O volume de empréstimos para modificar e estender saltou para US$ 25,4 bilhões em maio, o maior em qualquer mês desde junho de 2024, de acordo com o LCD.
A atividade de correção e expansão de maio foi impulsionada por 19 transações, acima das 18 transações em abril (US$ 13,6 bilhões). O volume de quase US$ 79 bilhões este ano é superior aos cerca de US$ 68 bilhões nos primeiros cinco meses de 2025.
Os mutuários continuaram a procurar modificações, em vez de refinanciamento, para obter linhas de crédito. O rendimento médio do refinanciamento de empréstimos a prazo institucional com sindicação é atualmente de 6,7% para 2026, abaixo dos 7,4% em 2025 e 8,6% em 2024, mas ainda elevado em relação a 2011-2022.
No acumulado do ano, a divisão entre a emissão institucional de A e E (US$ 36,2 bilhões) e a emissão de ações (US$ 42,7 bilhões) foi bastante equilibrada. A atividade A&E de maio concentrou-se em negócios institucionais (US$ 15,7 bilhões, contra US$ 9,7 bilhões em volume proporcional).
Observe que a dívida rateada normalmente envolve a amortização de TLAs e/ou linhas de crédito rotativo e está tradicionalmente associada a empresas financeiras e bancos. A dívida institucional consiste em empréstimos a prazo estruturados especificamente para investidores institucionais, incluindo CLOs.
O setor de petróleo e gás lidera o volume acumulado no ano de A e E com 16%, seguido pelo varejo e serviços e leasing com 9% cada. Tecnologia (excluindo software) e manufatura e maquinário representaram 8% cada, enquanto produtos químicos e alimentos e bebidas representaram 6%. Materiais de construção, saúde e software e dados completam os dez primeiros, com 5% cada.
Embora exista uma necessidade urgente de abordar prazos de curto prazo, os dados do LCD mostram que as empresas que têm margem de manobra geralmente não são candidatas ao incumprimento imediato. Cerca de 71% das alterações concluídas em 2026 foram classificadas como B-menos ou superior no nível do emissor. No entanto, este valor é inferior aos 77% em 2025 e aos 84% em 2024.
Em 2026, as transações patrocinadas representarão 40% e as transações não patrocinadas representarão 60% do total A-and-E. A percentagem financiada aumentou de 38% em 2025 para níveis quase elevados em 2023-2024, no meio de um aumento invulgar na produção financiada, e está acima da média da década, de cerca de 38%.
Em 2025, empresas patrocinadas e não patrocinadas com empréstimos pro rata se concentraram em vencimentos de extensão em 2026 e 2027 – US$ 37,6 bilhões com vencimento em 2027 e US$ 36,7 bilhões com vencimento em 2026, com US$ 13,8 bilhões com vencimento em 2028. 2027, US$ 11,1 bilhões em 2029 e US$ 5,3 bilhões em 2028.
