Deparamo-nos com uma tese otimista sobre a Baxter International Inc. No subreddit de investimento em valor do Sr. Gambini. Neste artigo resumiremos a tese dos touros sobre BAX. As ações da Baxter International Inc. eram negociadas a US$ 19,29 em 17 de dezembro. O P/L futuro da BAX foi de 8,12, de acordo com o Yahoo Finance.
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A Baxter International (BAX) é uma empresa de tecnologia médica essencialmente “chata, mas vital”, que opera em mercados oligopolistas de soluções intravenosas, bombas de infusão, monitoramento de pacientes e equipamentos hospitalares, onde a demanda é agnóstica e os relacionamentos com os clientes estão profundamente arraigados. As ações caíram para um mínimo de várias décadas, perto de US$ 19, após uma série de contratempos, mas a última liquidação reflete uma capitulação recorde, em vez de uma deterioração estrutural.
Sob o comando do novo CEO Andrew Hyder, a Baxter apresentou um trimestre de “pia de cozinha” no terceiro trimestre, esvaziando agressivamente as expectativas ao cortar a orientação, cortando um dividendo para preservar mais de US$ 300 milhões em caixa anual para desalavancagem e reconhecendo uma recuperação mais lenta do que o esperado em fluidos intravenosos e na bomba de infusão Novum IQ. Embora as vendas relatadas tenham sido perdidas, as expectativas e o crescimento foram reduzidos. Para o ano inteiro revisto para 1%-2%, as margens continuaram a melhorar, o fluxo de caixa livre tornou-se positivo e a disciplina operacional foi reforçada, com as reduções de SG&A e as margens operacionais a expandirem-se significativamente ano após ano.
É importante ressaltar que os problemas que pesam sobre o sentimento são temporários e solucionáveis: a bomba Novum IQ ganhou rapidamente quota de mercado antes da sua suspensão voluntária, as alternativas mais antigas estão a crescer bem e a produção de fluidos intravenosos é totalmente restaurada mesmo quando a normalização hospitalar é adiada, um padrão consistente com perturbações passadas. A procura de despesas de capital por parte dos hospitais permanece forte, as taxas são geríveis e a diversificação aspiracional está num caminho sólido.
Com Hyder trazendo o rigor operacional ao estilo Danaher e um histórico comprovado de recuperação, a Baxter está se posicionando como uma história de autoajuda para uma redefinição do investidor em 2026. Com cerca de 9 a 10 vezes os lucros futuros com base no sentimento médico desbotado, a ação oferece risco-recompensa assimétrico, onde o ruído temporário é mal avaliado como dano permanente.
Anteriormente cobrimos A Tese otimista Sobre a Medtronic plc (MDT) por Magnus Ofstad em maio de 2025, que destacou a transformação estratégica da empresa, o envolvimento ativista e o desbloqueio de valor por meio de realizações e inovação. O preço das ações da empresa subiu cerca de 21,83% desde a nossa cobertura. A razão para isso é que a tese foi parcialmente realizada. A tese permanece de pé quando a performance ainda está em andamento. Gambini partilha uma tese semelhante, mas enfatiza uma reviravolta de auto-ajuda e uma correcção do balanço patrimonial.
