Por Pauline DeWitt
LONDRES (Reuters) – As expectativas de aperto monetário nos Estados Unidos e de um dólar forte tiraram parte do fôlego da “tempestade perfeita” que tem impulsionado o ouro para cima desde 2023, deixando os preços em áreas vulneráveis acima de US$ 4 mil a onça em meio às taxas de juros.
A decisão do ouro levantou questões sobre a longevidade da sua recuperação recorde, mesmo quando o risco geopolítico, os défices fiscais e as compras do banco central continuam a pesar nas perspectivas de longo prazo do ouro.
O ouro à vista caiu 25% desde que atingiu um máximo recorde de 5.595 dólares em janeiro, quando a guerra do Irão fez disparar os preços do petróleo e aumentou as apostas num aumento das taxas. Isso restringiu o apelo de refúgio seguro do ouro – em linha com choques extremos anteriores – e empurrou os preços para mínimos de seis meses na quinta-feira.
“No curtíssimo prazo, o mercado precisa avaliar o risco de um aumento do Fed e de um dólar mais forte”, disse Akash Doshi, chefe de estratégia de ouro e metais da State Street Investment Management.
Dosh vê uma oportunidade para o ouro se recuperar se o conflito no Médio Oriente diminuir e o petróleo cair para 80 dólares por barril. A longo prazo, o ouro poderá regressar a um porto seguro à medida que os défices fiscais aumentarem e se as consequências do conflito no Irão resultarem numa geopolítica fragmentada.
Uma quebra técnica importante
O ouro estava cotado a US$ 4.188 por onça troy na sexta-feira, tendo atingido seu nível mais baixo desde novembro, a US$ 4.022 na quinta-feira.
Os fortes dados sobre o emprego nos EUA na semana passada impulsionaram as apostas de subida das taxas e enviaram o ouro abaixo da sua média móvel de 200 dias pela primeira vez em dois anos e meio.
Um trader de metais preciosos disse que um nível técnico chave observado de perto – agora atuando como resistência em US$ 4.446 – sugere que a dinâmica do mercado mudou. O ouro subiu 64% em 2025, o maior valor em 46 anos.
Os máximos recordes do metal nos últimos anos foram impulsionados pelas fortes compras do banco central e pela procura de portos seguros, à medida que os investidores procuravam reduzir os riscos associados às tarifas comerciais do presidente dos EUA, Donald Trump, à independência da Reserva Federal e à guerra da Rússia na Ucrânia.
“Embora os analistas tenham se concentrado na nova perturbação global de Trump, agora parece que os enormes ganhos do ano passado impulsionaram as expectativas de corte nas taxas”, disse Adrian Ash, chefe de pesquisa do mercado online BullionVault.
As posições vendidas gerenciadas em ouro da COMEX foram as mais baixas desde janeiro de 2025 na semana encerrada em 2 de junho, deixando muito espaço para apostas pessimistas, de acordo com Ash.
A analista do Standard Chartered, Suki Cooper, estima que pelo menos 270 toneladas de ouro em fundos negociados em bolsa estão em território não lucrativo a preços abaixo de 4.250 dólares.
