Foto da sede da PayPal Holdings Inc por Benimart via iStock
celebridade Grande curto O investidor Michael Berry adora ações impopulares. Isso faz parte do apelo. Ela comprou mais PayPal Holdings (PYPL) na semana passada, enquanto o mercado continuava a lidar com a desaceleração do crescimento, a concorrência mais acirrada e uma recuperação complicada.
O PayPal ainda é um gigante em pagamentos digitais. Atinge cerca de 200 mercados e abrange pedidos online, transferências peer-to-peer, ferramentas comerciais e pagamentos transfronteiriços. Isso lhe dá escala real, mas também deixa os investidores se perguntando se as ações estão baratas por algum motivo.
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O PayPal é uma oportunidade de valor ou uma armadilha de valor?
As ações da PYPL passaram por uma jornada difícil. As ações caíram cerca de 45% em relação ao máximo de 52 semanas de US$ 79,50. Também caiu quase 25% no acumulado do ano (acumulado no ano) e permanece abaixo da média móvel de 50 dias de US$ 46 e da média móvel de 200 dias de US$ 56. Não é uma grande configuração técnica. Ele diz que o mercado ainda quer provas, não esperança.
A razão é simples. Os investidores ainda não confiam na história de crescimento. O PayPal superou os resultados do primeiro trimestre, mas a empresa ainda se orientou para um lucro por ação fraco e as ações ainda foram vendidas. Quando uma ação quebra desta forma, mesmo resultados decentes não são suficientes, a menos que as perspectivas comecem a melhorar.
Na avaliação, o PayPal parece barato. É negociado a cerca de 7,7 vezes o lucro líquido, bem abaixo do P/L do setor financeiro do S&P 500 de 16,8 vezes. Ele também é negociado a cerca de 1,8 vezes as vendas, bem abaixo de nomes de pagamento mais ricos, como Visa (V) e Mastercard (MA), embora próximo de um múltiplo inferior ao peer Block (XYZ). Em termos simples, o mercado não está dando muito crédito ao PayPal para o crescimento futuro neste momento.
É por isso que a jogada de Berry chama a atenção. Ele compra quando as expectativas são baixas e a multidão está impaciente. O risco é que as ações baratas possam permanecer baratas, a menos que os negócios se recuperem novamente.
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Michael Berry vê o valor
A aposta de Berry alimentou o debate sobre o crescimento de antigos versículos de valores. Ele revelou que abriu uma posição de cerca de 3,5% no PayPal, o que muitos traders interpretaram como um voto de confiança nas ações, que já haviam sido baixadas no mercado.
Na época, Berry viu a avaliação deprimida do PayPal como uma oportunidade e não como um sinal de alerta. “Adicionei o PayPal a US$ 40,98”, disse ele, criticando o que considerou uma negatividade excessiva em relação às ações. “O mercado tem testemunhado o despertar do PayPal há anos, mas o corpo ainda não emergiu.”
A mídia social também tratava de aquisições de empresas e múltiplos baixos. Ainda assim, a reacção das acções foi silenciada, uma vez que a questão maior não é o sentimento. Isto é aplicação.
Portanto, não é uma questão de odiar o PayPal. isso é. A verdadeira questão é se a gestão pode transformar este ódio num negócio melhor antes que a avaliação se transforme numa armadilha de valor.
O último trimestre foi melhor do que parecia
O PayPal superou as estimativas de lucros do primeiro trimestre e apresentou um sólido crescimento nas vendas. A receita aumentou 7%, para US$ 8,35 bilhões. A receita de transações foi de US$ 7,5 bilhões e a receita de outros serviços de valor agregado foi de US$ 852 milhões. O volume total de pagamentos aumentou 11%, para US$ 464 bilhões, ajudado por uma atividade mais forte da plataforma.
No entanto, os ganhos foram menos impressionantes. O lucro líquido caiu 14%, para US$ 1,11 bilhão. No lado positivo, o lucro por ação não-GAAP aumentou 1%, para US$ 1,34, o fluxo de caixa livre foi de US$ 903 milhões e o fluxo de caixa livre ajustado foi de US$ 1,72 bilhão. O PayPal encerrou o trimestre com US$ 13,5 bilhões em dinheiro, equivalentes de caixa e investimentos.
O CEO Enrique Llores disse que a gestão está fortalecendo a estratégia, racionalizando a organização e melhorando a estrutura de custos. A empresa parece estar tentando voltar ao básico.
No segundo trimestre, o PayPal espera que o EPS caia na casa de um dígito médio e que o EPS não-GAAP diminua aproximadamente 9%. Para o ano inteiro, o lucro por ação GAAP ainda cai na casa de um dígito médio, em vez de um EPS não-GAAP ligeiramente inferior. Os analistas esperam que o lucro por ação em 2026 seja de cerca de US$ 5,34 e uma receita de cerca de US$ 34,3 bilhões.
O que Wall Street pensa sobre as ações da PYPL
Wall Street tem sentimentos confusos sobre as ações da PYPL. Gráfico de barras Mostra a “manutenção” do consenso de 44 analistas que cobrem o nome. Os analistas também definiram um preço-alvo médio de US$ 48,30, o que implica uma alta de cerca de 10% em relação ao preço atual.
Os analistas reconhecem os pontos fortes do PayPal: uma pilha de caixa de US$ 14 bilhões, US$ 6 bilhões em fluxo de caixa livre e segmentos Venmo e BNPL de rápido crescimento. Mas eles temem que o núcleo do PayPal tenha desacelerado. Resumindo, a rua não agrada, mas também não sai do estoque.
Minha percepção é simples. O monge pode chegar cedo, mas ele não está louco aqui. O PayPal parece barato, joga dinheiro fora e ainda tem uma história de recuperação confiável. Mas esta não é uma negociação com dinheiro inteligente. Este é um teste de paciência.
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Na data da publicação, Nauman Khan não ocupava posições (direta ou indiretamente) em nenhum dos valores mobiliários mencionados neste artigo. Todas as informações e dados contidos neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente Barchart. com
