A Oracle está agora no centro de dois dramas muito diferentes em Washington. Uma é sobre salvar o TikTok de ser banido nos EUA, e a outra é sobre até onde a gigante do software pode ir com seu balanço para pagar pelo boom da IA.
Por um lado, a ByteDance, controladora chinesa da TikTok, finalmente concordou com o tão esperado acordo, informou a Reuters. O acordo dá a uma nova joint venture, formada por investidores americanos e globais, o controle das operações do aplicativo nos EUA.
A Oracle será responsável pela segurança e pela nuvem.
Por outro lado, a CNBC informou que um projeto de data center de inteligência artificial de US$ 10 bilhões em Michigan, que deveria alimentar a OpenAI, enfrentou problemas.
A Blue Owl Capital, um importante parceiro financeiro, parece ter desistido, fazendo com que as ações da Oracle caíssem temporariamente e colocando sob escrutínio o seu crescente peso da dívida.
A mensagem para os investidores é mista: a Oracle está a tornar-se uma parte fundamental da infraestrutura digital dos EUA, tanto para a IA como para as redes sociais, mas precisa de fazer grandes investimentos a longo prazo para manter essa posição.
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A Oracle está assumindo riscos políticos e tecnológicos de uma forma que raramente fez antes.Imagens Hirano/SOPA/LightRocket via Getty Images
A decisão de Washington de proibir o TikTok em 2020 por questões de segurança nacional colocou em risco o futuro do aplicativo nos EUA. A história pode finalmente estar chegando ao fim.
A ByteDance fez acordos juridicamente vinculativos para lançar uma nova empresa no Texas chamada TikTok USDS Joint Venture LLC, que operará a plataforma do aplicativo nos EUA, informou Barron’s.
Investidores americanos e internacionais, como a Oracle, a empresa de private equity Silver Lake e a MGX de Abu Dhabi, deterão 80,1% da joint venture. A ByteDance deterá 19,9% da organização.
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O acordo atende a vários requisitos exigidos por legisladores e reguladores:
Um conselho composto principalmente por americanos (sete membros, com a ByteDance escolhendo apenas um).
A Oracle opera o que o TikTok chama de “ambiente de nuvem confiável e seguro” nos EUA para armazenar dados do usuário.
A joint venture tem poder próprio sobre proteção de dados, segurança algorítmica, gerenciamento de conteúdo e garantia de software nos EUA.
O acordo está previsto para ser fechado em 22 de janeiro de 2026 e tem como objetivo cumprir um regulamento que, de outra forma, proibiria o TikTok nos EUA, a menos que seus ativos fossem devidamente desinvestidos da gestão chinesa.
É politicamente perigoso. O presidente Donald Trump, que tem mais de 15 milhões de seguidores no TikTok e diz que o aplicativo o ajudou a vencer a reeleição, apoia a abordagem de joint venture. Críticos como a senadora Elizabeth Warren, no entanto, alertam que isso poderia levar a uma “aquisição bilionária” que daria aos interesses empresariais alinhados com Trump mais controle sobre o que os americanos assistem.
Mas para a Oracle, a estrutura representa uma vitória estratégica:
Torna-se o “parceiro de segurança confiável” da TikTok, verificando e certificando que a empresa segue as regras de segurança nacionais.
Ele bloqueia um cliente de nuvem principal em uma plataforma social com cerca de 170 milhões de usuários nos EUA. É uma carga de trabalho fixa e de alta visibilidade que pode mostrar a infraestrutura da Oracle em escala.
A nova empresa americana vale cerca de 14 mil milhões de dólares. Isso não é muito comparado ao alcance global do TikTok, mas ainda é um negócio grande o suficiente para o negócio de nuvem da Oracle usar como cliente de referência.
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A questão em aberto é: quão limpa é a separação? As entidades de propriedade da ByteDance ainda lidarão com atividades mundiais de conformidade e monetização de produtos, como publicidade e comércio eletrônico.
Essa abordagem dupla poderia manter o proprietário chinês do TikTok firmemente conectado ao mecanismo de geração de dinheiro do aplicativo, enquanto a Oracle se preocupa com a barreira de dados e algoritmos dos EUA.
Se o TikTok é um grande sucesso, a semana da Oracle também contou com uma evolução menos favorável.
A Blue Owl Capital, um grande investidor na construção de data centers da Oracle, disse que não pagaria por uma instalação planejada de US$ 10 bilhões e um gigawatt em Saline Township, Michigan, que atenderia às cargas de trabalho da OpenAI. Os relatórios dizem que a empresa de crédito privada desistiu porque estava preocupada com os termos da dívida do acordo, a estrutura de reembolso e o perigo de instabilidade política na região.
Os investidores se concentraram em um número: US$ 248 bilhões, segundo a CNBC. Como resultado, as ações da Oracle caíram quase 5%. Esse é o valor que a empresa deve pagar por arrendamentos de longo prazo de data centers e espaço em nuvem durante os próximos 15 a 19 anos. Esse número está crescendo rapidamente à medida que a Oracle tenta acompanhar seus concorrentes de hiperescala.
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Além disso:
Em setembro, a Oracle assumiu quase US$ 18 bilhões em dívidas adicionais.
A dívida total, incluindo obrigações de arrendamento operacional, ultrapassou US$ 124 bilhões em 30 de novembro.
A Oracle firmou uma parceria significativa e de longo prazo na nuvem com a OpenAI, informou a Reuters, que pode valer até US$ 300 bilhões em um período de cinco anos.
É fácil perceber por que um credor pode não querer assumir outro grande projeto além da pilha de patrimônio.
A Oracle recuou e afirmou que as instalações de Michigan ainda estavam “dentro do cronograma” e que seu parceiro de desenvolvimento havia selecionado um novo investidor de capital após um processo competitivo. A corporação afirma que a Blue Owl não está mais envolvida em negociações.
A Blackstone está em negociações para se tornar um possível parceiro de capital, informou o Financial Times. Isto mostra que ainda se quer investir muito dinheiro em infraestruturas de IA, mas apenas ao preço certo e nas condições certas.
Ainda assim, este evento mostra um problema central na história da Oracle: os mesmos gastos agressivos que a ajudam a conseguir grandes acordos com a OpenAI e outros também tornam o balanço mais sujeito a taxas de juro, spreads de crédito e qualquer declínio na procura de inteligência artificial.
Ambos os títulos da Oracle transmitem uma história mais profunda sobre onde a empresa deseja se encaixar na pilha de tecnologia.
Por um lado, a joint venture TikTok posiciona a Oracle como uma componente crucial da soberania digital dos EUA, permitindo a Washington manter um serviço politicamente sensível sem dar a Pequim o controlo sobre os dados. Essa é uma posição forte, e a receita e a segurança da nuvem que a acompanham devem ser altas e estáveis.
Mais ações de IA:
O incidente em Michigan, no entanto, mostra que a Oracle está trabalhando duro para pagar pela conquista da IA. Mesmo que a Blue Owl seja rapidamente substituída por um novo parceiro, o mercado lembra que nem todos os investidores estão satisfeitos com a forma como a Oracle está a construir o seu negócio com dinheiro emprestado.
A Oracle pode ter um relacionamento mais próximo com uma das plataformas de consumo mais importantes do mundo se o trabalho de nuvem, dados e segurança da TikTok nos EUA correr bem.
O pipeline de data center de IA ainda parece promissor, com interesse significativo da OpenAI e de outras grandes empresas.
O risco político continua a ser significativo, uma vez que futuras administrações, reguladores e políticos de ambos os partidos monitorizam de perto a concentração do TikTok e da IA.
As crescentes obrigações de dívida e leasing da Oracle tornam a execução ainda mais importante. Se a procura por IA diminuir ou os custos excederem o orçamento, isso poderá prejudicar os lucros e os multiplicadores.
No curto prazo, Wall Street provavelmente verá o anúncio do TikTok como uma pequena vantagem para a história da nuvem da Oracle, mas também monitorará a disciplina de capital e os custos de financiamento da empresa.
Se a Oracle conseguir transformar o TikTok numa vitrine para a sua primeira nuvem em segurança e provar que pode financiar grandes iniciativas como Michigan sem se endividar demasiado, as ações poderão emergir da turbulência desta semana parecendo mais fortes, e não mais fracas.
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Esta história foi publicada originalmente pela TheStreet em 20 de dezembro de 2025, onde apareceu pela primeira vez na seção Investimentos. Adicione TheStreet como fonte favorita clicando aqui.
