Sua avaliação é incrivelmente baixa, apesar de gerar ganhos históricos e fluxo de caixa livre.
Os investidores podem estar preocupados com a possibilidade de a Adobe perder participação de mercado para ferramentas de inteligência artificial.
O fabricante de software precisa integrar e monetizar atualizações de IA em sua Creative Cloud.
10 ações que gostamos mais do que a Adobe ›
O setor de tecnologia esmagou o S&P 500 Nos últimos anos, principalmente devido aos grandes lucros provenientes de ações de semicondutores, como Nvidia e Broadcom. Mas muitas empresas de software aplicativo estão enfrentando dificuldades.
ações de Adobe(NASDAQ:ADBE)Especialista em software de design, queda de cerca de 27% no acumulado do ano. Aqui está o que os investidores devem procurar quando a Adobe reportar lucros em 10 de dezembro, e se a antiga ação de crescimento, uma queridinha do mercado, se tornou uma ação de valor para comprar agora.
Fonte da imagem: Adobe.
A Adobe foi pioneira na transição de um modelo tradicional de licenciamento de software para um modelo de receita recorrente baseado em software como serviço.
Ao combinar Photoshop, Illustrator, Premiere Pro, After Effects, InDesign e outros aplicativos em um pacote de assinatura independente, a empresa obteve um enorme crescimento ao conquistar participação de mercado e alavancar o poder de precificação. Seu conjunto de aplicativos, conhecido como Creative Cloud, tornou-se um padrão entre grandes corporações, pequenas empresas, programas profissionais, estudantes e indivíduos.
No final da década de 2010, a Adobe começou a fazer a transição de uma empresa focada em receitas para uma fonte de renda altamente lucrativa. As ações atingiram um máximo histórico no final de 2021, depois foram vendidas em sintonia com o mercado mais amplo em 2022, antes de recuperarem em grande parte no final de 2023.
^ Dados IXT por YCharts; TTM = últimos 12 meses; EPS = lucro por ação.
Mas a Adobe tem estado numa espiral descendente nos últimos dois anos e isso não tem nada a ver com os seus lucros. Na verdade, a empresa está gerando lucros e fluxo de caixa livre (FCF) mais elevados de todos os tempos. E, no entanto, o preço das suas ações caiu nos últimos cinco anos.
A queda no preço das ações é um lembrete de que o mercado se preocupa mais com a direção futura da empresa do que com a sua posição atual. E, no caso da Adobe, os investidores temem que a empresa possa não ser líder em inteligência artificial (IA) – ou, pelo menos, que a IA venha a desgastar as suas vantagens competitivas, ao facilitar a interação com textos, imagens e vídeos sem utilizar o seu próprio software.
As preocupações são justificadas porque este é exatamente o tipo de funcionalidade disponível em muitas ferramentas generativas de IA. Mas é muito difícil para os criativos fazerem a transição dos aplicativos da Adobe para ferramentas mais recentes para seu trabalho profissional.
A venda de suas ações é estranhamente semelhante ao que aconteceu maçã e alfabeto no início deste ano. Ambas as ações caíram acentuadamente, uma vez que os investidores criticaram a falta de gastos e o crescimento lento da Apple, juntamente com a fraca procura do iPhone na China. E os investidores presumiram que o Google Search da Alphabet perderia participação de mercado para grandes modelos de linguagem, como os desenvolvidos pela OpenAI, que impulsionam o ChatGPT.
Mas a Apple e a Alphabet provaram que os que duvidavam estavam errados. E desde que os preços das suas ações sofreram uma queda, tanto a Apple como a Alphabet têm sido molas helicoidais à espera de uma recuperação.
Uma recuperação semelhante poderia acontecer com a Adobe se ela pudesse implementar e monetizar com eficácia ferramentas de IA para aumentar a produtividade. Claro, poderá perder alguns assinantes se os usuários puderem fazer mais com menos e as organizações precisarem de menos contas. Mas isso pode ser um fracasso se a gestão conseguir definir um preço eficaz para as suas ferramentas, mantendo assim as suas margens elevadas e aumentando continuamente as receitas.
O preço das ações da Adobe é como se o fosso outrora amplo do software criativo estivesse diminuindo, quando esse dificilmente é o caso. Com 20,4 vezes os lucros e apenas 14 vezes os lucros futuros, a ação é a mais barata em mais de uma década e é negociada com um grande desconto em relação à relação preço/lucro futuro do S&P 500 de 23,6. Você encontrará grandes empresas com lucros na faixa de um dígito, com múltiplos muito mais altos que os da Adobe.
As suas ações estão especialmente baratas porque a empresa continua a recomprar ações a um ritmo rápido, reduzindo o seu número de ações em 12,4% nos últimos cinco anos. E isso mesmo quando se considera uma grande quantidade de remuneração baseada em ações. Para contextualizar, a Apple, conhecida por utilizar a maior parte do seu FCF em recompras, reduziu a sua contagem de ações em 11,5% nos últimos cinco anos.
Como a Adobe utilizou o FCF para apoiar recompras em vez de dívida, o seu balanço permanece em situação excepcional – saindo do trimestre de Setembro com apenas 260 milhões de dólares em dívida de longo prazo, líquida de caixa, equivalentes de caixa e investimentos de curto prazo.
As ações da Adobe são muito baratas, então a empresa não precisa fazer muito para superar o mercado nos próximos três a cinco anos. No entanto, à medida que o preço das ações continua a diminuir, apesar do crescimento adequado dos lucros, o mercado está a enviar um sinal claro de que se preocupa mais com a composição desse crescimento do que com os números em si.
Por exemplo, se a Adobe puder traçar um caminho claro para monetizar a IA dentro de seu sistema existente, isso poderá mudar o jogo na forma como o estoque é visto. Isso seria semelhante a como a Alphabet demonstrou que a Pesquisa Google se beneficiaria da IA ao integrar o Gemini ao Chrome, além de ter um aplicativo Gemini independente.
Adobe relata ganhos em 10 de dezembro. Geralmente, a administração está muito positiva em relação a essas negociações, com grandes promessas de ser líder em IA. Esta conversa não é boa o suficiente. Os investidores devem examinar a retórica segura para revelar as maneiras mensuráveis pelas quais a Adobe monetiza a IA, e não como afirma fazê-lo.
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Daniel Foelber ocupa cargos na Adobe e Nvidia e tem as seguintes opções: Long Calls Jan 2028 $ 300 na Adobe. The Motley Fool tem posições e recomenda Adobe, Alphabet, Apple e Nvidia. The Motley Fool recomenda a Broadcom e recomenda o seguinte: chamadas longas de US$ 330 em janeiro de 2028 na Adobe e chamadas curtas de US$ 340 em janeiro de 2028 na Adobe. O Motley Fool tem uma política de divulgação.
Queda de 27%, você deve comprar o Adobe Stock antes de 10 de dezembro? Originalmente publicado por The Motley Fool
