A computação quântica passou o ano passado em um dos ciclos mais selvagens do mercado. Os investidores têm acumulado pequenas ações quânticas desde o final de 2025, na esperança de que a tecnologia reescreva a própria computação. Então a realidade bateu. Os líderes da indústria alertaram que os sistemas práticos ainda poderão estar a anos ou mesmo décadas de distância, e muitas das mesmas ações registaram enormes ganhos quase da noite para o dia.
Agora o setor está esquentando novamente. Os governos gastam bilhões. A Big Tech está expandindo os orçamentos de pesquisa. E a corrida para comercializar a computação quântica não é mais apenas um projeto científico. A questão para os investidores é simples: qual empresa pode realmente aguentar o tempo suficiente para vencer?
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Surpreendentemente, a resposta pode não ser um daqueles nomes quânticos puros e brilhantes. Poderia ser IBM (IBM).
A IBM tem uma coisa que falta à maioria das ações quantitativas: negócios reais
Muitas empresas orientadas para a computação quântica continuam a ser empreendimentos em fase inicial, com receitas mínimas e sem lucros. Empresas como IonQ (IONQ), Rigetti Computing (RGTI) e D-Wave Quantum (QBTS) geraram entusiasmo, mas as suas finanças ainda dependem fortemente do capital dos investidores, em vez de operações sustentáveis.
Contudo, a IBM entra na corrida de uma posição completamente diferente. Gerou fluxo de caixa livre de US$ 14,7 bilhões em 2025, ao mesmo tempo em que gerou margens operacionais de mais de 59%. Os seus negócios de consultoria, software e infra-estruturas proporcionam-lhe o tipo de apoio ao balanço que os seus rivais quantitativos simplesmente não têm.
Os números falam por si:
empresa
Renda de 2025
Resultado líquido
Fluxo de caixa livre
IBM
US$ 67,5 bilhões
US$ 10,6 bilhões
US$ 14,7 bilhões
IonQ
US$ 130 milhões
– 510,4 milhões de dólares
negativo
ignora
US$ 7,1 milhões
-216,2 milhões de dólares
negativo
Onda D
US$ 24,6 milhões
– US$ 355,1 milhões
negativo
É certo que a IBM não é uma ação quântica pura. Tem raízes profundas na computação em nuvem, IA, consultoria e software empresarial. Mas esta diversificação precisa confere à IBM um grau crítico de poder.
A computação quântica pode demorar mais do que os investidores gostariam. Mas a IBM pode esperar.
A IBM gasta em uma escala que poucos concorrentes conseguem
Essa paciência está agora a transformar-se num enorme compromisso de capital. A IBM anunciou recentemente planos de gastar 10 mil milhões de dólares nos próximos cinco anos para desenvolver a tecnologia quântica, ao mesmo tempo que reafirma o seu objectivo de entregar o primeiro computador quântico tolerante a falhas em grande escala do mundo até 2029.
Isto é importante porque a “tolerância a falhas” é o Santo Graal da indústria. Os sistemas quânticos de hoje permanecem propensos a erros e instáveis. O sistema tolerante a falhas poderia eventualmente desbloquear aplicações do mundo real na descoberta de medicamentos, ciência de materiais, segurança cibernética, logística e otimização de inteligência artificial.
É importante ressaltar que a IBM está atraindo apoio governamental. Apenas esta semana, a IBM garantiu quase US$ 1 bilhão em financiamento governamental relacionado a iniciativas quânticas. Isso foi cerca de metade do que foi concedido no mais recente pacote federal de desenvolvimento quântico.
Em suma, os governos estão cada vez mais a olhar para a computação quântica como infraestrutura estratégica, tal como os semicondutores e os centros de dados de IA. Wall Street também gosta, com 21 analistas atribuindo-lhe uma classificação de compra moderada e um preço-alvo médio de 293,45 dólares, o que implica uma vantagem marginal de 0,79% em relação aos seus níveis atuais. No entanto, a meta comercial de US$ 365 implica que as ações da IBM ganharão 25,36% com isso.
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Ainda assim, a IBM não constrói isoladamente. No ano passado, a empresa fez parceria com a Advanced Micro Devices (AMD) para integrar os sistemas Quantum da IBM com a computação de alto desempenho e aceleradores de IA da AMD. O objetivo são arquiteturas híbridas que combinem processamento clássico e quântico, em vez de substituir um pelo outro.
Esta abordagem pode ser crítica porque é improvável que os computadores quânticos substituam os sistemas tradicionais. Em vez disso, eles podem trabalhar em conjunto com GPUs e aceleradores de IA para resolver problemas especializados que os sistemas clássicos enfrentam.
A negociação quântica ainda pode estar no começo – mas a IBM parece preparada para isso
Os investidores devem ser honestos sobre a situação atual da computação quântica. As receitas comerciais continuam pequenas. As aplicações práticas são limitadas. E até a IBM admite que os sistemas tolerantes a falhas ainda estarão a anos de distância.
Portanto, não, a computação quântica provavelmente ainda não é uma história comercial. Continua a ser mais uma história de passivo de balanço. Mas, em última análise, a IBM destaca-se porque é uma das poucas empresas que pode e está disposta a gastar na escala necessária para trazer a computação quântica para o mundo real.
Isso muda a equação de risco para os investidores. Em vez de apostar numa empresa que pode precisar de levantar capital constantemente apenas para sobreviver, os acionistas da IBM ficam expostos à vantagem quântica, ao mesmo tempo que possuem uma empresa lucrativa que gera milhares de milhões de dólares em fluxo de caixa anual e paga dividendos que rendem cerca de 2,6%.
Com as ações caindo 2,38% em 2026 devido à interrupção da IA e sendo negociadas a 20,59 vezes as estimativas de lucros futuros, elas oferecem um ponto de entrada atraente.
resultado final
O boom da computação quântica ainda poderá ocorrer mais lentamente do que Wall Street espera. No entanto, se sistemas tolerantes a falhas surgirem como projetos da IBM em 2029, a empresa poderá ser um dos maiores beneficiários a longo prazo, porque já possui a infraestrutura, as relações empresariais e os recursos financeiros necessários para comercializar a tecnologia a nível mundial.
De qualquer forma, os investidores perspicazes nem sempre precisam da história mais clara. Às vezes, o investimento mais inteligente é uma empresa que consegue realmente terminar a corrida.
Na data da publicação, Rich Duprey não detinha posições (direta ou indiretamente) nos valores mobiliários referidos neste artigo. Todas as informações e dados contidos neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
