leitura rápida
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O ETF GraniteShares 2x Long COIN Daily (CONL) perdeu 85% desde meados de 2024, mesmo com a Coinbase caindo apenas 20%.
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A volatilidade da Coinbase (COIN) aumenta diariamente, destruindo o NAV da CONL por meio da mecânica de reinicialização, exagerando as perdas além da simples alavancagem de 2x.
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CONL é apenas uma ferramenta de negociação de curto prazo; Compre ações COIN, margem ou opções de compra de Coinbase legítima sem o risco de virar de cabeça para baixo.
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Um analista que ligou para a NVIDIA em 2010 nomeou suas 10 principais ações, e a Coinbase não estava entre elas. Obtenha-os aqui gratuitamente.
O GraniteShares 2x Long COIN Daily ETF (NASDAQ:CONL) oferece movimentos duas vezes ao dia Base de moedas (NASDAQ: Moeda). Este apelo cobre uma armadilha: a redefinição diária do fundo, combinada com a volatilidade percebida da COIN, destruiu o NAV mesmo em dias laterais. O CONL está sendo negociado a US$ 8,15 hoje e a matemática por trás desse número conta toda a história.
O problema da decomposição alavancada
Um investidor que investiu US$ 10.000 na CONL em meados de 2024 e esperava que a Coinbase crescesse enfrentou esta realidade: as ações da Coinbase caíram de US$ 245,10 para US$ 195,43, um declínio de cerca de 20%. Uma simples leitura dupla sugere que o CONL é reduzido em cerca de 40%. Perda real: CONL caiu 85%. Uma aposta de US$ 10.000 vale cerca de US$ 1.454. O investidor acertou na Coinbase e ainda assim perdeu a maior parte de seu capital.
Um analista que ligou para a NVIDIA em 2010 nomeou suas 10 principais ações, e a Coinbase não estava entre elas. Obtenha-os aqui gratuitamente.
Esta diferença, mais de quatro vezes o que a simples alavancagem poderia prever, é um declínio na volatilidade. Este é o risco definidor do CONL.
Como a recarga diária consome dinheiro
Cada sessão CONL é redefinida para carregar 2 vezes a COIN daquele dia. Após a data de dissolução, o fundo é reembolsado a partir de uma base menor. No final do dia, a partir de uma base maior. Em ações instáveis, eles repõem o composto contra o proprietário. A Coinbase fez viagens de ida e volta que causaram o maior dano: as ações estavam em US$ 354,00 no segundo trimestre de 2025, US$ 332,25 no terceiro trimestre, US$ 138,19 no quarto trimestre e US$ 197,10 no primeiro trimestre de 2026. Cada etapa custou aos proprietários de CONL de forma consistente, independentemente de onde eles terminaram em COIN.
As lacunas nos lucros agravam o problema. Em 7 de maio de 2026, a Coinbase relatou lucro por ação GAAP de -US$ 1,49 contra o consenso de US$ 0,04, impulsionado por um declínio de 31% na receita sobre uma perda de US$ 482,4 milhões no investimento em criptomoeda. Em uma hora, COIN caiu para US$ 182,54, no dia seguinte subiu para US$ 201,16 e depois caiu. Para a CONL, esta viagem de ida e volta de dois dias é uma perda estrutural de NAV que será totalmente revertida por uma recuperação, mais cedo ou mais tarde.
Cubra um índice de despesas de 1,15% mais os custos de financiamento de swap integrados e carregue muito além do que uma posição de COIN desalavancada paga em custos implícitos.
Exposição ao ciclo criptográfico sem compensação
CONL é uma exposição 100% derivada de uma única ação cujos retornos acompanham os volumes criptográficos. O valor total do mercado de criptografia e o volume de negociação caíram 20% + trimestre a trimestre no primeiro trimestre de 2026. O Bitcoin está em cerca de US$ 79.000, uma queda de cerca de 24% em relação ao ano passado. A receita de US$ 583,5 milhões da Coinbase com assinaturas e serviços, 44% do lucro líquido, supera o negócio operacional. Não faz nada para os detentores de CONL cujos retornos são ditados pela variação diária do preço das ações.
