Os ganhos da Nvidia chegaram rapidamente ao mercado em meio a temores de gastos com IA

Wall Street saberá para onde estão indo os bilhões de dólares que gasta em inteligência artificial quando a Nvidia Corp. divulgar seus lucros após o sino da quarta-feira. Outra questão é como reagirá o mercado de ações em queda. “É um tipo de relatório do tipo ‘assim vai a Nvidia, assim vai o mercado’”, disse Scott Martin, diretor de investimentos da Kingsview Wealth Management, que possui ações da Nvidia e de vários de seus grandes pares de tecnologia.

Os analistas esperam que a gigante dos chips registre um crescimento de mais de 50% no lucro líquido e na receita em seu terceiro trimestre fiscal. A razão é muito simples. Espera-se que Microsoft Corp., Amazon.com Inc., Alphabet Inc., Meta Platforms Inc. – que juntas representam mais de 40% das vendas da Nvidia – aumentem seus gastos combinados com IA em 34% nos próximos 12 meses, de acordo com dados compilados pela Bloomberg.

O risco é que estes números se tornem pouco fiáveis ​​se os grandes gastadores em IA, especialmente aqueles que detêm de perto a OpenAI, tiverem de recuar nos seus compromissos.

“Esses players no espaço de IA se esforçaram para elevar continuamente o nível das expectativas e agora eles devem não apenas entregar os números, mas continuar a atender às crescentes expectativas do mercado”, disse Michael O’Rourke, estrategista-chefe de mercado da JohnStrading. “É um jogo perigoso para as empresas públicas jogarem.”

Contanto que cumpram seus objetivos, a Nvidia será beneficiada. Se a Nvidia está indo bem, o mercado de ações geralmente sente isso, já que é o maior peso no índice S&P 500 e o centro das negociações de IA, o que levou os indicadores de ações a registrarem recordes após recordes no ano passado. Mas com os investidores cada vez mais cautelosos em relação aos gastos com IA e as ações da Nvidia caindo mais de 10% desde que atingiram o pico há quatro semanas, a forma como os resultados serão interpretados será importante.

As ações subiram 1,5% na quarta-feira.

“Se os resultados da Nvidia forem fortes, com grandes vendas e atividades esperadas, há quem pense que tudo ficará bem”, disse Martin, da Kingsview.

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Lucros fortes e uma perspectiva encorajadora da Nvidia devem confortar os investidores preocupados com as avaliações das ações de IA, a natureza circular do financiamento para negócios de IA e os grandes gastos em infraestrutura de IA. Os temores abalaram as ações de tecnologia e as ações em geral, levando o S&P 500 ao seu pior período de quatro dias desde abril.

Apesar da recente liquidação, as ações da Nvidia subiram 37% este ano, mais que o dobro do retorno de cerca de 17% do índice Nasdaq 100. A recessão tornou a avaliação da empresa no mercado de ações relativamente atraente. A Nvidia é negociada a cerca de 29 vezes o lucro futuro, bem abaixo de sua média de 35 anos em 10 anos e um ligeiro prêmio em relação ao múltiplo de 26 do Nasdaq 100.

“A NVIDIA em 30x não parece irracional, dado o quão rápido é o crescimento da Nvidia”, disse Martin.

Em termos de lucros, os investidores procurarão números fortes da série Blackwell da Nvidia, que deverá levar à próxima fase de crescimento da empresa. A expansão das margens também é importante, principalmente para data centers, unidade que respondeu por 90% de sua receita no segundo trimestre. Mas, tal como acontece com as ações da IA, a conclusão de Wall Street dependerá do potencial.

“Esperamos que eles apresentem impressões muito boas”, disse Jake Celts, gerente de portfólio da Allspring Global Investments, que tem uma posição significativa na Nvidia. Os celtas estarão acompanhando de perto a orientação da empresa para o próximo trimestre, que ficará pelo menos acima do consenso de Street para lucros, embora “seja difícil saber se eles fornecerão uma orientação conservadora”, disse ele.

Os analistas veem o crescimento das vendas da Nvidia desacelerando nos próximos anos. A empresa espera que a receita cresça cerca de 60% no ano fiscal de 2026, que termina em janeiro, seguido por 41% no ano fiscal de 2027 e 22% no ano fiscal de 2028.

Mesmo que a Nvidia apresente os bons resultados que muitos esperam, isso não se traduzirá num salto no preço das ações à medida que o sentimento dos investidores diminuir.

Melissa Otto, chefe de pesquisa de tecnologia, mídia e telecomunicações da Visible Alpha, disse: “O que realmente está dominando o mercado agora é o mercado global endereçável para essas infraestruturas de IA.

O fundo de hedge de Peter Thiel vendeu toda a sua participação na Nvidia no terceiro trimestre, e o SoftBank Group Corp. também abandonou sua posição para financiar outros investimentos em IA. Scion Asset Management – ​​um fundo administrado por Michael Burry – famoso por apostar contra o mercado imobiliário durante a crise financeira de 2008 – revelou que comprou opções de venda sobre a Nvidia enquanto Bury alertava sobre uma bolha ligada à IA.

Olhando de forma mais ampla, uma análise dos registros 13F de 909 fundos de hedge encontrou uma divisão quase uniforme entre aqueles que aumentaram e diminuíram suas posições na Nvidia nos três meses encerrados em 30 de setembro. Resta saber quanto dessa venda tem a ver com lucratividade e não com o estado da Nvidia e da IA.

“A Nvidia é uma ação estelar”, disse Otto. “Talvez faça algum sentido tirar um pouco da mesa e pensar sobre de onde virá a próxima fase de crescimento.”