A decisão, anunciada pelo Governador do RBI, Sanjay Malhotra, após uma reunião de três dias do Comité de Política Monetária (MPC), surge no meio da incerteza sobre as tensões na Ásia Ocidental, o aumento dos custos de energia e a pressão renovada sobre o sector externo da Índia. A orientação política do banco central e as previsões revistas de inflação e crescimento serão examinadas de perto para orientação sobre a trajetória futura.
Antes do anúncio da política, os economistas esperavam que o MPC estagnasse. Onze dos 15 economistas participaram da pesquisa ET O governador do Banco Estatal da Índia, SS Setty, disse não esperar qualquer mudança na taxa de recompra, dizendo que a pausa ajudaria a “estabilizá-la em termos de garantir a obtenção de taxas de crescimento controladas”.
separadamente Reuters Quase 80 por cento dos economistas, ou 44 dos 56 inquiridos, esperavam que o MPC deixasse a taxa de recompra inalterada em 5,25 por cento no inquérito realizado entre 22 e 29 de Maio.
O RBI iniciou a revisão da política em junho enfrentando um pesado ato de equilíbrio. A inflação a retalho situou-se em 3,48% em Abril, permanecendo ligeiramente abaixo da meta de médio prazo do banco central de 4%. Entretanto, a inflação global acelerou acentuadamente para 8,3% em Abril, uma vez que os preços mundiais das matérias-primas permaneceram elevados e a rúpia enfraqueceu significativamente num contexto de saídas de capital estrangeiro e de tensões geopolíticas.
Muitos economistas esperavam que o banco central revisse em baixa a sua previsão de inflação para 6,9% para o AF27, face aos 4,6% previstos em Abril. Os analistas do Citi prevêem que a inflação poderá subir para 4,9 por cento, enquanto o crescimento do PIB poderá abrandar para 6,6 por cento devido aos preços mais elevados do petróleo e às fracas perspectivas de monções.
O Ministério das Finanças observa o risco de inflação
Poucos dias antes da decisão política do RBI, o Ministério das Finanças alertou os decisores políticos para permanecerem vigilantes, uma vez que vários factores ameaçavam reavivar as pressões inflacionistas. O Departamento de Assuntos Económicos descreveu a economia como “cautelosamente estável” no seu relatório económico de maio, mas alertou para o aumento dos preços dos combustíveis, uma rupia mais fraca e xelins mais fracos. As chuvas causaram sérios perigos.
“O aumento dos preços globais da energia, a desvalorização da rupia, as pressões a montante sobre os custos e as monções esperadas abaixo do normal exigem uma vigilância política sustentada”, afirmou o ministério.
A revisão também sublinhou que os decisores políticos devem permanecer “ágeis nas dimensões monetária, fiscal e estrutural” para gerir um período caracterizado por “incerteza complexa, externa e climática”, mantendo ao mesmo tempo fortes metas de crescimento a médio prazo.
A guerra na Ásia Ocidental irá obscurecer a inflação e as perspectivas de crescimento
O conflito na Ásia Ocidental emergiu como um dos maiores riscos enfrentados pelo RBI e pela economia em geral.
A Índia importa quase 90% das suas necessidades de petróleo bruto, tornando-a particularmente vulnerável a perturbações nos mercados energéticos globais. Desde a eclosão do conflito no Irão, no início deste ano, os preços do petróleo bruto permaneceram bem acima dos níveis anteriores ao conflito, aumentando a pressão sobre a inflação, a posição orçamental e a balança corrente.
O Ministério das Finanças identificou a interrupção do transporte marítimo através do Estreito de Ormuz como a variável mais importante para o futuro económico da Índia.
“A duração da perturbação do Estreito de Ormuz continua a ser a variável mais importante para as perspectivas externas e de preços da Índia”, afirmou o ministério.
Os economistas alertaram que uma queda prolongada nos preços do petróleo poderia forçar uma reavaliação das perspectivas de inflação. Embora muitos acreditem que a inflação do lado da oferta não exigirá uma resposta rápida, a persistente transmissão dos custos dos combustíveis e dos transportes para os preços mais amplos no consumidor poderá eventualmente forçar uma acção política.
O próprio RBI reconheceu no seu último relatório anual que o conflito prolongado na Ásia Ocidental poderia representar riscos descendentes para o crescimento, ao mesmo tempo que representava riscos para a inflação através do aumento dos preços globais dos combustíveis e das matérias-primas.
Um forte enfraquecimento da rupia acrescentou outra camada de complexidade à política do RBI.
A moeda da Índia atingiu um máximo histórico em relação ao dólar americano no início deste ano e permanece entre as moedas asiáticas com pior desempenho, devido às saídas de fundos estrangeiros e ao aumento das contas de importação de petróleo.
A rupia caiu mais de 5% este ano, levando o RBI a gastar milhares de milhões de dólares intervindo no mercado cambial para conter a volatilidade.
