A IA generativa dominou as narrativas em 2025, mas a recompensa financeira não correspondeu ao hype. A previsão da JPMorgan para 2026, apoiada por novos dados do inquérito aos CEO, sugere que os mercados estão agora a recalibrar as expectativas – mudando o foco da adoção da IA para saber se esta é realmente lucrativa.
A mais recente pesquisa global com CEOs da PwC, abrangendo mais de 4.700 executivos em 109 países, mostra uma clara lacuna de expectativas. Embora mais de 40% dos CEOs tenham entrado em 2025 esperando que a GenAI aumentasse as receitas e quase metade esperasse um aumento na rentabilidade, apenas cerca de um terço relatou aumentos significativos em qualquer uma das métricas até ao final do ano. As melhorias de eficiência foram mais visíveis, mas mesmo estas corresponderam às expectativas iniciais.
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A interpretação do JPMorgan não é que os gastos com IA tenham sido inadequados – mas que a monetização tenha sido mais lenta do que o esperado. A adoção progrediu rapidamente, mas traduzir isso em receita e expansão da margem de lucro revelou-se mais difícil do que o previsto.
Esta lacuna está agora a mudar o comportamento. O JPMorgan observa que os conselhos de administração e os CFOs estão a pressionar mais o retorno do investimento, favorecendo projetos com resultados financeiros mais claros em detrimento de experiências abertas. O crescimento por si só já não é suficiente; tem que vir com disciplina de margem.
Como resultado, os quadros de avaliação estão a tornar-se mais rigorosos. Métricas como a regra 40 – e a estrita regra X do JPMorgan – são repetidas como filtros, e não como reflexões posteriores.
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O significado para 2026 é simples. As narrativas de IA ainda são importantes, mas não ganham mais prêmios automáticos. Os investidores estão a recorrer a empresas que consigam combinar a inovação com o poder de gerar lucros sustentados.
Na próxima fase do ciclo, a fé não será suficiente. Os números decidirão.
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