Poderíamos pensar que ser o líder indiscutível num país com uma longa tradição de apoio estatal é um negócio lucrativo. Mas esse não foi o caso da VinFast e de seu fundador bilionário, Pham Nhat Vuong. Apesar de dominar o seu mercado interno, o fabricante vietnamita de veículos eléctricos (VE) perdeu quase 11 mil milhões de dólares desde que lançou o seu primeiro veículo eléctrico no final de 2021.. Embora receba alguns subsídios governamentais, o seu financiamento vem principalmente do Vinggroup, o conglomerado de Vuong; centros comerciais aos parques solares e ao próprio Vuong. Em junho, o homem mais rico do Vietname tinha comprometido 2 mil milhões de dólares da sua fortuna pessoal para as perdas da VinFast e prometido mais milhares de milhões.
VinFast não está mais perto de ser lucrativo. A empresa se orgulha de “continuar batendo recordes” na indústria de fornecimento de veículos. No entanto, você perde dinheiro com cada unidade que vende. Até agora, neste ano, já entregou mais de 120 mil carros elétricos e 230 mil motocicletas elétricas, com receitas de quase US$ 2 bilhões. O seu custo de produção foi de cerca de 3 mil milhões de dólares, levando a pesadas perdas mesmo antes de a I&D e os custos indiretos serem tidos em conta.
A empresa vende cerca de 90% de seus carros no mercado local e está aumentando a produção nacional. Em junho, abriu uma nova fábrica no centro do Vietnã com capacidade para produzir 200 mil unidades. Mas com a rentabilidade ainda indefinida, a VinFast aposta na expansão internacional para encontrar a sua salvação. Já falhou uma vez. vendeu apenas alguns milhares de carros nos EUA desde que lá chegou em 2022. (O programa ainda está oficialmente em vigor, mas foi adiado até 2028.) Tem agora como alvo mercados mais próximos, como a Índia, a Indonésia e as Filipinas, e espera em breve ter um sexto da sua capacidade de produção fora do Vietname.
Foi aí que mais progrediu Índia, onde estabeleceu uma rede de distribuição com cerca de duas dezenas de revendedores. Estes são apoiados por uma fábrica em Tamil Nadu que pode produzir 50.000 veículos por ano. Este mês, a empresa anunciou que vai ampliar o complexo para produção scooters elétricos e ônibus. Ele apostaria que os consumidores indianos sensíveis aos preços seriam mais receptivos do que os americanos. Embora o mercado de carros elétricos na Índia seja pequeno; apenas 70 mil unidades foram vendidas no primeiro semestre, um aumento de 65% em relação ao mesmo período de 2024, segundo o HSBC.
No entanto, a Índia não é uma aposta segura. Três fabricantes locais, Tata Motors, Mahindra e MG Motor (uma joint venture entre o conglomerado indiano JSW e a montadora chinesa SAIC), juntamente com a sul-coreana Hyundai, respondem por mais de 90% das vendas de veículos elétricos no país. O restante é contestado por grandes marcas estrangeiras como Tesla, BMW e BYD. Em novembro, a VinFast vendeu 291 carros elétricos na Índia, mais que a Tesla, mas menos da metade da BYD.. Os veículos elétricos de duas rodas, um mercado mais fragmentado, podem oferecer maiores oportunidades, embora as suas vendas estejam a crescer mais lentamente do que os veículos elétricos. Em ambos os segmentos, a VinFast terá de competir fortemente em termos de preço, o que não contribui para a sua rentabilidade.
A única vantagem óbvia do VinFast são os bolsos fundos de Vuong. As ações do Vingroup dispararam 600% este ano, aumentando a sua fortuna para mais de 25 mil milhões de dólares, contra 4 mil milhões de dólares em 2024. Uma das razões para o crescimento é o entusiasmo dos investidores retalhistas vietnamitas pelos novos negócios do Vingroup, explica Dominic Scriven da Dragon Capital, uma empresa de investimentos com sede na cidade de Ho Chi Minh. O braço de transporte do conglomerado, lançado este ano, começará a construção este mês de uma linha de metrô de US$ 4 bilhões que ligará a cidade de Ho Chi Minh à área costeira próxima. O Vingroup também expandiu recentemente para filmes (V-Film) e aço (VinMetal). E VinFast revelou planos para construir robótica. Vuong tem um ano agitado pela frente.
