenha os custos dos empréstimos inalterados.
Ásia
Espera-se que os dados do índice de preços ao consumidor da Austrália para Novembro – previstos para quarta-feira – mostrem que a inflação enfraqueceu moderadamente, mas permaneceu acima da meta do banco central, reforçando a posição cautelosa dos decisores políticos após as recentes surpresas inflacionárias. Os dados deverão ajudar o banco central da Austrália a avaliar se as recentes pressões sobre os preços estão a começar a diminuir.
As leituras de inflação também vêm das Filipinas e de Taiwan.
Na quinta-feira, os dados deverão mostrar que o crescimento salarial no Japão abrandou em Novembro, em grande parte devido a efeitos de base e a menos dias úteis. A dinâmica subjacente permanece estável, apoiando a opinião do Banco do Japão de que o crescimento salarial é suficientemente forte para sustentar a inflação.
América latina
Os preços ao consumidor ocupam um lugar central na região, com todas as cinco principais economias com metas de inflação fechando as contas em 2025 até o final da semana.
Destes, todos, exceto a Colômbia, terão a inflação de volta ao intervalo de tolerância do seu banco central, enquanto apenas o BCRP do Peru está dentro ou abaixo da meta.
A maioria dos analistas vê os dados apoiarem mudanças modestas na política monetária no Chile, Peru e México antes dos seus bancos centrais atingirem uma taxa terminal.
Por outro lado, o Brasil parece bem colocado para iniciar uma reversão agressiva, enquanto o BanRep da Colômbia – em resposta a um aumento de 23% no salário mínimo anunciado em 29 de Dezembro – está a começar a apertar os seus actuais 9,25% já este mês.
Além dos dados sobre preços ao consumidor, o Chile também apresentará a ata da última reunião do banco central sobre fixação de taxas. O corte de um quarto de ponto em 16 de Dezembro, para 4,5%, não deixa muita luz entre a taxa de juro actual e a taxa de juro final esperada.
No final da semana, o BCRP do Peru encontrou-se com a inflação depois de cair abaixo do ponto médio de 2% do seu intervalo alvo desde o final de 2024. Essas leituras das manchetes podem reivindicar algum alívio após uma quebra de 4,25% nas suas últimas três sessões.
Ainda assim, a economia não necessita de estímulos reais e a volatilidade não pode ser excluída antes das eleições marcadas para Abril. O veterano presidente do banco central, Julio Valarda, e seus colegas podem escolher com cuidado uma participação de 4,25%.
