No momento em que este artigo foi escrito, 9 de dezembro, o Fed iniciou a sua reunião de dezembro e anunciará a decisão política amanhã. Esta é a última reunião para 2025, e espera-se que o banco central dos EUA corte as taxas de juro em 25 pontos base, o que seria o seu terceiro corte consecutivo. Embora o número da inflação esteja teimosamente acima da meta de 2% que o Fed pretende, um mercado de trabalho em arrefecimento está a criar argumentos para um corte. Além disso, vários indicadores avançados apontam para um abrandamento na maior economia do mundo, o que significaria que Jerome Powell e companhia poderiam mais uma vez inclinar-se para Jonah, mesmo que não tenham vencido totalmente a guerra contra a inflação.
Um corte de 25 pontos base nas taxas está mais ou menos precificado nos mercados, embora os comentários de Powell ainda possam movimentar os mercados. Entretanto, o corte das taxas, se acontecer, ajudará a fortalecer as perspectivas para a economia dos EUA em 2026. As taxas de juro afectam quase todos os sectores da economia, mesmo que a dimensão seja diferente.
Os bancos são particularmente afetados pela política do Fed, uma vez que o banco central afeta a sua margem de juros líquida (NIM), bem como o negócio em geral. Entre as ações bancárias, considero as ações do Citigroup (C) uma boa compra para 2026, independentemente da decisão de corte das taxas do Fed. As ações dispararam quase 53% este ano, mais que o dobro do ETF KBW Bank Invesco (KBWB). Além disso, C superou a média dos pares do KBWB por uma margem substancial nos últimos períodos de dois e três anos.
A cereja do bolo é o rendimento de dividendos de 2,1%, superior ao da maioria dos seus grandes pares bancários. Embora a diferença de rendimento de dividendos do Citi em comparação com outros bancos tenha diminuído em meio ao desempenho das ações, ainda é bastante saudável, especialmente considerando que o rendimento de dividendos do S&P 500 ($SPX) caiu recentemente para seus níveis mais baixos desde os tempos pontocom.
No meu artigo anterior, mencionei que o Citi parece uma boa compra, apesar da reavaliação. Desde então, a ação aumentou seus ganhos acumulados no ano e atingiu ontem uma alta de 52 semanas. Acredito que a ação ainda pode proporcionar ganhos adicionais a partir destes níveis, apesar do recente desempenho superior.
Uma das principais razões pelas quais as ações do Citi conseguiram subir nos últimos anos deve-se às ações de recuperação que tomou sob a liderança da CEO Jane Fraser, que assumiu o cargo em fevereiro de 2021. O Citi tinha uma estrutura complexa e ramificou-se demasiado, o que afetou negativamente os índices de rendibilidade dos capitais próprios. No entanto, sob Fraser – que foi escolhido como Banqueiro do Ano Euromoeda“O Citigroup é agora uma instituição muito diferente, muito mais enxuta e mais eficiente. O Citi nivelou a sua estrutura organizacional, reduziu a burocracia e reduziu a sua força de trabalho para reduzir a sua base de custos. Também saiu da banca de consumo em vários mercados internacionais, o que ajudou o capital. O banco foi consolidado em cinco negócios principais para reduzir a complexidade e concentrar as suas energias nos negócios principais.
