11 dos 15 economistas inquiridos previram uma pausa na taxa de recompra na reunião de 3 a 5 de Junho do Comité de Política Monetária (MPC), enquanto quatro previram um aumento de 25 pontos base ou um quarto de ponto percentual.
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Para o exercício financeiro, 13 deles esperam um aumento acumulado da taxa de 50-75 pontos base. Os outros dois verão o banco central estender o intervalo ao longo do ano. O MPC deixou as taxas inalteradas em 5,25% na sua reunião de Abril.
A reunião de Junho teve lugar num contexto de preços mais elevados dos combustíveis e de um forte enfraquecimento da rúpia devido à guerra entre os EUA e o Irão, bem como a ameaça das condições do El Niño que poderiam afectar as monções e, por sua vez, afectar a produção de alimentos e aumentar os preços.
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Os economistas pró-pausa argumentam que as actuais pressões inflacionistas são em grande parte do lado da oferta e, portanto, menos sensíveis a taxas de juro mais elevadas. Neste ambiente, o aumento dos custos dos empréstimos corre o risco de abrandar ainda mais o crescimento económico e pouco contribui para conter as pressões sobre os preços, afirmaram. “A guerra na Ásia Ocidental criou um choque de oferta”, disse Gaura Sen Gupta, economista-chefe do IDFC First Bank, ao ET.
Mirado para a inflação
“A guerra na Ásia Ocidental criou um choque de oferta”, disse Gaura Sen Gupta, economista-chefe do IDFC First Bank, ao ET.
“A política monetária não é uma ferramenta de resposta ideal, dado que opera principalmente através do canal da procura. Um aumento das taxas para fazer face aos riscos inflacionistas exacerba as distorções da procura”, disse o Primeiro Sen Gupta do IDFC.
Segundo os economistas, a política monetária deveria ter como objetivo fortalecer as expectativas inflacionárias.
“Após o aumento nos preços dos combustíveis, espero que a inflação no ano fiscal de 27 seja de 5,0-5,5% e também espero outro aumento nos preços dos combustíveis. Nesse cenário, espera-se que a inflação suba. Portanto, acho que o RBI deveria considerar um aumento agora, em vez de esperar por um aumento durante a política futura”, disse o economista-chefe do Canara Bank, Madhavan G., aumentado em um quarto de ponto percentual.
Anubhuti Sahai, chefe de pesquisa econômica da Índia no Standard Chartered Bank, espera outro crescimento de 25 pontos base e previu que o RBI revisará sua previsão de inflação para o ano fiscal de 27 para 4,9. Uma forte depreciação da rupia aumenta o risco de efeitos secundários sobre a inflação ao consumidor, fortalecendo o argumento a favor de um aumento, escreveu Sahaai no relatório.
Em abril, o RBI projetou uma inflação média de 4,6% e a economia cresceria 6,9% no ano fiscal de 2027.
Alguns economistas esperam que o RBI anuncie medidas para fazer face às saídas de capital que atingiram a moeda local. Instituições como o MUFG, o Canara Bank e o Nomura esperam medidas como o reforço das restrições e novas restrições de cobertura ao abrigo do Esquema de Remessas Liberalizadas.
“O rápido retorno das pressões deflacionárias sublinha a necessidade de um apoio político mais acomodatício em meio ao aumento da incerteza global”, disse o Banco Estatal da Índia em nota no domingo.
A rupia desvalorizou quase 11% no EF26 e mais de 3% no EF27.
O RBI começou a reduzir as taxas diretoras a partir de fevereiro de 2025 e cortou-as em 125 pontos de base para 5,25%, com o último corte entregue em dezembro de 2025. Desde então, o MPC manteve o status quo das taxas.
“Mesmo que os resultados da inflação do IPC prejudiquem definitivamente a meta de 4% do RBI, acreditamos que o MPC verá isso como um golpe na oferta e continuará com uma ‘pausa neutra'”, disse Aastha Gudwani, economista-chefe do Barclays para a Índia, em um relatório.
