Nas negociações de terça-feira, a NYSE e a Nasdaq tiveram 56 e 99 novos máximos de 52 semanas, respectivamente, contra 42 e 256 novos mínimos de 52 semanas, respectivamente.
Os relatórios de emprego de ontem assustaram os investidores. O índice S&P 500 caiu pelo terceiro dia consecutivo, produzindo quase o dobro de novos mínimos e máximos em ambas as bolsas.
“‘Os dados de hoje mostram uma imagem de uma economia que está prendendo a respiração'”, disse Gina Bolvin, presidente do Bolvin Wealth Management Group. ‘O crescimento do emprego continua, mas estão se formando rachaduras’”, informou a CNBC.
Entre os 56 novos máximos de 52 semanas na NYSE estavam Southwest Airlines (LUV) e Empresas TJX (TJX). O primeiro atingiu um novo 18º máximo em 52 semanas nos últimos 12 meses; O último, seu 31º.
No acumulado do ano, as ações da companhia aérea subiram mais de 25%, enquanto o preço das ações do varejista de descontos subiu mais de 28%. Ambos superam significativamente o S&P 500.
A caminho de 2026, os proprietários de ambas as ações provavelmente estarão se perguntando quanto tempo durarão os bons tempos. Eu não posso responder a isso.
O que posso dizer é que a TJX, pelo menos nos meus livros, é a melhor ação para voar mais alto em 2026 e além. Aqui está o motivo.
Os cinco pregões entre 10 e 16 de dezembro trouxeram ganhos diários às ações LUV de 4,4%, 2,28%, 1,06%, 1,34% e 1,08%. Nas quatro semanas encerradas em 15 de dezembro, as ações da Southwest registraram ganhos semanais de 6,13%, 8,73%, 8,77% e 2,43%.
No mês passado, o preço de suas ações subiu do nível acumulado no ano para mais de 25%. Não está quente, está quente. A questão é se conseguirá manter este ritmo glorioso em 2026.
As preocupações com a Southwest incluem deficiências operacionais, estabilidade financeira e um preço das ações sobrevalorizado. Vamos considerar cada um deles.
Ao discutir eficiência operacional em companhias aéreas, geralmente são utilizadas duas métricas: CASM (custo por assento-milha disponível) e RASM (receita por assento-milha disponível). Dois permitem que os investidores comparem maçãs com maçãs.
No terceiro trimestre de 2025, o CASM foi de 15,17 centavos, um aumento de 0,4% em relação ao ano passado. Excluindo o combustível, foi de 12,25 centavos, um aumento de 2,3% em relação ao terceiro trimestre de 2024. Enquanto isso, seu RASM do terceiro trimestre foi de 15,25 centavos, um aumento de 0,4% em relação ao ano anterior.
Seus ganhos por assento-milha disponível no terceiro trimestre foram de oito centavos, o mesmo que seus ganhos no terceiro trimestre de 2024. Compare isso com a Delta Air Lines (DAL), que é a melhor das principais companhias aéreas dos EUA. No terceiro trimestre de 2025, seus ganhos por assento-milha disponível foram de 26 centavos, mais de três vezes o da Southwest.
As companhias aéreas não são empresas baratas de administrar. Eles exigem muito capital, mesmo quando você aluga em vez de possuir os aviões. As escamas podem ocasionalmente esticar.
Em 30 de setembro, a Southwest tinha US$ 5,26 bilhões em dívida total, US$ 3,2 bilhões em dinheiro e US$ 2,24 bilhões em dívida líquida, de acordo com a S&P Global Market Intelligence. A dívida líquida da Delta era de US$ 18,29 bilhões, 8,2 vezes maior que a da Southwest.
Em termos de estabilidade financeira, o seu balanço é mais forte que o da Delta, pelo que os accionistas podem ficar tranquilos; Não irá à falência tão cedo.
Finalmente, há a questão da avaliação.
Os analistas esperam que a Southwest ganhe US$ 0,97 em 2025. Suas ações são negociadas a 43,6 vezes essa estimativa. No entanto, com base na estimativa de US$ 2,83 para 2026, ele é negociado a um múltiplo mais palatável de 14,9x.
A avaliação inflacionada não seria ruim se a sua receita estivesse crescendo, mas não está. O crescimento médio da receita da companhia aérea nos últimos três anos é de 6,8%. No entanto, o crescimento da receita nos 12 meses até 30 de setembro foi de 0,6%, bem abaixo da média do S&P 500 de 13,2%.
O retorno sobre os ativos da empresa nos últimos 12 meses foi de 0,7%, 400 pontos base a menos que o da Delta. No entanto, o P/L da Delta é de 12,0x com base na estimativa de lucro por ação de US$ 5,91 para 2025 e de 9,9x com base no lucro por ação de US$ 7,17 para 2026.
Melhor operacionalmente – sem mencionar que o CEO Ed Bastian é um dos melhores executivos da América – a Delta é a melhor ação de companhia aérea para manter no longo prazo, na minha opinião.
Além da Costco (TJX), a TJX provavelmente tem o melhor modelo de negócios no varejo dos EUA. Os compradores adoram visitar seus diversos conceitos de lojas: TJ Maxx, Marshalls, HomeGoods, Winners, HomeSense e TK Maxx.
Quando morei em Toronto, com seu quinhão de lojas Winners, Marshalls e HomeSense, fazia sentido visitar locais diferentes em horários diferentes por causa de seu estilo de curadoria, onde os produtos expostos dependiam da disponibilidade de compras de qualidade a preços promocionais. Como resultado, a experiência de compra é frequentemente descrita como uma “caça ao tesouro”.
Quer tenha sido Ben Camerata (CEO de 1987 a 2000), Ted English (de janeiro de 2000 a setembro de 2005), Carol Meyerowitz (de janeiro de 2007 a janeiro de 2016), ou o atual chefe, Ernie Herman (de janeiro de 2016 até o presente), a liderança tem um plano de compras que se concentra nos clientes que entregaram um plano de compras. Repita.
A TJX abriu o capital em junho de 1987. Suas ações subiram 26.249% nos mais de 38 anos desde então, com uma taxa composta de crescimento anual (CAGR) de 15,8%. Farei esse tipo de trabalho de longo prazo todos os dias e duas vezes aos domingos.
Em novembro, a TJX divulgou resultados para o terceiro trimestre de 2026, incluindo crescimento de 5% nas vendas nas mesmas lojas, crescimento de 12% no lucro por ação e crescimento de 7% na receita.
Como resultado, aumentou a orientação para o crescimento das vendas nas mesmas lojas em 2026, margens antes dos impostos e lucro por ação. A empresa agora espera um crescimento de vendas nas mesmas lojas de 4%, uma margem de lucro antes dos impostos de 11,6% e US$ 4,65 em lucro por ação no meio de sua projeção, um aumento de 9% em relação a 2025.
Os analistas estão muito mais otimistas com as ações da TJX do que com a LUV. Dos 22 que cobrem o TJX, 18 classificam-no como compra (82%), em comparação com 7 compras (27%) entre 26 analistas da LUV.
No ano fiscal de 2026 (final de janeiro), os analistas esperam que a TJX ganhe US$ 4,68 por ação, de acordo com a estimativa da empresa. Com base nisso, suas ações são negociadas a 33,1 vezes o EPS de 2026 e 30,0 vezes a estimativa de US$ 5,16 para 2027.
Resumindo: embora a recuperação da Southwest de seus anos magros pós-COVID pareça estar se firmando, a TJX é a melhor compra para quem procura uma empresa bem administrada para possuir no longo prazo.
Se TJX e Southwest fossem times esportivos, o primeiro seria titular, enquanto o segundo ficaria no banco.
No momento da publicação, Will Ashworth não ocupava (direta ou indiretamente) posições em nenhum dos valores mobiliários mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
