A fraqueza do dólar empurra os preços do açúcar para cima

Março New York World Sugar #11 (SBH26) na quarta-feira fechou em alta de +0,24 (+1,64%), e março London ICE White Sugar #5 (SWH26) fechou em alta de +7,30 (+1,74%).

Os preços do açúcar fecharam em alta na quarta-feira, com o dólar mais fraco (DXY00) gerando alguma cobertura curta nos futuros do açúcar.

Os preços do açúcar recuaram na semana passada, caindo para o menor nível em três semanas na terça-feira devido ao aumento da produção na Índia e no Brasil. Na segunda-feira passada, a Associação Indiana de Usinas de Açúcar (ISMA) informou que a produção indiana de açúcar de outubro a novembro saltou 43% com relação ao ano anterior, para 4,11 MMT. A ISMA também informou que 428 usinas de açúcar na Índia esmagavam cana em 30 de novembro, em comparação com 376 há um ano.

A previsão para a produção de açúcar no Brasil também é pessimista em termos de preços. A Conab, agência de previsão de safra do Brasil, elevou em 4 de novembro sua estimativa de produção de açúcar no Brasil em 2025/26 para 45 milhões de toneladas, de uma previsão anterior de 44,5 milhões de toneladas. Na segunda-feira passada, a Unica informou que a produção de açúcar do Centro-Sul do Brasil na primeira quinzena de novembro aumentou + 8,7% ano a ano, para 983 toneladas. Além disso, a produção acumulada de açúcar do Centro-Sul em 2025-26 até meados de novembro aumentou +2,1%, para 39,179 milhões de toneladas.

Do lado negativo do açúcar, a Organização Internacional do Açúcar (ISO) previu em 17 de Novembro um excedente de açúcar de 1,625 milhões de toneladas em 2025-26, após um défice de 2,916 milhões de toneladas em 2024-25. A ISO disse que o excedente foi impulsionado pelo aumento da produção de açúcar na Índia, Tailândia e Paquistão. Em Agosto, a ISO tinha previsto anteriormente um défice de 231.000 toneladas métricas para a campanha de comercialização de 2025-26. A ISO prevê um aumento anual de +3,2% na produção global de açúcar para 181,8 milhões de toneladas em 2025-26.

A perspectiva de uma oferta global robusta de açúcar prejudicou os preços do açúcar desde o início de Outubro. Em 13 de Novembro, o açúcar de Londres registou um mínimo de 4,75 anos (SWZ25) e, em 6 de Novembro, os preços do açúcar em Nova Iorque caíram para mínimos de curto prazo de 5 anos (SBH26), em grande parte devido à maior produção de açúcar no Brasil e aos rumores de um excesso global de açúcar. O trader de açúcar Charnikov elevou em 5 de novembro a estimativa do excedente global de açúcar para 2025/26 para 8,7 milhões de toneladas, um aumento de +1,2 milhões de toneladas em relação à estimativa de setembro de 7,5 milhões de toneladas.

Sinais de uma maior safra de açúcar na Índia, o segundo maior produtor mundial, estão reduzindo os preços depois que a Associação Indiana de Usinas de Açúcar (ISMA), em 11 de novembro, aumentou sua estimativa de produção de açúcar indiana para 2025/26 para 31 MMT, de uma previsão anterior de 30 MMT, um aumento de +18,8% em relação ao ano passado. A ISMA também reduziu a estimativa de açúcar utilizado para a produção de etanol na Índia para 3,4 milhões de toneladas, face à previsão de Julho de 5 milhões de toneladas, o que poderá permitir à Índia aumentar as suas exportações de açúcar.

As perspectivas para um aumento das exportações de açúcar da Índia são negativas para os preços do açúcar, uma vez que as abundantes chuvas de monções poderão produzir uma forte colheita de açúcar. Em 30 de setembro, o Departamento Meteorológico da Índia informou que a precipitação acumulada das monções até o momento foi de 937,2 mm, 8% acima do normal, marcando a monção mais forte em cinco anos. Em 2 de junho, a Federação Nacional Indiana de Usinas Cooperativas de Açúcar previu que a produção de açúcar da Índia em 2025/26 subiria +19% a/a para 34,9 MMT, citando uma maior área plantada de cana. Isso seguirá um declínio de 17,5% a/a na produção de açúcar da Índia em 2024/25 para um mínimo de 5 anos de 26,1 MMT, de acordo com a Indian Mills Association (ISMA).

Os preços do açúcar têm recebido apoio desde 14 de novembro, quando o Ministério da Alimentação da Índia disse que permitiria que as usinas exportassem 1,5 milhões de toneladas de açúcar na temporada 2025/26, abaixo das estimativas anteriores de 2 milhões de toneladas. A Índia introduziu um sistema de cotas para as exportações de açúcar em 2022/23, depois que as chuvas tardias reduziram a produção e limitaram a oferta interna.

As perspectivas de maior produção de açúcar na Tailândia são pessimistas em termos de preços. A Thai Sugar Millers Corp previu em 1º de outubro que a safra de açúcar da Tailândia em 2025/26 crescerá + 5% ano a ano, para 10,5 MMT. Em 2 de maio, o Escritório do Conselho de Cana e Açúcar da Tailândia informou que a produção de açúcar da Tailândia em 2024/25 aumentou +14% no ano passado, para 10,00 MMT. A Tailândia é o terceiro maior produtor de açúcar do mundo e o segundo maior exportador.

O USDA, no seu relatório bienal divulgado em 22 de maio, projetou que a produção global de açúcar em 2025/26 aumentaria +4,7% ano/a para um recorde de 189.318 MMT e que o consumo global de açúcar humano em 2025/26 aumentaria +1,4% ano/a para um recorde de 177.921 MMT. O USDA também previu que os estoques globais de açúcar no final de 2025/26 subirão +7,5% a/a, para 41.188 MMT. A produção de açúcar do Brasil para 2025/26 aumentará 2,3% a/a, para 44,7 MMT. A FAS também previu que a produção de açúcar da Índia em 2025/26 aumentará 25% a/a. para 35,3 MMT, impulsionado por chuvas de monções favoráveis ​​e um aumento na área cultivada com açúcar. Além disso, a FAS prevê que a produção de açúcar da Tailândia para 2025/26 aumentará 2% no ano passado, para 10,3 MMT.

Na data da publicação, Rich Asplund não detinha (direta ou indiretamente) posições em nenhum dos valores mobiliários mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com