Em 2020, a Nvidia gastou US$ 6,9 bilhões em uma empresa da qual muitas pessoas nunca ouviram falar, a Mellanox, uma empresa israelense que fabricava switches e adaptadores de rede.
Mal foi registrado na época. Jensen Huang estava comprando GPUs, construindo a história dos chips, e a empresa de redes parecia um erro de arredondamento próximo a isso. Seis anos depois, um erro de arredondamento derrotou a Cisco.
A Nvidia (NVDA) ultrapassou a receita de comutação Ethernet do data center da Cisco no primeiro trimestre de 2026, uma inovação. Nem é um pequeno segmento dos negócios da Cisco; Esta é uma categoria da Cisco que é principalmente construída. A Search Alpha relatou os números, extraídos do rastreador mais recente da IDC.
A receita de comutação da Nvidia aumentou 192,7% ano a ano, para US$ 2,1 bilhões, bom para o aumento de 21,5% no segmento de data center, que cresceu 61%, para US$ 10 bilhões. O mercado mais amplo de switches Ethernet, incluindo redes de campus, atingiu US$ 15,4 bilhões, um aumento de quase 40%.
Por que todo mundo está brigando de repente por causa dos interruptores?
O driver por trás de tudo isso é bastante simples. Treinar um modelo de IA significa que milhares de GPUs conversam constantemente entre si e alguém precisa conduzir essa conversa. Há um ano, a Nvidia faturou cerca de US$ 1,46 bilhão em comutação Ethernet para data centers no trimestre. 2,3 bilhões de dólares no trimestre. Essa subida não aconteceu da noite para o dia, está em construção há dois anos, e foi no primeiro trimestre de 2026 que cruzou a linha de chegada à frente da Cisco e da Arista Networks, dois nomes que dominam o mercado há séculos.
Mais Nvidia:
O TechCrunch retirou tudo do acordo com a Mellanox. Kevin Deirling, que dirige redes na Nvidia e ingressou na aquisição, disse que a aposta parecia estranha até para ele na época.
“Quando Jensen comprou a Mellanox em 2020, ele viu que era a peça que faltava para transformar as GPUs em um pacote completo”, disse Kevin Cook, estrategista sênior de ações da Zacks Investment Research, ao TechCrunch, descrevendo como o negócio é agora visto na indústria.
Um produto do qual a maioria das pessoas nunca ouviu falar fora da rede
Aquele que realmente faz o trabalho é algo chamado Spectrum-X. Os clusters de aprendizagem precisam mover grandes quantidades de dados entre milhares de GPUs instantaneamente, e a Ethernet convencional nunca foi projetada para esse tipo de pressão. A solução antiga era o InfiniBand, mais rápido, mas mais caro e já firmemente preso ao próprio mundo da Nvidia.
Spectrum-X divide a diferença.
A Nvidia está emparelhando seus switches com unidades de processamento BlueField e cabos personalizados para chegar perto o suficiente das velocidades do InfiniBand para que os clientes parem de se preocupar com essa deficiência. Mais barato que o InfiniBand, familiar o suficiente para que as equipes de TI não precisem aprender tudo do zero, rápido o suficiente para realmente executar cargas de trabalho de IA em escala.
Clientes como Microsoft Azure, Oracle Cloud, CoreWeave, Google Cloud e Meta adotaram a plataforma, informou Benzinga citando Colette Kress, CFO da Nvidia.
O driver por trás de tudo isso é bastante simples. Treinar um modelo de IA significa que milhares de GPUs estão constantemente conversando entre si, e alguém precisa conduzir essa conversa. Sullivan/Getty Images
A mudança é apenas metade da história, talvez menos
É aqui que fica maior.
Switching é uma parte do que a Nvidia agora chama de divisão de rede, junto com NVLink e InfiniBand. Juntas, essas divisões geraram receitas de US$ 11 bilhões no último trimestre fiscal, um aumento de 263% ano a ano. O total do ano atingiu US$ 31 bilhões, um aumento de dez vezes em relação ao ano fiscal de 2021.
Esses são os números que Jensen Huang afirmou durante a teleconferência de resultados da Nvidia há alguns anos.
“Somos agora a maior empresa de redes do mundo”, disse o CEO da Nvidia, segundo o Yahoo Finance.
A receita de rede trimestral mais recente da Cisco foi muito menor neste trimestre. Cook resumiu a comparação do TechCrunch desta forma: o grupo de redes da Nvidia “faz em um trimestre o que os negócios da Cisco fazem em um ano”.
Você espera que isso domine todas as chamadas de lucro. Não é.
As vendas de GPU da Blackwell estão em destaque, e até mesmo os jogos, o negócio original da Nvidia e agora um terço do tamanho da rede, continuam atraindo mais manchetes. Os negócios de rede estão se consolidando silenciosamente enquanto todos observam os números dos chips.
O que significa possuir ações da Cisco, Arista ou Nvidia
A Cisco passou trinta anos controlando exatamente esse mercado. Arista fez a mesma coisa há algum tempo e, na verdade, se manteve muito bem, apoiando-se firmemente em seu próprio discurso de rede de IA, em vez de desistir.
Mas nenhuma empresa fabrica GPUs, e é um problema estrutural que ninguém está resolvendo com switches mais rápidos. Os acordos vencedores da Nvidia não são decididos apenas pelas especificações do switch. Eles decidiram porque a Nvidia pode vender o chip e a rede que o conecta como um único pacote, e a Cisco e a Arista simplesmente não podem competir sem seus próprios negócios de GPU.
Para os acionistas da Nvidia, a proposta da GPU foi contada tantas vezes que quase não é mais registrada.
A rede agora é um tema mais interessante, principalmente porque cada dólar ganho ali pertencia a outra pessoa.
Adicione receita soberana de IA e computação central ao cenário e a Nvidia não estará mais em uma única onda de crescimento. Estes são os três que tornam qualquer desaceleração mais fácil do que seria há alguns anos.
Nada disso significa que a Cisco ou a Arista irão desaparecer. Ambos ainda atendem clientes corporativos que não estão construindo clusters de IA, campus diários e redes de filiais que não têm nada a ver com GPUs, e esse mercado cresceu 12,3% no mesmo trimestre.
Mas a parte do negócio que está crescendo mais rápido, a parte sobre a qual todos querem falar nas teleconferências de resultados, é aquela em que a Nvidia acabou de sair vitoriosa. Essa é a parte mais importante para onde esse estoque vai daqui.
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Esta história foi publicada originalmente rua em 19 de junho de 2026, onde apareceu pela primeira vez técnica departamento. Adicione TheStreet como um Fonte preferida clicando aqui.
