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A Intel (INTC) triplicou este ano para mais de seis vezes o lucro de US$ 108 e está operando em nós 18A, mas no primeiro trimestre de 2026 registrou um prejuízo líquido GAAP de US$ 3,73 bilhões, fluxo de caixa livre negativo de US$ 3,87 bilhões e a Intel Foundry estava perdendo cerca de US$ 2,5 bilhões no trimestre. A AMD (AMD) ganhou 26% em Client Computing e 57% em Data Center, indicando perda significativa de participação. As ações são negociadas a um P/L futuro de 101x, versus o preço de consenso de US$ 84, o que implica uma queda de 22%.
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A história de recuperação da Intel é real, mas já está refletida em sua avaliação, com o sentimento passando de 72,69 para 40,35 em 30 dias, à medida que os investidores de varejo realizam lucros e a empresa orienta o lucro por ação do segundo trimestre para US$ 0,20, apesar da validação estratégica de parcerias com NVIDIA, Google e envolvimento no projeto Terafab.
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Informações (NASDAQ: INTC) mais do que triplicou este ano na história da recuperação, o que é real, e esse é exatamente o problema em que qualquer pessoa que tenta investir dinheiro novo hoje.
A Intel fabrica as CPUs x86 que rodam a maioria dos PCs e servidores do mundo e, sob o comando do CEO Lip-Bu Tan, tornou-se uma fabricante contratada de chips apoiada pelo governo dos EUA. NVIDIA (NASDAQ:NVDA) e SoftBank como acionistas, e uma empresa de fundição competindo no negócio de hiperescala.
Os US$ 20 de julho passado para três dígitos refletem seis séries consecutivas de ganhos, nós 18A funcionais e parcerias estratégicas. Reflete também os investidores que decidiram rapidamente que o pior já havia passado.
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O que os touros estão comprando por US$ 108
Uma história fundamental se desenrolou. No primeiro trimestre de 2026, a receita aumentou 7,2% ano a ano, para US$ 13,58 bilhões, com data center e IA aumentando 22%, Intel Foundry aumentando 16% e margem bruta não-GAAP aumentando 180 pontos base para 41%.
Tan apontou para a configuração, argumentando que a mudança de “modelos principais para agentes inferidos” “aumenta significativamente a necessidade de CPUs e wafers da Intel e ofertas de pacotes avançados”.
A validação estratégica está sendo coletada. O Intel Xeon 6 foi escolhido como processador host para os sistemas DGX Rubin NVL8 da NVIDIA, o Google assinou um acordo plurianual para co-desenvolver IPUs ASIC personalizadas e a Intel juntou-se ao projeto Terafab com SpaceX, xAI e Tesla. O caixa é de US$ 17,25 bilhões, um aumento de 92,77% ano a ano, com US$ 5 bilhões da NVIDIA e US$ 2 bilhões no balanço patrimonial do SoftBank. A demanda supera a oferta.
Por que o preço já reflete tudo isso?
O prejuízo líquido GAAP do primeiro trimestre de 2026 foi de US$ 3,73 bilhões devido a uma despesa de depreciação de ágio da Mobileye de US$ 4,07 bilhões, o fluxo de caixa livre foi negativo de US$ 3,87 bilhões e a Intel Foundry ainda está perdendo cerca de US$ 2,5 bilhões no trimestre. O último EPS é negativo em $ 0,60. O P/E direto é 101x.
