O Média Industrial Dow Jones(DJÍNDICES: ^DJI) Chegou às manchetes depois de fechar acima de 50.000 em 14 de maio. Mas o Dow estaria ainda mais alto se Honeywell Internacional(NASDAQ: HON) Não substituído pela Raytheon Technologies – agora RTX(NYSE:RTX) – em 31 de agosto de 2020. A mudança foi parte de uma mudança mais ampla que mudou forças de vendas para isso ExxonMobil e Agen para isso Pfizer.
Entre 31 de agosto de 2020 e o fechamento do mercado em 14 de maio, a Honeywell entregou um retorno total de apenas 56,2%, em comparação com impressionantes 231,1% para RTX.
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Veja por que a Honeywell foi adicionada ao Dow, por que ficou aquém das expectativas, por que seus spinoffs poderiam desbloquear o crescimento e por que o índice às vezes pode fazer mudanças que não dão certo.
Fonte da imagem: Getty Images.
Honeywell se encaixará no molde focado em tecnologia da Dow
O Dow tornou-se muito menos um índice “indústria”, como o seu nome indica, e mais representativo do mercado mais amplo, dominado por ações de tecnologia. em 2024, Amazônia Substituído pela Walgreens Boots Alliance, Nvidia pegou Informaçõesna cadeira e Sherwin-Williams substituiu o gigante químico Dow Inc..
Embora a RTX e a Honeywell sejam ambas ações industriais, a Honeywell foi vista como a empresa muito mais inovadora e diversificada em 2020. A sua tecnologia operacional, produtos, componentes e serviços incluem aeroespacial, edifícios comerciais, produção industrial, saúde, petróleo e gás, militar e muito mais. Honeywell Forge é um conjunto de serviços de software e gerenciamento de desempenho empresarial que se integra ao mundo físico, trazendo a Internet Industrial das Coisas (IIoT) para indústrias legadas. Em suma, a Honeywell tinha planos ousados para inovação rápida, tornando as indústrias dos seus segmentos inteligentes e conectadas digitalmente.
A Honeywell foi retirada do Dow em 2008 devido às suas receitas e ganhos relativamente pequenos. Por estes critérios, a Honeywell tinha fortes argumentos para ser adicionada ao índice, agora que se tornou um conglomerado multifacetado e altamente influente.
Foi uma tese de investimento entusiasmante, mas não resultou como os investidores esperavam.
Dados de nível de retorno total RTX com YCharts
De um gigante industrial inovador a um retardatário da indústria
A Honeywell passou anos com desempenho inferior no mercado mais amplo, com lucros fracos e crescimento do fluxo de caixa livre. A cadeia de abastecimento e as pressões inflacionárias foram parcialmente culpadas, mas a Honeywell não fez um bom trabalho com o que podia controlar.
Em novembro de 2024, o investidor ativista Elliott Investment Management acumulou mais de US$ 5 bilhões em ações e enviou uma carta ao conselho de administração da Honeywell explicando por que a Honeywell deveria desmembrar a estrutura do conglomerado após anos de desempenho insatisfatório. Elliott argumentou que as ineficiências da Honeywell superavam em muito os benefícios de diversificação de sua estrutura de conglomerado. A Honeywell ouviu e anunciou em dezembro de 2024 que estava aberta ao rompimento.
A teoria de Elliott revelou-se correta (até agora). Honeywell girou Materiais avançados do Solstício Em 20 de outubro de 2025, já aumentou para 79,4%.
No mês passado, a Honeywell disse que agora espera desmembrar a Honeywell Aerospace em 29 de junho sob o símbolo HONA da Nasdaq, com o negócio restante focado em automação industrial e predial.
A esperança é que a Honeywell siga um caminho semelhante ao da GE e apresente aos acionistas três empresas independentes mais ágeis, em vez de uma entidade grande e centralizada. Em 2 de abril de 2024, a GE concluiu a separação em três empresas distintas. GE Vernova, GE Aeroespaciale GE Tecnologias de Saúde Valem agora um total combinado de 625,3 mil milhões de dólares – muito mais do que o seu valor antes da divisão.
A Honeywell foi adicionada ao Dow numa altura em que era uma das maiores empresas industriais americanas em capitalização de mercado e tinha um enorme potencial de inovação. Mas a sua estrutura conglomerada impediu-o. Enquanto isso, a RTX manteve uma tese de investimento focada como uma empresa de defesa pura. Contratos governamentais confiáveis, juntamente com tensões geopolíticas, permitiram que a RTX aumentasse os lucros de forma constante, mantivesse margens elevadas e repassasse os lucros aos acionistas por meio de dividendos crescentes.
Dados RTX com YCharts
Com a separação da Honeywell Aerospace da Honeywell Automation, o negócio de automação provavelmente permanecerá com a Dow, pelo menos por enquanto. E sob essa nova estrutura, a RTX merece mais estar no índice.
Nem todas as ações blue chip são compradas
O mau desempenho da Honeywell após ser adicionada ao Dow é um lembrete de que o índice comete erros. Reflete também o valor que o mercado atribui às empresas focadas e inovadoras em crescimento e a sua rejeição do modelo conglomerado.
O resultado final para investidores de longo prazo é que só porque uma empresa tem um tema interessante não significa que ela irá capitalizá-lo. Executar a visão significa ter a estrutura e a equipe de gestão corretas. A teimosia da Honeywell foi a sua ruína. E o seu impulso para a digitalização e a IIoT não conseguiu ter um impacto significativo nos seus resultados financeiros.
O Dow é um excelente ponto de partida para identificar os líderes do setor, muitos dos quais pagam dividendos. Mas os investidores devem estar atentos à dinâmica do mercado que existia quando a ação entrou no Dow, onde a empresa está hoje. Este contexto irá ajudá-lo a distinguir entre ações da Dow com uma pista clara para crescimento futuro e aquelas capazes de retornos médios.
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Daniel Folber tem cargos na Nvidia. The Motley Fool tem posições e recomenda Amazon, Amgen, GE Aerospace, GE HealthCare Technologies, GE Vernova, Honeywell International, Intel, Nvidia, Pfizer, RTX e Salesforce. O Motley Fool recomenda Sherwin-Williams. O Motley Fool tem uma política de divulgação.
Até 231% O RTX prova por que a substituição do RTX pela Honeywell no Dow Jones Industrial Average foi um erro? Originalmente publicado por The Motley Fool
