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Berkshire Hathaway (BRK-B) triplicou sua participação alfabeto (GOOGL) por US$ 16,6 bilhões no primeiro trimestre, ao mesmo tempo em que eliminou US$ 397,6 bilhões em dinheiro e posições em 16 ações, incluindo UnitedHealth e Visa. A Alphabet gerou US$ 64,4 bilhões em fluxo de caixa livre nos últimos 12 meses e viu a receita do Google Cloud crescer 63% ano após ano, enquanto a receita operacional da Cloud triplicou para US$ 6,6 bilhões.
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A administração da Berkshire está a preparar-se para um abrandamento económico ao acumular dinheiro e reduzir participações cíclicas, mas optou por aumentar enormemente as suas posições na Alphabet, à medida que a empresa combina a liderança em inteligência artificial com um negócio de publicidade já lucrativo e gerador de caixa que pode sustentar o crescimento mesmo numa recessão.
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Um analista que ligou para a NVIDIA em 2010 nomeou suas 10 principais ações, e o Google não estava entre elas. Obtenha-os aqui gratuitamente.
O dinheiro subitamente voltou a ser rei em Wall Street. À medida que persistem os receios de uma recessão, as taxas de juro permanecem elevadas e os consumidores mostram sinais de fadiga, as empresas americanas preparam-se para um clima mais difícil no futuro. Poucas empresas se prepararam de forma mais agressiva do que isso Berkshire Hathaway (NYSE:BRK-A)(NYSE:BRK-B). O conglomerado encerrou o primeiro trimestre com US$ 397,6 bilhões em dinheiro, de acordo com seu último comunicado de resultados e registros da SEC.
Isto levanta uma questão óbvia: se a Berkshire está a descarregar acções em quase todo o lado, porque é que está a comprar mais? alfabeto (NASDAQ:GOOG)(NASDAQ:GOOGL)? E não apenas um pouco mais. A Berkshire mais do que triplicou a sua participação na Alphabet no primeiro trimestre, ao mesmo tempo que reduziu a exposição a sectores que muitas vezes enfrentam dificuldades durante os abrandamentos económicos.
Aqui está o que os números mostram.
Um analista que ligou para a NVIDIA em 2010 nomeou suas 10 principais ações, e o Google não estava entre elas. Obtenha-os aqui gratuitamente.
O Portfolio Purge da Berkshire está enviando uma mensagem
O último registro 13-F da Berkshire junto à SEC parecia menos com um gerenciamento rotineiro de portfólio e mais com uma limpeza de primavera com uma arma de fogo.
Sob a nova liderança de Greg Abel, a Berkshire eliminou completamente posições em 16 ações, incluindo Grupo UnitedHealth (NYSE: UNH), Visa (NYSE:V), MasterCard (NYSE: MA), dominó (NYSE: DPZ), Diageo (NYSE:DEO) e o que resta dela Amazônia (NASDAQ:AMZN) aposta.
Entretanto, a Berkshire continuou a reduzir diversas participações de longa data estreitamente relacionadas com a actividade económica, incluindo Marcas Constelação (NYSE:STZ) em 95% Banco da América (NYSE: BAC), Chevron (NYSE:CVX) e Nukor (NYSE: NUE).
Não importa como você olhe, foi uma das maiores limpezas de portfólio que a Berkshire fez nos últimos anos. Surpreendentemente, porém, Abel não estava apenas acumulando dinheiro debaixo do colchão corporativo.
Berkshire foi comprar ações da Alphabet
Embora a Berkshire tenha vendido grande parte do seu portfólio, aumentou drasticamente o seu investimento na Alphabet. De acordo com o documento 13-F, a empresa aumentou sua propriedade de ações Classe A da Alphabet (GOOGL) para 54,2 milhões de ações, avaliadas em aproximadamente US$ 15,6 bilhões. A Berkshire também adquiriu 3,6 milhões de ações Classe C (GOOG), que valem cerca de US$ 1 bilhão.
Isso eleva o investimento total da Berkshire na Alphabet para cerca de US$ 16,6 bilhões, tornando-a instantaneamente uma das cinco maiores participações do portfólio.
Em outras palavras, a Berkshire vê a Alphabet como defensiva e orientada para o crescimento – uma combinação rara. A lógica não é difícil de ver.
Nos últimos 12 meses, a Alphabet gerou US$ 64,4 bilhões em fluxo de caixa livre e mais de US$ 126,8 bilhões em dinheiro e títulos negociáveis. Mesmo que a economia desacelere, a principal máquina publicitária do Google continua a gerar um enorme fluxo de caixa.
Ao mesmo tempo, a Alphabet tornou-se uma das líderes em inteligência artificial. Sua plataforma Gemini AI agora compete diretamente com as ofertas Microsoft (NASDAQ:MSFT) e OpenAIEnquanto a receita do Google Cloud cresceu 63% ano a ano no trimestre mais recente. O lucro operacional da divisão de nuvem triplicou para US$ 6,6 bilhões.
Isso sugere que Abel pode estar preocupado economicamente com os próximos 12 meses, mas ele acredita claramente que a Alphabet pode continuar a se expandir de qualquer maneira.
Por que pequenos investidores ainda podem querer possuir a Alphabet
É claro que as ações da Alphabet não são mais baratas pelos padrões históricos. As ações subiram 25% no acumulado do ano e 138% no ano passado. Ainda assim, em comparação com outros líderes de IA, a Alphabet permanece notavelmente sã.
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empresa
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Relação P/E anterior
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Retornos de ações de 1 ano
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alfabeto
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~ 27
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138%
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Microsoft
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~ 22
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-7%
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Nvidia (NASDAQ:NVDA)
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~ 20
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67%
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Amazônia
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~ 26
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29%
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A Alphabet também recomprou US$ 7,7 bilhões em ações no ano passado e recentemente começou a pagar dividendos que agora giram em torno de 0,2%. Isso não enriquecerá os investidores em rendimento, mas indica a confiança da administração na resiliência da geração de caixa.
Isto é importante porque os gastos com IA estão explodindo. Muitas empresas investem bilhões sem ainda obter lucros significativos. A Alphabet já possui ambos – o rápido desenvolvimento da inteligência artificial e o negócio de impressão de dinheiro.
Em qualquer caso, os investidores devem reconhecer os riscos. As pressões regulamentares continuam intensas tanto nos Estados Unidos como na Europa, a concorrência da inteligência artificial está a aumentar e os orçamentos publicitários podem enfraquecer durante uma recessão.
Dito isto, a onda de compras da Berkshire sugere que Abel acredita que esses riscos são administráveis em comparação com a vantagem de longo prazo da Alphabet.
A principal lição
Os últimos movimentos da Berkshire Hathaway contam uma história muito clara. Abel parece estar cauteloso em relação à economia, o que ajuda a explicar os quase 400 mil milhões de dólares em reservas de caixa e os amplos cortes de carteira nos bancos, indústrias, energia e empresas voltadas para o consumidor. Mas ele ainda encontrou um lugar valioso para distribuir seus bilhões: o alfabeto.
Para pequenos investidores, você deve prestar atenção nisso. A Alphabet combina liderança em IA, enorme fluxo de caixa livre, um balanço patrimonial forte e uma avaliação que ainda é atraente dada sua trajetória de crescimento. Independentemente de a economia desacelerar ainda este ano, a Alphabet parece posicionada para continuar a gerar dinheiro e expandir o seu papel na IA.
A mensagem da Berkshire parece bastante simples: se você pretende ser dono do crescimento em tempos de incerteza, seja dono de empresas que já estão financiando o futuro com os lucros de hoje.
Um analista que ligou para a NVIDIA em 2010 nomeou suas 10 principais ações de IA.
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