Se não estiver na zona de compra, está muito perto

Ulta Beleza (ULTA) foi uma das ações mais proeminentes da Nasdaq, atingindo um novo mínimo de 52 semanas na terça-feira. Enquanto o Nasdaq superou a baixa de 317 a 161, a queda de 1,77% do Ulta ontem elevou seu declínio em 2026 para mais de 25%.

Não faz muito tempo, ele não podia fazer nada. Agora está subcotando o S&P 500. Das 503 ações do índice, apenas 46 apresentaram pior desempenho no ano. Como os poderosos caíram.

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Se eu tivesse lhe contado essa estatística e não me dito qual empresa é, você provavelmente teria me dito para dar um passeio. Você não se importa. A realidade é que as ações da Ulta Beauty subiram 2.405% desde que abriu o capital em 30 de outubro de 2007, a US$ 18 por ação. Essa é uma taxa composta de crescimento anual de 18,74%. Se você comprasse 100 ações em seu IPO e ainda as tivesse hoje, teria US$ 45.078.

Existem vários motivos pelos quais as ações recuaram em 2026. Vou abordá-los. No entanto, se você está pensando em possuir o ULTA por um longo prazo, mas acha que é muito caro, se não estiver em uma zona de compra, está muito perto.

Aqui está o porquê.

Ventos contrários de Ulta

Desde a máxima de 52 semanas da Ulta, de US$ 714,97, em 18 de fevereiro, suas ações caíram 37%. Várias faces do Ulta com vento contrário são responsáveis ​​por um movimento descendente significativo.

Um dos pontos fortes da Ulta pode ser a sua fraqueza. Há muito considerada uma loja que os consumidores de rendimento médio visitam para satisfazer as suas necessidades de beleza – ao contrário da Sephora ou mesmo dos retalhistas de luxo – os investidores estão preocupados com o facto de os principais clientes da Ulta estarem a ser expulsos do dinheiro disponível devido aos preços mais elevados do petróleo.

A queda do preço das ações não só indica o ceticismo dos investidores quanto à capacidade da Ulta de continuar o crescimento das suas receitas num ambiente inflacionário, mas também sugere que os investidores acreditam que as margens da empresa são insustentáveis, levando a lucros mais baixos.

Como você sabe, os preços das ações acompanham os lucros.

O analista da William Blair, Dylan Carden, escreveu em uma nota após o relatório de lucros do primeiro trimestre de 2026 da Ulta.

“Conforme refletido diretamente na divulgação de resultados na forma de diversas perguntas sobre a desaceleração implícita e a suavidade da margem bruta, há uma clara preocupação de que a capacidade de manter ou ganhar participação exigirá cada vez mais investimento, colocando os lucros em maior risco.” Barão Os comentários de Carden são relatados.

A terceira objeção que gostaria de salientar é o aumento dos gastos com marketing da Ulta para proteger e aumentar a participação no mercado. O mercado de beleza é intensamente competitivo. Tudo da Amazon (AMZN) para Walmart (WMT) Kohl (KSS) Vende produtos de beleza principalmente porque têm margens saudáveis.

De acordo com o CSIMarket, a Ulta detém 28,4% do mercado de beleza no primeiro trimestre de 2026, perdendo apenas para a Estée Lauder (EL). 33,15%, mas à frente de Bath and Body Works (BBWI), Coty (COTY) e Sally Beauty Holdings (SBH).

Em agosto passado, Ulta e Target (TGT) anunciaram que encerrarão a parceria com a loja de beleza após cinco anos. Como resultado da parceria, a Ulta abriu mais de 600 lojas de beleza nas localidades-alvo.

Embora as lojas fornecessem à Ulta um canal de distribuição adicional, elas acabaram limitando a capacidade do varejista de controlar a qualidade do serviço nessas lojas.

A Target lançará o Target Beauty Studios nos antigos espaços Ulta no outono. Se tiverem sucesso, será um impacto na quota de mercado. Isso é algo para ficar de olho.

Por que Ulta ainda entendeu

Acompanho a empresa desde que Mary Dillon assumiu o cargo de CEO da Ulta em 2014. Fiquei profundamente decepcionado quando ele e o conselho decidiram, em setembro de 2020, cancelar os planos de entrada no mercado canadense para focar nas vendas online. Continuo acreditando que o mercado canadense é perfeito para o modelo de negócios de varejo.

Um dos focos da empresa sob o plano Ulta Beauty Unleashed da CEO Kecia Steelman é expandir a presença internacional do varejista.

Em julho de 2025, adquiriu o varejista especializado britânico Space NK por US$ 387 milhões. No primeiro trimestre de 2026, tinha 87 lojas Space NK no Reino Unido e na Irlanda. Em agosto de 2025, abriu a sua primeira loja no México através da joint venture com o Grupo Axo, distribuidor mexicano de mais de 60 marcas de vestuário internacionais. No primeiro trimestre, a joint venture abriu uma segunda loja na Cidade do México. Por fim, a Alshaya, sua franquia parceira no Oriente Médio, abriu uma terceira loja no Dubai Mall, um dos destinos de compras mais populares do mundo.

Eu pude ver alguém como Aritzia (ATZAF) Torna-se um parceiro de franquia Ulta no Canadá. Esta será uma boa oportunidade de crescimento para ambas as empresas.

Para aumentar a base de usuários jovens, lançou a TikTok Shop em 17 de março. A TikTok Shop é a quarta maior varejista de saúde e beleza dos EUA, com vendas anuais de US$ 4,4 bilhões em março. As ofertas da Ulta incluíam mais de 15 marcas de produtos de maquiagem, cuidados com a pele, cabelos e fragrâncias.

Os usuários do TikTok que compram na TikTok Shop gastam mais. Isso deve criar novas receitas significativas para a Ulta.

Por fim, ela continua a usar o programa de fidelidade Ulta Beauty Rewards para gerar receita. Encerrou o primeiro trimestre com quase 47 milhões de membros, um aumento de 4% em relação ao primeiro trimestre de 2025.

No ano fiscal de 2025 (final de janeiro), 73% dos seus membros fiéis nos EUA compraram exclusivamente nas suas lojas físicas, indicando uma base de clientes altamente engajada. Melhor ainda, 19% compraram na loja física e online, e esses clientes gastam três vezes mais do que gastariam se fizessem transações apenas na loja física.

O resultado final da ULTA Stock

Nos últimos 12 meses encerrados em 2 de maio, a Ulta gerou US$ 1,13 bilhão em fluxo de caixa livre. Com base no seu valor empresarial de US$ 21,47 bilhões, tem um rendimento de fluxo de caixa livre de 5,3%. Considero 4% a 8% um valor justo.

Segundo quase todas as métricas financeiras, as ações da Ulta estão significativamente mais baratas do que em qualquer momento da última década.

Sua relação preço/vendas atual é de 1,69. Apenas uma vez – no trimestre de 2025 – aproximou-se de 1,71. Caso contrário, está em uma categoria à parte. O mesmo se aplica ao seu valor empresarial, estimando o EBIT (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) para os próximos 12 meses. Em 12,73x, foi menor apenas no primeiro trimestre de 2024 e no segundo trimestre de 2024 na última década.

Embora os analistas tenham sido um pouco mais cautelosos em relação ao Ulta, 18 dos 25 analistas (4,32 em 5) que cobrem o Ulta classificam-no como Compra, com um preço-alvo de US$ 623,17.

Voltará para US$ 700 em 2026? Não, mas pode ser em 2027. A Ulta continua a ser uma das melhores ações de retalho da América, apesar do seu declínio em 2026.

Se não estiver na área comercial, é muito perto.

Na data da publicação, Will Ashworth não possuía posições (direta ou indiretamente) em nenhum dos valores mobiliários mencionados neste artigo. Todas as informações e dados contidos neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente Barchart. com