especialista em memória Tecnologia de mícron (NASDAQ: MU) está programada para divulgar seus resultados fiscais do terceiro trimestre na quarta-feira, 24 de junho, após o fechamento do mercado. E as expectativas para o relatório são tão altas quanto parecem. As ações subiram 244% em 2026 e ultrapassarão US$ 1 trilhão em capitalização de mercado, um marco que apenas duas empresas de memória alcançaram.
Este lançamento foi impulsionado pela construção de inteligência artificial (IA), que tornou os chips de memória um dos componentes mais procurados no data center, e a Micron um dos maiores beneficiários. Mas uma ação que subiu até agora, tão rapidamente, deixa pouco espaço para tropeços.
Você sentiu falta da Nvidia em 2009? Este sinal raro está piscando novamente. Em 2009, um sinal “Double Down” foi aceso para um fabricante de chips pouco conhecido chamado Nvidia. Pela primeira vez em anos, o mesmo sinal de “Convicção Total” está piscando para uma empresa com 1/100 do tamanho da Nvidia. Continuar “
Em outras palavras, os riscos são altos. E quando a empresa divulgar o relatório no final deste mês, um número poderá dizer aos investidores mais sobre se a história está intacta do que outra série de comunicados.
Este número é a margem total.
Aqui está uma análise mais detalhada de por que essa métrica tem tanto peso – e o que observar à medida que o relatório se aproxima.
Fonte da imagem: Getty Images.
Por que a margem bruta é a quantidade que importa
Quando a Micron divulgou pela última vez, em março, seus resultados foram desanimadores em todos os aspectos. A receita do segundo trimestre fiscal (período encerrado em 26 de fevereiro de 2026) quase triplicou ano a ano, para US$ 23,86 bilhões, um recorde da empresa. Mas a métrica que melhor reflectiu o que está a acontecer dentro do negócio foi a margem bruta, que aumentou para cerca de 75%, contra cerca de 37% há um ano. É uma grande mudança para a empresa de memória e afeta diretamente os preços.
A memória tem sido historicamente um negócio brutal, semelhante a uma mercadoria, com preços flutuando descontroladamente à medida que a oferta e a procura diminuem e diminuem. A diferença agora é que a procura por IA colidiu com a oferta restrita da indústria, elevando os preços e aumentando as margens. No segundo trimestre fiscal, a Micron disse que os preços da DRAM subiram na faixa de 60% sequencialmente, enquanto os preços da NAND subiram na faixa de 70%.
Para o terceiro trimestre fiscal, a administração orientou a margem bruta para atingir 81%. Este será mais um passo. E isso explica por que esse número é: a receita só pode crescer em volume, mas as margens brutas que se aproximam de 81% são uma leitura direta de quanto poder de precificação a Micron ainda tem.
Se esse número ficar igual ou superior às diretrizes, confirma a manutenção de um ambiente de preços favorável. Se der errado, pode indicar que a melhor parte do ciclo de preços já ficou para trás.
“Esperamos preços mais altos, custos mais baixos e um mix favorável para apoiar a expansão da margem bruta no terceiro trimestre”, disse o diretor financeiro da Micron, Mark Murphy, na teleconferência de resultados do segundo trimestre fiscal da empresa.
Esta é a barra contra a qual o relatório será avaliado.
Os assuntos do touro e do urso
A tese otimista depende de uma oferta que simplesmente não pode ser sustentada. A memória de alta largura de banda (HBM), um tipo especializado de DRAM que fica ao lado dos processadores de IA, tornou-se a parte mais restrita da cadeia – e a Micron disse que todo o seu suprimento de HBM para 2026 já foi vendido. Essa visibilidade é rara para a fabricante de chips e sugere que os preços poderão permanecer estáveis no próximo ano. A administração foi ainda mais longe, dizendo que espera que a oferta e a demanda por DRAM e NAND permaneçam restritas além do calendário de 2026.
Há também um argumento estrutural. À medida que os modelos de IA crescem e dependem mais da memória, a procura pelos chips da Micron poderá ser mais resiliente do que nos ciclos anteriores.
“Na era da IA, a memória se tornou um ativo estratégico para nossos clientes”, disse o CEO da Micron, Sanjay Mehrotra, quando a empresa informou em março, apontando para a mesma dinâmica que transformou o negócio.
O caso do Bear é algo que tem atormentado repetidamente os estoques de memória: a ciclicidade. A Micron já passou por crises dolorosas antes – mais recentemente em 2023, quando o excesso de oferta derrubou os preços e a empresa sofreu perdas. e rivais Samsung e SK Hynix Em particular, está a lutar para expandir a sua produção de HBM e a própria Micron planeia gastar mais de 25 mil milhões de dólares em capital neste ano fiscal. Se essa oferta chegar mais rapidamente do que a procura da IA consegue absorvê-la, a mesma alavancagem de preços que está agora a aumentar o limite poderia facilmente funcionar ao contrário.
Então, o que os investidores devem pensar de tudo isto antes de 24 de junho?
Com as ações sendo negociadas a uma baixa relação preço/lucro em meados dos anos 40, após sua tremenda corrida, muitas boas notícias já foram relatadas. Acho que a abordagem mais inteligente é olhar para a margem bruta e não para o número da receita principal. Este pode ser o melhor sinal de que o poder de fixação de preços da Micron – e a tese por trás da notável recuperação das ações – ainda está intacto.
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A Micron reporta lucros em 24 de junho. Aqui está um número que pode fazer ou quebrar uma ação. Originalmente publicado por The Motley Fool
