Los: depósitos em dólares do setor privado encerrados em 2025 um novo Segundo os últimos dados consolidados do Banco Central (BCRA), atingiu o recorde de 36.681 milhões de dólares norte-americanos. Esses depósitos aumentaram 22.566 milhões de dólares ou 160% desde o início da administração Javier Miley.
O salto foi do chão 14,115 milhões de dólares registrado 11 de dezembro de 2023 e levou as ações a níveis sem precedentes desde a conversibilidade, superando o recorde anterior visto sob a administração Maurício Macri. A tendência ascendente continuou no início de 2026.
A evolução, porém, não foi linear e abre questões para o futuro. O desafio é agora quanto esse estoque é capaz de consolidar uma vez superados os factores transitórios que alimentaram o recente aumento, e se o governo conseguir persuadir os argentinos a retirar os dólares do “colchão”. No curto prazo, o mercado está acompanhando de perto comportamento dos depósitos após o pagamento da dívida previsto para esta sexta-feirapor 4,2 bilhões de dólaresé liberação de detergenteque porque A partir de 1º de janeiro você pode sacar sem multae influência Gastos argentinos no exterior durante as férias.
Grande parte do crescimento observado nos primeiros dois anos do governo liberal concentrou-se no Fim de 2024que coincide com a implementação deste último lavagem de dinheiro o que acelerou a entrada de moeda estrangeira no sistema financeiro formal. No final de 2025, também houve um impulso na compra de moeda estrangeira por pequenos poupadores em condições de volatilidade cambial.
A sensibilidade dos depósitos em moeda estrangeira tem raízes profundas na história económica da Argentina. Em Junho de 2001Na véspera do colapso da convertibilidade e seis meses antes da demissão de Fernando de la Rua, os depósitos em dólares do sector privado foram cerca de 49.000 milhões de dólares americanosno contexto de uma taxa de câmbio fixa e da dolarização total do sistema financeiro. Depois da crise, ainda sobrou boa parte dos recursos nos bancos compulsivamente pessimistaum episódio que semeou um vírus de desconfiança que continua a afectar a decisão dos argentinos de manter os dólares fora do sistema.
Este cenário, aliado à inflação elevada, ao ajuste de estoques e à falta de quartas reservas do Kirchnerismo, ajudam a explicar o nível baixo a partir do qual a atual administração partiu. Quando Miley se tornou presidente, os depósitos em dólares do setor privado estavam à mão 14,115 milhões de dólaresum dos registos mais baixos das últimas duas décadas, se for excluído o colapso após 2002. Os dados reflectiram o efeito cumulativo de quatro anos de controlos mais rigorosos do mercado de acções sob o governo Alberto Fernández. Em termos absolutos, aquela administração deixou no sistema uma forte redução da poupança em moeda estrangeira. depósitos restantes cerca de 30 mil milhões de dólares em dezembro de 2019 um 14,115 milhões de dólares No final de 2023, perto do declínio 16 bilhões de dólaresem torno do retiro equivalente 55%.
A comparação histórica fortalece o contraste. Os depósitos em dólares do setor privado aumentaram sob Mauricio Macri cerca de 20.000 milhões de dólares no início do mandato até cerca de 30 bilhões de dólares americanos ao substituir o presidente: um cerca de 31.000-32.000 milhões de dólares no máximo, alcançado entre 2018 e 2019. Esse nível marcou o teto da série pós-conversibilidade até agora. O nível atual não só recupera o que foi perdido entre 2019 e 2023, mas excede esse máximotrazendo o estoque 36.681 milhões de dólareso maior valor desde o recorde BCRA:.
Segundo analistas, o aumento recente se deve a uma combinação de fatores. Sebastian Menescaldi, diretor da EcoGo, Observou que no final de 2025, tanto as questões fiscais como as sazonais tiveram impacto, enquanto o branqueamento de capitais desempenhou um papel decisivo. De acordo com os dados Agência de Arrecadação e Controle Aduaneiro (ARCA)modo incluído cerca de 24,5 bilhões de dólares americanos em contas especiais CERAalguns dos quais foram para o sistema bancário e explicaram boa parte do salto observado nos depósitos privados em dólares.
Para o profissional tributário Sebastião Dominguezo fator central foi reduzir o medo de interferência nos depósitos. “Este governo conseguiu eliminar o medo do confisco, da conversão dos depósitos em obrigações ou da reestruturação. Nesse contexto, não faz sentido retirar o dólar e mantê-lo em casa, sob o risco de certa insegurança”, disse, sublinhando que esta mudança de expectativas também contribuiu para a sustentabilidade da poupança dentro do sistema.
Paralelamente, o governo busca consolidar a volta do dólar por meio do circuito formal Lei de Inocência FiscalAprovado em dezembro e publicado na última sexta-feira. A norma visa introduzir uma uma mudança de paradigma Nas relações entre o Estado e os contribuintes, com maior previsibilidade e segurança jurídica. Ministro da Economia Luís Caputoobservou que os argentinos insistem cerca de US$ 200 bilhões fora do sistema financeiroum volume de poupança que hoje não gera juros nem crédito e que é um dos principais constrangimentos ao estímulo da economia.
Segundo estimativas do economista Amílcar Collante Com base em dados preliminares do BCRA, 3 de janeiro depósitos em dólares do setor privado já fizeram 36,977 milhões de dólaresenquanto isso termos fixos em dólares eles chegaram 8.394 milhões de dólaresum sinal de maior permanência de parte da poupança.
Collante esperava que no curto prazo Pagamento de dívida de 4,2 mil milhões de dólares americanos Esta sexta-feira está programado para causar um impulso transitório em depósitos, como muitos detentores de títulos irão cobrar na Argentina, embora movimentos posteriores na direção oposta possam ser observados em conexão com a retirada de fundos provenientes da lavagem de dinheiro e a utilização de dólares para turismo no exterior.
Fora destas flutuações, o novo pico de depósitos em dólares no sector privado marca um declínio em relação aos anos anteriores. Numa economia habituada à dolarização fora do sistema, os dados sugerem isso, pelo menos por enquanto. A confiança nos bancos foi novamente mais forte do que a “almofada”..
