Por Leica Kihara
TÓQUIO (Reuters) – A volatilidade do mercado de títulos está levando o banco central do Japão a adiar o pagamento maciço da dívida para o próximo ano fiscal, dando ao primeiro-ministro Sanae Takaichi algum alívio em meio às crescentes preocupações dos investidores sobre seus planos de gastos.
A pausa marcará um ponto de viragem no plano de flexibilização quantitativa (QT) do Banco do Japão, que vigora a partir de 2024, como parte do esforço de uma década do Governador Kazuo Ueda para anular estímulos massivos.
Na sua reunião de 15 a 16 de junho, o Banco do Japão discutirá um plano de corte de obrigações que vigorará até março do próximo ano e apresentará um novo plano para o ano fiscal de 2027.
Sem alterações ao atual plano de redução gradual, os mercados estão a concentrar-se em saber se o BOJ continuará a reduzir as compras mensais de obrigações no ano fiscal de 2027 ou manterá o ritmo atual.
Embora ainda não haja consenso dentro do Banco do Japão sobre uma decisão final, adiar a redução gradual é cada vez mais visto como a opção preferida no meio da incerteza sobre a guerra com o Irão, que manteve os mercados obrigacionistas nervosos, disseram duas fontes familiarizadas com as deliberações.
“Os mercados permanecem voláteis, por isso não há necessidade de pressa”, disse um deles na redução gradual do banco do Japão, acrescentando que muitos participantes do mercado eram a favor de manter o ritmo atual de compras.
Considerações políticas também podem encorajar o Banco do Japão a adiar, uma vez que o aumento dos rendimentos das obrigações ameaça limitar os planos de gastos de Takaichi.
“O que o governo mais quer evitar é o aumento dos rendimentos dos títulos”, disse uma fonte.
Número crescente de chamadas em pausa
Alguns investidores estão agora a apelar ao Banco do Japão para que suspenda o seu plano de redução de obrigações, revelou um inquérito do banco central no início deste mês, sublinhando o desafio que enfrenta na redução maciça das obrigações do governo japonês (JGB).
Já houve alguns indícios de que o Banco do Japão poderá considerar abrandar o seu plano de redução gradual devido à incerteza do mercado.
Um sinal mais claro sobre o plano de redução gradual do Banco do Japão surgirá na próxima semana, quando o banco central divulgar a ata de uma reunião com participantes no mercado obrigacionista, realizada de 21 a 22 de maio.
“Temos visto um aumento bastante rápido nos rendimentos dos títulos, o que torna difícil para os investidores comprarem títulos. O Ministério das Finanças também pode estar preocupado”, disse o ex-funcionário do BOJ, Nobuyasu Atago.
“Dadas as contradições políticas, não vejo razão para o Banco do Japão continuar a reduzir gradualmente no próximo ano fiscal”, disse ele.
As preocupações com a deterioração das finanças e a inflação do Japão levaram o rendimento do JGB a 10 anos para um máximo de 30 anos de 2,8% na semana passada, perto da estimativa de 3% que o Ministério das Finanças fez no seu orçamento fiscal para 2026. Um aumento de mais de 3% aumentará os custos do serviço da dívida e reduzirá o alcance de outras despesas.
