Islamabad, Paquistão – Depois de sete décadas como companhia aérea estatal do Paquistão, o governo vendeu uma participação maioritária na Pakistan International Airlines (PIA) por 482 milhões de dólares num leilão transmitido publicamente pela televisão no início desta semana, pondo fim a anos de esforços de privatização falhados.
Arif Habib Limited (AHL), uma corretora de valores com sede em Karachi, liderou o consórcio vencedor que incluía o AKD Group Holdings Limited, a fabricante de fertilizantes Fatima Fertilizer, a rede escolar privada City Schools e a imobiliária Lake City Holdings Limited.
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Após uma licitação bem-sucedida, a Fauji Fertilizer Company Limited (FFC), uma empresa militar e de capital aberto, também se juntou ao consórcio. O grupo enfrentou a concorrência de um consórcio rival liderado pela Lucky Cement, juntamente com a Air Blue, uma companhia aérea privada.
O leilão, amplamente divulgado e transmitido ao vivo pelo governo, marcou a segunda tentativa formal de privatizar a PIA. Uma tentativa anterior fracassou em Outubro de 2024, quando uma oferta de 36 milhões de dólares de uma empresa imobiliária privada ficou aquém do preço mínimo de 305 milhões de dólares do governo.
A privatização da PIA seguiu-se à pressão do Fundo Monetário Internacional (FMI), que instou Islamabad a desfazer-se de empresas estatais deficitárias. Ao abrigo do actual programa de empréstimos do FMI de 7 mil milhões de dólares, o Paquistão está empenhado em concluir a privatização da companhia aérea até ao final deste ano.
Até agora sabe-se da venda, da coligação vencedora e do acordo que suscitou críticas por parte dos partidos da oposição e de outros quadrantes.
O que sabemos sobre o lance vencedor?
Na terça-feira, a licitação ocorreu em um hotel cinco estrelas lotado em Islamabad e durou cerca de 90 minutos com vários intervalos. Três partes apresentaram propostas iniciais para adquirir uma participação de 75 por cento na transportadora nacional.
Para atrair investidores, o governo reestruturou no ano passado a PIA, mantendo passivos de longo prazo no valor de mais de 2,3 mil milhões de dólares como uma entidade separada. Também ofereceu garantias de continuação da política e benefícios fiscais, medidas endossadas pelo FMI.
Na primeira rodada, a Air Blue foi desqualificada da licitação pública após oferecer US$ 94,59 milhões, valor abaixo do preço mínimo do governo de US$ 356,9 milhões.
Depois que os dois consórcios restantes acertaram o preço mínimo, a licitação aberta começou. O grupo liderado pela AHL saiu vitorioso com uma oferta final de US$ 482 milhões por uma participação de 75%.
Numa conferência de imprensa um dia depois, Muhammad Ali, conselheiro do governo sobre privatizações, disse que 92,5 por cento da proposta vencedora, no valor de cerca de 446 milhões de dólares, seria reinvestida na PIA. Os restantes 36 milhões de dólares irão para o governo, que manterá uma participação de 25% no valor de aproximadamente 160,6 milhões de dólares.
Arif Habib disse mais tarde a um canal de televisão privado que o consórcio também pretende comprar os restantes 25 por cento da participação com o objectivo de relançar a companhia aérea em Abril do próximo ano.
Nos termos do acordo, o consórcio deverá pagar dois terços do preço de compra no prazo de três meses, sendo o terço restante devido no prazo de um ano. A decisão de adquirir os restantes 25% da participação também deverá ser tomada no prazo de três meses.
Por que surgiu a necessidade de privatizar a PIA?
Outrora considerada a marca de maior prestígio do Paquistão, a PIA operava voos em todo o mundo e até ostentava uniformes desenhados por Pierre Cardin. Fundada em 1955 com uma frota de 13 aeronaves, a companhia aérea expandiu rapidamente a sua presença.
A PIA operou o seu primeiro voo internacional para Londres via Cairo e Roma e alcançou vários marcos. Foi a primeira companhia aérea asiática a adquirir o jato Boeing 707, abrindo novas rotas internacionais e é creditada por ajudar a lançar a companhia aérea Emirates, com sede em Dubai, na década de 1980.
Duas décadas depois, porém, a aviação é amplamente vista como um peso da dívida do Estado. Sucessivos governos tentaram livrar-se da PIA, mas falharam devido à resistência dos partidos da oposição e aos protestos dos sindicatos de trabalhadores.
De acordo com Ali, a PIA acumulou mais de 1,7 mil milhões de dólares em passivos entre 2015 e 2024, enquanto os passivos de longo prazo excedem 2,3 mil milhões de dólares.
“Desta vez, o processo foi levado adiante com as lições do passado e concluído com extensa preparação e responsabilização”, disse ele em entrevista coletiva na quarta-feira.
A PIA já operou cerca de 50 voos e atendeu cerca de 40 destinos internacionais, disse Ali. Hoje, apenas 18 aeronaves estão operacionais em uma frota de 33.
A companhia aérea serve actualmente cerca de 30 destinos, opera aproximadamente 240 voos semanais de ida e volta e detém mais de 30 por cento do mercado doméstico, disse ele. Essa percentagem caiu drasticamente em relação aos pelo menos 60% registados nas décadas anteriores, com o aumento das transportadoras privadas.
A PIA tem direitos de pouso em pelo menos 78 destinos e acesso a mais de 170 slots aeroportuários.
Em 2014, a companhia aérea empregou mais de 19.000 pessoas, incluindo pelo menos 16.000 funcionários permanentes. Ao longo dos anos, esse número diminuiu gradualmente para menos de 7.000 funcionários.
A PIA foi proibida de voar para o Reino Unido e a Europa em junho de 2020, um mês depois de um dos seus aviões ter caído numa rua de Karachi, matando 97 pessoas. O desastre foi atribuído a erros humanos dos pilotos e do controle de tráfego aéreo, e às alegações de que cerca de um terço das licenças dos pilotos eram falsas ou duvidosas.
No entanto, a Agência para a Segurança da Aviação da União Europeia levantou a proibição de quatro anos da Europa em dezembro de 2024 e a transportadora estatal paquistanesa retomou os voos para o continente em janeiro. Mais tarde, em julho, o Reino Unido também suspendeu a proibição.
Quais as críticas ao leilão e como os analistas veem a venda?
Embora o governo tenha saudado a transação como o “melhor resultado possível” com “grande valor simbólico”, os partidos da oposição condenaram o acordo.
A oposição Tehreek Tahfuz Ayin-e-Pakistan (TTAP), liderada pelo Paquistão Tehreek-e-Insaf (PTI), do antigo primeiro-ministro Imran Khan, rejeitou a privatização, alertando que a alienação de activos nacionais sem ordem pública, supervisão parlamentar, transparência e aprovação constitucional é insustentável.
Outros comentadores questionaram o processo de licitação, descrevendo-o como um acto de “ambiguidade” que levanta mais questões do que respostas. Alguns alegaram que o governo tinha efectivamente vendido uma participação de 75 por cento por apenas 36 milhões de dólares – com o restante a ser reinvestido na companhia aérea, da qual o seu novo proprietário privado beneficia agora.
Ali rejeitou essas alegações.
“Nossa formação nos dá 10 bilhões de rúpias (36 milhões de dólares) em dinheiro e nosso valor patrimonial é de 45 bilhões de rúpias (160 milhões de dólares), o governo receberá um total de 55 bilhões de rúpias (196 milhões de dólares) e 125 bilhões de rúpias (446 milhões de dólares) fluirão de volta para a companhia aérea”, disse ele.
Vários economistas e analistas da aviação argumentam que o resultado é um excelente negócio, independentemente do governo que esteja no poder.
Fahad Ali, economista e professor assistente da Universidade de Ciências de Gestão de Lahore (LUMS), descreveu o acordo como estanque.
“Os críticos estão falando sobre os lucrativos direitos e rotas de desembarque e como o novo proprietário pode vendê-los para recuperar seu custo. Mas as pessoas não conseguem entender que os destinos da PIA são os gansos que põem os ovos de ouro”, disse ele à Al Jazeera.
A companhia aérea não poderia obter lucro nessas rotas porque exigiria investimentos adicionais que o Estado não poderia fornecer, disse ele, acrescentando que vendê-las prejudicaria os lucros futuros.
“Dadas essas restrições, o acordo parece bom”, disse ele.
Khurram Hussain, um comentarista financeiro baseado em Karachi, disse que as negociações não são convencionais, impulsionadas menos pelos lucros do que pela necessidade de conter perdas.
“Você pode reduzir suas perdas de duas maneiras. Ou você pode fechar tudo, denotificar e retirar a empresa da lista, a PIA não existe.
Hussain, antigo membro do Woodrow Wilson Centre, disse que as responsabilidades a longo prazo da PIA continuariam a crescer em 2,3 mil milhões de dólares se o governo não actuasse.
“Em que ponto se para? Esse foi o cálculo do governo. Eles não procuram reduzir a perda, mas controlá-la”, disse ele.
Quem faz parte da coligação e porque é que a inclusão do exército levanta questões?
O consórcio é liderado por Arif Habib, cujos interesses comerciais abrangem serviços de corretagem, fertilizantes, aço e imobiliário. Anteriormente, atuou como membro da Comissão de Privatização.
Outros parceiros incluem a Fatima Fertilizer e o Arif Habib Group, parte do Fatima Group, City Schools, fundado no final da década de 1970 e que agora opera mais de 500 campi com pelo menos 150.000 alunos, e o promotor imobiliário Lake City Pakistan, com sede em Lahore. A AKD Holdings, liderada pelo empresário Akhil Karim Dhedhi, também faz parte do grupo.
Mas a decisão pós-venda da Fauji Fertilizer Company Limited (FFC) de ingressar no consórcio gerou debate. A FFC, cotada na Bolsa de Valores do Paquistão, é uma subsidiária da Fundação Fauzi, gerida por militares, que detém mais de 40% das ações.
Sendo o maior produtor de fertilizantes do Paquistão, com interesses em energia, alimentos e finanças, a medida da FFC é vista por alguns como uma expansão da presença militar no sector da aviação.
Tendo governado directamente durante mais de três décadas e mantendo uma profunda influência nos assuntos políticos, sociais e económicos, as forças armadas do Paquistão continuam a ser a instituição mais poderosa do país.
Os críticos apontam o Conselho Especial de Facilitação de Investimentos (SIFC) como um exemplo do papel crescente dos militares na tomada de decisões económicas. Estabelecido em junho de 2023, durante o primeiro mandato do primeiro-ministro Shehbaz Sharif, o SIFC é um órgão poderoso de líderes civis e militares encarregado de promover o investimento através da redução da burocracia. Tem enfrentado críticas constantes sobre transparência.
Hussain disse que a presença da FFC no sindicato era “muito importante” no longo prazo.
“Sob este acordo, o que realmente aconteceu é que a PIA passou de um braço do Estado para outro”, disse ele.
Ali Khizar, analista financeiro baseado em Karachi, disse que a adição do FFC poderia fornecer garantias de segurança de longo prazo aos investidores privados.
“Historicamente, temos visto no Paquistão políticas que dão uma volta de 180 graus com uma mudança de governo, por isso tiveram de garantir uma presença militar para fornecer segurança aos investidores. Mas se a FFC acabar com mais ações do que a AHL, isso poderá mudar a sua influência e decisão”, disse ele à Al Jazeera.
Fahad Ali disse que as empresas geridas por militares operam de forma diferente de outras empresas estatais (SoEs).
“Estarão protegidos da interferência política que rodeia outras empresas públicas. No entanto, aqueles que pensam que o Estado poderá agora lavar as mãos à PIA podem estar errados”, disse ele.
A transação marca um avanço após duas décadas de tentativas fracassadas de privatizar a transportadora, mas Khizar disse que as preocupações permanecem se uma companhia aérea – agora apoiada por capital privado significativo e influência militar – acabar dominando o mercado da aviação.
“Outras companhias aéreas domésticas estão assustadas”, admitiu. “Mas há muito potencial. A principal oportunidade da PIA é o mercado internacional e ela tem que competir”, disse ele.
