Apesar das tarifas de 50% dos EUA – que ganharam impulso para a quarta maior economia do mundo à medida que o ano avançava – o governo lançou várias reformas e implementou o GST para apoiar a procura. As primeiras estimativas mostram que a economia ultrapassará a marca dos 4 biliões de dólares no AF26. O crescimento nominal é de 8%, inferior aos 10,1% estimados no orçamento do ano passado.
“O surto de crescimento da Índia foi sustentado apesar das elevadas incertezas globais devido a tensões tarifárias, políticas monetárias e fiscais acomodatícias, fortes balanços empresariais, monções normais e baixos preços do petróleo bruto”, disse DK Joshi, economista-chefe da Crisil.
A inflação baixa permitiu ao banco central reduzir as taxas em 1,25% em 2025, ajudando a relançar a procura de crédito e de energia.
De acordo com os dados, o crescimento no exercício financeiro de 2026 é ligeiramente superior à previsão do Reserve Bank of India de 7,3 por cento. O Banco Mundial e o Fundo Monetário Internacional prevêem que a Índia continuará a ser a grande economia com crescimento mais rápido do mundo, mas as suas previsões são de 6,5% e 6,6%, respectivamente.
A economia expandiu 8% no primeiro semestre do corrente exercício. Com base nas primeiras estimativas antecipadas, o crescimento no segundo semestre é estimado em 6,9%. Espera-se que o crescimento do valor acrescentado bruto acelere para 7,3% no EF26, face aos 6,4% do ano anterior.
Espera-se que o crescimento agrícola desacelere para 3,1% no ano fiscal de 2026, contra 4,6% no ano anterior, mas a indústria transformadora deverá crescer a um ritmo mais rápido de 7%, contra 4,5% há um ano.
Após um intervalo de dois anos, o crescimento dos serviços ultrapassará os 9%. Aumentou 9,1% este ano, em comparação com 7,2% no exercício anterior.
“O crescimento na indústria pressupõe que os lucros corporativos permaneçam estáveis, estabelecendo as bases para um maior crescimento no próximo ano”, disse o economista-chefe do Bank of Baroda, Madan Sabnavis.
As tarifas mais elevadas dos EUA não afectaram as exportações tanto quanto se temia. O crescimento das exportações é estimado em 6,4%, ligeiramente superior aos 6,3% no EF25. O Ministério das Estatísticas deverá divulgar a série revista do PIB para o novo ano base 2022-23 em Fevereiro, substituindo a actual série 2011-12. “Isso pode afetar o nível e o crescimento do PIB devido a novas bases revisadas e melhorias metodológicas”, disse Joshi.
Aumento do investimento
O maior crescimento é impulsionado por uma aceleração do investimento através de maiores despesas de capital público. Estima-se que a formação bruta de capital fixo, uma medida de investimento, de 30% do PIB, aumente para 7,8% em 2026, contra 7,1% no exercício financeiro de 2025.
As despesas de consumo final privado, que representam quase 60% do PIB, deverão crescer 7% no EF26, inferior aos 7,2% no EF25.
“Esperamos que o governo mantenha o crescimento das despesas de capital a um ritmo moderado no próximo orçamento”, disse Joshi.
O aumento da despesa pública está a compensar um consumo privado muito mais lento – espera-se que a despesa de consumo final do governo aumente 5,2%, bem acima do crescimento de 2,3% registado há um ano.
“O forte crescimento dos serviços, a inflação baixa, a redução do imposto de renda anunciada no orçamento do exercício financeiro de 2026 e a racionalização do GST são fatores-chave que impulsionam a forte demanda de consumo”, disse Paras Jasrai, diretor associado de India Ratings and Research (Ind-RA). Subnavis disse que o investimento privado aumentará no EF27 e aumentará o total geral. Os primeiros sinais disso estão sendo vistos.
O clube de US$ 4 trilhões
Às taxas de câmbio actuais, a economia da Índia ultrapassará os 4 biliões de dólares por ano, passando dos 3 biliões de dólares em quatro anos. “Com uma média de Rs 89,28 por dólar no EF26, de acordo com a primeira estimativa antecipada do PIB nominal da NSO, a Índia está no caminho certo para atingir US$ 4 trilhões”, disse Devendra Kumar Pant, economista-chefe da Ind-Ra.
A Índia é hoje a quarta maior economia, atrás dos EUA, China e Alemanha. No mês passado, o governo havia dito que a Índia havia ultrapassado o Japão, ocupando a quarta posição.
Crescimento marginal lento
No entanto, o crescimento nominal é estimado em 8%, muito inferior à estimativa orçamental de 10,1%. A diferença de 60 pontos base entre o PIB nominal e real no AF26 será a mais baixa desde 2011-12. As estimativas nominais medem o PIB a preços correntes e incluem o efeito da inflação.
Estima-se que o rendimento nacional bruto cresça 7,3%, para 198,7 lakh crore, em comparação com o crescimento do ano anterior de 6,4%. Estas estimativas antecipadas serão utilizadas nos preparativos para o Orçamento da União a ser apresentado pela Ministra das Finanças, Nirmala Sitharaman, em 1 de fevereiro.
