CPRT é uma boa ação para comprar? Encontramos uma tese otimista sobre a Copart, Inc. no Substack da Inelastic Models. Neste artigo, resumimos a tese dos touros sobre o CPRT. As ações da Copart, Inc. estavam sendo negociadas a US$ 28,10 em 29 de junho. De acordo com o Yahoo Finance, o P/E futuro e posterior da CPRT era de 17,46 e 16,67, respectivamente.
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A Copart, Inc. é o player dominante no mercado de leilões de veículos de salvamento dos EUA, opera com apenas um concorrente significativo e desfruta de um modelo de negócios altamente resiliente que conecta companhias de seguros a uma rede global de compradores de automóveis. A empresa aceita pagamentos de vendedores e compradores, ao mesmo tempo que aproveita uma extensa rede de depósitos de salvamento próprios, logística integrada e um mercado on-line eficiente que está profundamente integrado nos fluxos de trabalho de sinistros das seguradoras.
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A sua posição competitiva é fortalecida por três vantagens duradouras: uma rede terrestre insubstituível construída ao longo de quatro décadas, um ecossistema de compradores grande e autossustentável que impulsiona preços de leilão superiores e elevados custos de mudança criados pela integração operacional com seguradoras. Embora o fluxo de caixa livre relatado pareça estar limitado pelo aumento dos gastos de capital, muitos desses gastos foram direcionados para aquisições estratégicas de terrenos, em vez de sustentar as operações existentes, aumentando o investimento que expande a vantagem competitiva da empresa.
Com lucros normalizados por proprietário de cerca de 1,81 mil milhões de dólares, as ações são negociadas a cerca de 17,6 vezes os lucros por proprietário, a avaliação implica cerca de 40 dólares por ação versus o preço atual de 33,23 dólares, representando uma vantagem de cerca de 17% no cenário base. Num cenário mais optimista, o valor intrínseco poderá atingir cerca de 56 dólares por acção se a expansão internacional acelerar e os retornos sobre o capital investido permanecerem fortes.
Outros factores favoráveis a longo prazo incluem o aumento das taxas de perda total de veículos, impulsionado pelo aumento dos custos de reparação, pela valorização de terrenos estrategicamente localizados e por oportunidades significativas de expansão internacional. Embora as pressões competitivas, a concentração da gestão e as mudanças na economia da reparação de VE continuem a ser riscos, a alocação consistente de capital da empresa, o elevado retorno sobre o capital investido e a longa pista de reinvestimento posicionam a Copart como um componente de alta qualidade que pode proporcionar retornos atrativos a longo prazo aos acionistas.
