No meio do ano, o mercado de trabalho revelou uma virtude que foi comprovada durante a maior parte de 2025: estabilidade. Em 2026, os empregos nos EUA não aumentaram, mas melhoraram amplamente.
Os últimos números, divulgados pelo Departamento do Trabalho na quinta-feira, foram uma decepção. Os 57 mil novos empregos de Junho ficaram muito aquém das previsões de Wall Street. Os sectores que reflectem a actual saúde da economia, incluindo o retalho, o entretenimento e a hotelaria, perderam empregos.
No entanto, se olharmos para além dos números mensais, o mercado de trabalho tem criado de forma constante, se não espectacular, perto de 92.000 empregos por mês até agora este ano. Este é um grande salto em relação ao prejuízo líquido médio de 8.000 por mês durante o segundo semestre de 2025.
Isto não é uma repetição da onda imparável de criação de emprego nos anos pós-pandemia. Mas a criação mensal de emprego fiável e o forte quadro de pessoal numa série de indústrias atenuaram o mercado de trabalho muito menos do que o emprego irregular observado no final do ano passado.
Depois, há a taxa de desemprego: em junho, apesar dos empregos abaixo do esperado, na verdade diminuiu de 4,2% para 4,3%. Aparentemente, esta é uma boa notícia, mas o motivo não é o ideal.
Os dados de quinta-feira mostraram que a taxa de desemprego caiu devido a uma queda invulgarmente grande no número de americanos que estão empregados ou à procura de trabalho. Com menos pessoas no mercado de trabalho, a taxa de desemprego poderá cair mesmo quando o número de empregos estiver a diminuir.
Os economistas estavam coçando a cabeça sobre o que exatamente levou à grande queda no número de trabalhadores durante o mês. Muitos disseram acreditar que foi um acaso estatístico que poderia ser revertido nos próximos meses.
Numa coisa eles concordam: as estimativas da força de trabalho estão estagnadas há meses. A aposentadoria dos baby boomers é uma causa potencial. Outra possibilidade é que os imigrantes abandonem o mercado de trabalho durante uma repressão à imigração. Havia cerca de 169 milhões de pessoas na força de trabalho civil em Junho, menos 2,2 milhões em relação ao pico registado em Novembro.
Ainda assim, é um mercado de trabalho que muitos economistas e investidores teriam acolhido favoravelmente há seis meses, quando as contratações mensais eram inconsistentes e se concentravam principalmente em sectores como a educação e a saúde. Em cada um dos últimos meses, mais indústrias têm criado empregos do que perdidos. Há um ano, o oposto era verdadeiro.
Na primavera, “estávamos ganhando impulso”, disse Nila Richardson, economista-chefe de recursos humanos e empresa de processamento de folha de pagamento ADP. “Não conseguimos aquele mês, mas o que conseguimos foi muita estabilidade”, disse, referindo-se a junho.
Menos chicotadas em relação à política económica federal levaram as empresas a um modo de contratação mais relaxado, disse Aditi Bhav, economista do Bank of America.
Há doze meses, as empresas enfrentavam novas tarifas duras e o Congresso estava a encerrar duras negociações sobre a lei de redução de impostos do Presidente Trump. Agora, as empresas estão a conseguir reembolsos tarifários e as reduções fiscais deverão apoiar os consumidores e as empresas.
“Passámos por um período de incerteza política no ano passado”, disse Bhav. “Essas histórias estão um pouco mais em segundo plano agora e têm o potencial de abranger o mercado de trabalho mais amplo.”
Apesar da inflação elevada, muitas empresas descobriram que os consumidores ainda gastam livremente – especialmente os clientes ricos que beneficiam de um mercado de ações em ascensão.
No Biltmore Estate em Asheville, Carolina do Norte, uma mansão-museu onde os ingressos para passeios custam a partir de US$ 80, o chefe de marketing Mark Hemphill disse que o crescimento de visitantes neste verão está em um ritmo de dois dígitos, refletindo em parte a recuperação da área após o furacão Helen, que atingiu a área há quase dois anos. Os turistas de classe média ainda estão abertos a ofertas de viagens, mas o museu ampliou sua equipe para atender à forte demanda dos turistas abastados, disse Hemphill.
“Há uma clara divisão entre os viajantes do mercado médio mais ricos e os mais caros”, disse Hemphill.
À medida que o verão se aproxima, o mercado de trabalho enfrenta questões sobre o número de pessoas disponíveis para trabalhar e a vontade das empresas de contratar mais.
Quando os dados de Julho forem divulgados no próximo mês, os economistas estarão atentos à confirmação de que o declínio da força de trabalho em Junho não foi o início de uma tendência.
Além disso, o crescimento contínuo dos gastos na economia deu às empresas mais motivos para contratar pessoal. Num contexto de aumento do investimento em infraestruturas de IA, o setor da construção criou empregos em cinco dos últimos seis meses, após uma modesta contratação no ano passado. Os gastos dos consumidores moderaram-se, com a inflação fixada em 2,1% durante os 2,1 meses até Maio – embora alguns economistas e empresários temam que uma inflação mais elevada possa forçar os consumidores a restringir os seus orçamentos.
Stu Feldschuh, proprietário da Snowflake Ice Cream Shop em Riverhead, NY, viu alguns pontos fracos na economia local. Neste verão, mais jovens do que nunca solicitaram turnos, disse ele, um sinal de potencialmente menos oportunidades para os jovens trabalhadores perto das elegantes cidades litorâneas de Long Island. Apesar de enfrentar custos comerciais mais elevados, Feldsch decidiu não aumentar os preços dos menus nesta temporada, temendo afastar os clientes que estão cansados da inflação.
Mesmo assim, as vendas do Memorial Day tiveram um início forte. “Estou tão ocupado ou tão ocupado como sempre estive”, disse ele.
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