O CEO da Union Pacific, Jim Vena, está confiante de que o Surface Transportation Board aceitará o pedido de fusão UP-Norfolk Southern atualizado porque ele responde a todas as perguntas que os reguladores tinham sobre o pedido original, que foi considerado incompleto.
Entre eles: Garantir um acordo de fusão completo, incluindo uma secção descrevendo os termos ordenados pelo conselho, poderia forçar a UP (NYSE: UNP) a abandonar o seu acordo de 85 mil milhões de dólares para adquirir a NS (NYSE: NSC).
Inicialmente, a UP pensava que a obtenção de aprovação regulamentar poderia exigir 750 milhões de dólares em concessões. Mas quando o primeiro pedido foi apresentado no outono passado, “simplesmente não conseguimos atingir esse número, e por isso dissemos que o número de benefícios é muito menor”, disse Viena na Conferência Global de Transportes e Industriais da Wolfe Research, na quinta-feira, em Nova Iorque.
“É zero? Não, não é”, disse Vena. “Mas não são US$ 750 milhões.”
O acordo de fusão, no entanto, estabelece um limite máximo de 750 milhões de dólares, o que levará a uma análise sobre se o acordo de 85 mil milhões de dólares faz sentido.
Se a situação for difícil, Vena diz que não tem medo de desistir da fusão.
“Este acordo tem que ser melhor para a empresa, para a Union Pacific, tem que ser capaz de fazer crescer o negócio e tem que ser melhor para os nossos investidores”, disse Vena. “Se não for, somos muito bons como empresa independente e não estou preocupado em sair dessa.”
Nos termos do acordo de fusão, a UP optará por não participar do acordo se os reguladores federais ordenarem direitos de rastreamento generalizados ou vendas de linha. A única exceção: se uma ferrovia combinada for necessária para operar uma de suas linhas principais duplicadas entre Kansas City e St. Caso a fusão seja aprovada, a UP terá um par de KC-St. Rotas de Lewis, incluindo o antigo Missouri Pacific através de Jefferson City, Missouri e ex-NS para Wabash via Moberly, Missouri.
“Vamos trabalhar nesse processo e conversar com muitas pessoas para que possamos concluí-lo”, disse Vena sobre o potencial desinvestimento da KC-St. Rota Luís. “Mas essas coisas são complicadas. Elas demoram um pouco para serem concluídas.”
A história recente desde a década de 1990 mostra que a STB não recusou duas vezes um pedido de fusão.
O aplicativo atualizado também aborda como a UP garantirá que não obterá o controle da St. Louis Terminal Rail Association, que é propriedade da UP, NS, BNSF (NYSE: BRK-B), Canadian National (NYSE: CNI) e CSX (NASDAQ: CSX).
Outros representantes da Classe I criticaram a UP por não declarar especificamente como confiscaria uma parte da propriedade.
A BNSF, a CSX e a CN argumentaram que o pedido alterado está incompleto porque não inclui um pedido de controlo do TRRA. A resposta da UP-NS é que, ao contrário do pedido original, a versão revisada não condiciona o desinvestimento das ações da NS pela TRRA à disposição de outros proprietários de pagar o valor justo de mercado. Em vez disso, o novo pedido pede ao conselho que faça do desinvestimento uma condição para a aprovação da fusão, “garantindo assim que os requerentes não possam obter o controlo da TRRA, mesmo que temporariamente”.
