A maioria dos investidores se pergunta qual titã da tecnologia acabará vencendo a corrida da inteligência artificial (IA). No entanto, acredito que pode não haver um único vencedor, já que o ecossistema de IA é muito grande e complexo para ser dominado por uma empresa. A inteligência artificial consiste, na verdade, em vários mercados enormes empilhados.
Hoje, a Nvidia (NVDA) tem posição dominante em chips, enquanto a Amazon (AMZN) controla a nuvem. Enquanto isso, Alphabet (GOOGL) tem a vantagem de dados e Meta Platforms (META) tem escala massiva de usuários. Mas é aí que a Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSM) – ou TSMC – se torna fascinante. Embora todos esses titãs da tecnologia estejam ganhando ao mesmo tempo, a TSMC também é uma vencedora.
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Por que a TSMC detém todas as cartas
Com uma capitalização de mercado de US$ 2,1 trilhões, a TSMC fabrica chips semicondutores avançados fabricados por empresas como Nvidia, Apple (AAPL), AMD (AMD), Google, Amazon e Microsoft (MSFT). Alguns dos chips mais sofisticados do mundo atualmente fabricados pela TSMC incluem GPU Nvidia Blackwell, Apple M4, Apple A18 Pro, chips Trainium AI da Amazon e AMD Instinct MI350, entre outros. Na verdade, quanto mais agressivamente esses gigantes da tecnologia competirem entre si, mais chips eles precisarão e mais negócios a TSMC obterá. Portanto, quanto mais fortes eles ficam, maiores crescem os lucros da TSMC.
No primeiro trimestre do ano fiscal de 2026, a receita aumentou quase 41% ano após ano (ano após ano), para US$ 35,9 bilhões, enquanto o EPS cresceu mais de 58%. O segmento de computação de alto desempenho (HPC) da empresa, que alimenta cargas de trabalho de inteligência artificial, foi responsável por 61% da receita total.
Construir uma fábrica avançada de semicondutores é caro e difícil. Um pequeno defeito pode destruir um chip inteiro e a TSMC domina esse processo. Ele pode produzir milhões desses chips com um rendimento extremamente alto (porcentagem de chips funcionais saindo da linha de produção). Isso torna a empresa indispensável. Além disso, a TSMC está gastando bilhões de dólares em despesas de capital. Planeia gastar 52 a 56 mil milhões de dólares em 2026. A maioria dos concorrentes não se pode dar ao luxo de gastar esse nível todos os anos, mantendo a rentabilidade. Isso cria uma enorme barreira à entrada. Apesar dos grandes investimentos, a TSMC também possui um dos balanços mais fortes da indústria de semicondutores, com US$ 106 bilhões em dinheiro e títulos negociáveis.
Atualmente, o concorrente mais forte da TSMC é a Samsung Electronics. A Samsung possui muitos recursos e tecnologia de fabricação avançada. Ainda assim, não poderia igualar a reputação da TSMC em termos de confiabilidade, entrega dentro do prazo, alto rendimento e consistência de produção. A Intel (INTC) também está investindo pesadamente para se tornar uma concorrente de fundição. Mas pode levar algum tempo para a Taiwan Semiconductor entender. E o boom da IA, em particular, está fortalecendo a posição da TSMC, já que todas as empresas de IA agora desejam chips mais rápidos, mais eficientes e mais avançados. Na verdade, no primeiro trimestre, as tecnologias de 7nm representaram apenas 13% da receita de wafer da empresa, enquanto 5nm e 3nm representaram 36% e 25%, respectivamente.
Grandes planos de alargamento da N2 e A14
O N2, o nó mais avançado da TSMC, está em produção em alto volume e com alta demanda por parte de usuários de smartphones e de HPC/AI. Espera-se que muitos dos próximos chips emblemáticos de empresas como Qualcomm (QCOM), Apple, Nvidia e AMD sejam migrados para N2. A administração acredita que a família N2 se tornará “outro nó grande e de longo prazo” para a empresa. Isso significa que os clientes provavelmente poderão construir múltiplas gerações de produtos em torno do ecossistema N2, expandindo potencialmente o potencial de receita da N2 no futuro.
Enquanto o N2 está apenas começando, a TSMC já está se preparando para sua tecnologia A14 de próxima geração. Este nó ainda mais avançado está programado para produção em volume em 2028. A administração está confiante de que “em comparação com o N2, o A14 fornece uma melhoria de velocidade de 10% a 15% na mesma potência para uma melhoria de potência de 25% a 30% na mesma velocidade e perto de 20% de densidade do chip”. A empresa acredita que quando o A14 entrar em produção, provavelmente se tornará a tecnologia comercial de fabricação de semicondutores mais avançada do mundo.
À medida que os modelos de IA se tornam mais avançados, aumenta também a necessidade de fabricação de última geração. A administração também observou que não apenas os seus clientes, mas também os clientes dos seus clientes — especialmente os prestadores de serviços em nuvem — continuam a fornecer sinais muito fortes sobre a procura futura de IA. Como resultado, a TSMC espera agora um crescimento das receitas de mais de 30% em 2026, com os analistas prevendo um crescimento das receitas de 44%.
Simplificando, a TSMC é mais um facilitador na corrida da IA do que um participante. Quer um ou todos os seus clientes ganhem, a TSMC continuará a se beneficiar por muito tempo.
O que os analistas pensam sobre as ações da TSM?
A TSMC tem uma classificação de consenso de “Compra Forte” em Wall Street. Dos 17 analistas com cobertura, 13 classificam as ações da TSM como “Compra Forte”, dois têm uma classificação de “Compra Moderada” e dois analistas sugerem uma classificação “Manter”. As ações da TSM subiram 52% no acumulado do ano (acumulado no ano), superando os ganhos gerais do mercado. As ações ultrapassaram o preço-alvo médio de US$ 450,46, e o alto preço-alvo de US$ 550 implica uma valorização potencial de 19% nos próximos 12 meses.
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Na data da publicação, Sushree Mohanty não possuía posições (direta ou indiretamente) em nenhum dos valores mobiliários mencionados neste artigo. Todas as informações e dados contidos neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente Barchart. com
