Os investidores nas ações dos Sete Magníficos estão cada vez mais inquietos sobre se o investimento vertiginoso em gastos de capital em competências de inteligência artificial irá compensar.
Análise: Um boom nos gastos de capital em IA provavelmente afetará o retorno sobre o patrimônio (ROE) das ações de tecnologia de megacapitalização nos próximos anos, alertou o estrategista do Goldman Sachs, Ben Snyder, em uma nova nota.
Embora o ROE das ações de tecnologia de megacapitalização seja extremamente elevado após anos de forte crescimento do fluxo de caixa, as perspectivas futuras enfrentam desafios crescentes. As estimativas de consenso sugerem que cada ação de tecnologia megacap experimentará um declínio médio do ROE de sete pontos percentuais no próximo ano, disse Snyder (veja o visual abaixo).
As maiores quedas de ROE em 2027 deverão vir da Nvidia (NVDA) e da Apple (AAPL).
O ROE é uma métrica vital para os investidores porque mede com precisão a eficiência com que uma empresa está usando o capital dos acionistas para gerar lucro líquido. Um ROE elevado e crescente indica que a empresa pode reinvestir com sucesso os seus lucros para proporcionar um crescimento altamente rentável sem continuar a depender da dívida externa ou da redução de inventários. Na maioria das vezes, esta combinação favorável suporta um preço mais elevado para a empresa.
Acompanhar essa porcentagem permite que os investidores comparem a qualidade da gestão e a saúde financeira de diferentes empresas do mesmo setor.
Esta métrica é indiscutivelmente mais importante do que nunca para avaliar um membro dos Sete Magníficos, uma vez que todos eles investem agressivamente em despesas de capital em IA.
em números: A Amazon (AMZN) está agora prevendo cerca de US$ 200 bilhões em gastos de capital até 2026, a Microsoft (MSFT) aumentou seu número para cerca de US$ 190 bilhões, a Alphabet (GOOG, GOOGL) está na faixa de US$ 175-185 bilhões e a Meta (META) aumentou sua orientação de US$ 1 bilhão para US$ 5 bilhões. Acompanhe o ritmo dos concorrentes em data centers. Somando tudo isso, teremos cerca de US$ 700 bilhões – US$ 725 bilhões em gastos combinados em 2026 apenas com esses booms hiperescalares – um salto de 77% em relação aos já recordes US$ 410 bilhões do ano passado.
Não se engane, este não é um período de um ano. Os executivos do conselho de tecnologia estão sinalizando que a corrida armamentista de infraestrutura de IA continuará em 2027 e além, à medida que essas empresas lutam para construir capacidades de computação.
Analistas da Goldman Sachs afirmaram recentemente que as estimativas de consenso de Wall Street para as despesas de capital do hiperescalador em 2027 – cerca de 920 mil milhões de dólares – são demasiado conservadoras.
Em vez disso, Goldman prevê que a procura insaciável por infraestruturas de computação e centros de dados de IA poderá elevar os custos de capital do hiperescalador em 2027 para pelo menos 1,1 biliões de dólares.
