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O Goldman Sachs prevê um boom de lucros em 2026 – e diz que o mercado não está pronto.
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Os maiores vencedores podem ser ações cíclicas incômodas, e não titãs da IA.
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A IA está a dominar as manchetes, mas o seu impacto nas receitas é insignificante em comparação com o boom macro que se aproxima.
Os investidores estão fixados na inteligência artificial e nos gigantes tecnológicos de mega-capitalização que impulsionam grande parte dos ganhos do mercado de ações. Mas o Goldman Sachs afirma que oportunidades maiores poderão vir de outros lugares no próximo ano.
“Ao nível setorial, esperamos que a aceleração do crescimento económico em 2026 impulsione ao máximo o crescimento do EPS, incluindo os setores industrial, de materiais e de consumo discricionário”, escreveram os analistas do Goldman num relatório na quinta-feira. Os analistas observaram que a previsão mais ampla da empresa também inclui o alívio das pressões tarifárias.
Em linha com essa perspectiva, os analistas esperam que o lucro por ação das empresas imobiliárias aumente 5% este ano para 15% no próximo ano, enquanto o consumo discricionário deverá crescer entre 3% e 7%.
As empresas industriais também estão preparadas para uma grande recuperação, com previsão de crescimento do lucro por ação de 4% para 15%.
Em contraste, o Goldman espera que o crescimento do lucro por ação das empresas de tecnologia da informação caia de 26% em 2025 para 24% em 2026.
Sinais dessa mudança já estão sendo percebidos no mercado.
Num relatório separado de sexta-feira, o Goldman observou que as ações cíclicas subiram, superando nomes defensivos durante 14 pregões até quinta-feira – a sequência mais longa em mais de 15 anos.
Ainda assim, os analistas do Goldman dizem que o recente desempenho superior ainda não é suficiente para reflectir as perspectivas de crescimento mais optimistas da empresa. O sentimento do mercado entre as ações sugere que os investidores esperam um crescimento próximo de 2% – abaixo da previsão do Goldman de 2,5%.
“Apesar da recuperação cíclica e do otimismo económico generalizado nas conversas com os nossos clientes, o mercado não parece estar a avaliar totalmente a potencial aceleração económica em 2026”, escreveram os analistas.
Essa aceleração é fundamental para a abordagem do Goldman. Os analistas do banco escreveram que esperam que o crescimento geral dos EUA se acelere no próximo ano, o que ajudaria o lucro por ação do S&P 500 a subir 12%.
Os últimos relatórios do Goldman surgem num momento em que os investidores continuam a debater se o mercado de ações está a entrar numa bolha especulativa alimentada pelo entusiasmo da IA.
Com o S&P 500 subindo 16% este ano, as ações de tecnologia megacap “Magnificent Seven” agora representam cerca de um terço do peso do índice.
As ações da Nvidia, fabricante de chips de IA – a empresa de capital aberto mais valiosa do mundo – subiram 30% somente neste ano.
