Quatro anos após a invasão em grande escala da Ucrânia pela Rússia, a devastação causada pelos drones, infantaria, mísseis e blindados do Kremlin continua a ser acompanhada pela destruição económica. É um custo largamente suportado pela Ucrânia: o Banco Mundial estima agora o custo da reconstrução, agora que a guerra termina hoje, em 588 mil milhões de dólares, quase três vezes o PIB do país.
Juntamente com os combates na Ucrânia, a guerra económica entre a Rússia e o Ocidente aumenta. Mas esse campo de batalha no sul e no leste da Ucrânia mudou de forma mais acentuada do que no ano passado. A forma como o campo de batalha geoeconómico se desenrola a partir daqui pode revelar-se mais importante para determinar a forma como o conflito será finalmente resolvido.
Contudo, a natureza das mudanças nas condições de luta económica em ambos os lados é obscurecida pela espessa névoa da guerra. Isto é agravado pelo facto de a maioria dos participantes neste conflito económico estarem mais do que felizes em obscurecer o status quo geoeconómico e permitir que se desenvolvam narrativas que estão mais enraizadas na propaganda e na política do que na realidade. Para compreender o rumo que a guerra está a levar, é útil dissipar três mitos sobre os actuais assuntos económicos da Rússia e as capacidades ocidentais.
A primeira é que os custos económicos suportados pela Rússia são administráveis. O Kremlin pode parecer disposto a travar a guerra independentemente do custo para os seus cofres e para o povo, mas isso não significa que fazê-lo não irá destruir a sua economia.
Como resultado da invasão de 2022, o Kremlin perdeu o seu maior mercado de exportação de gás: a Europa. Antes da guerra, a Rússia vendia anualmente cerca de 150 mil milhões de metros cúbicos (bcm) de gás à UE; Esse número caiu para 38 bcm. Com base nos preços mais recentes dos futuros do gás europeu, cada mil milhões de metros cúbicos vale mais de 300 milhões de euros (353 milhões de dólares), o que significa que a Rússia está a perder 34 mil milhões de euros (40 mil milhões de dólares) anualmente. Esse montante aumentará no próximo ano, quando os países da UE eliminarem completamente as importações de gás russo.
Aproximadamente 335 mil milhões de dólares em activos soberanos russos serão congelados em todo o mundo. Embora o Kremlin tenha lançado repetidas contestações legais às sanções subjacentes para assustar os apoiantes da Ucrânia e impedi-las de as utilizar na sua defesa, a leitura nas entrelinhas das recentes contribuições russas para as conversações sugere que o Kremlin aceitou que grande parte delas nunca será recuperada.
O Kremlin reconheceu que o seu cofrinho interno, o Fundo Nacional de Riqueza, está a secar e poderá ser gasto até ao final do ano, salvo um aumento sustentado dos preços do petróleo, com levantamentos a um ritmo recorde no início do ano.
O único sector da economia que está a ir bem está ligado à produção militar e de defesa, mas os elevados custos da dívida e um declínio no número de russos empregados devido às perdas de guerra e ao recrutamento significam que a economia russa continua a sangrar.
Um segundo mito que precisa de ser dissipado é o de que os EUA perderam o interesse em travar uma guerra económica contra a Rússia.
O Presidente Donald Trump pode oferecer ofertas de cooperação russo-americana se for alcançado um cessar-fogo e uma potencial resolução para o conflito, mas ainda mantém as sanções.
Na verdade, as medidas económicas punitivas da sua administração estão a trazer problemas reais adicionais ao Kremlin no seu outro importante mercado de exportação: o petróleo.
Desde que Washington impôs sanções abrangentes às duas maiores empresas petrolíferas da Rússia, Rosneft e Lukoil, em Outubro, os primeiros sinais sugerem que as medidas começaram a perturbar a capacidade do Kremlin de colocar barris nos mercados globais.
As sanções colocaram na lista negra empresas com uma grande parte das exportações russas de petróleo e proibiram bancos, comerciantes e refinarias de participarem em negócios, especialmente na Ásia. A administração Trump pode ter ficado atrás da Europa na imposição de sanções à marinha paralela da Rússia, mas ultrapassou a Europa no ataque ao Irão, o que significa que há mais barris “negros” no mercado do que nunca.
Com isso, o petróleo cresce em busca de compradores. À medida que as refinarias hesitam em arriscar a exposição a sanções, a mercadoria acumulou-se, com dezenas de milhões de barris armazenados ou em navios-tanque sem localização firme. O modelo emergente sugere que as sanções não irão parar totalmente as exportações, mas forçarão um comércio mais lento e menos seguro, onde o petróleo russo terá de caçar compradores – e oferecer descontos mais acentuados.
Assim, a Rússia teve de oferecer concessões de até 30 dólares por barril para garantir compradores, mesmo quando o prémio de risco geopolítico de referência, os preços do petróleo Brent subiram acima dos 70 dólares por barril, impulsionados pela ameaça de Trump de atacar o Irão.
Esta não é apenas uma história americana. Mesmo na Índia, onde Washington negociou abertamente tarifas em troca da redução das compras de petróleo russas, as sanções europeias ajudaram a aumentar a pressão. Bruxelas intensificou significativamente as suas “medidas anti-evasão” ao longo do ano passado, chegando ao ponto de visar refinarias tanto na China como na Índia.
Neste último caso, a segunda maior refinaria do país, Vadinar, de propriedade parcial da Rosneft, está na lista negra desde meados do ano passado.
A Europa está actualmente a preparar o seu 20º pacote de sanções e propôs ir ainda mais longe, incluindo uma proibição total de fornecer qualquer apoio ao comércio russo de petróleo bruto. No entanto, para além desse processo, um empréstimo crucial de 90 mil milhões de euros (106 mil milhões de dólares) que Bruxelas concordou em conceder a Kiev em Dezembro, depois de a Hungria ter prorrogado o seu veto na véspera do aniversário da invasão, foi adiado pela última ronda de disputas intra-UE.
E há um terceiro mito a dissipar relativamente à guerra económica em curso: a Europa deve estar preparada para pagar a ajuda a Kiev a partir dos seus próprios cofres. A UE tem uma alternativa viável: os activos congelados da Rússia.
Na verdade, o plano de empréstimo de 90 mil milhões de euros foi elaborado no último minuto, em Dezembro, depois de a coligação não ter conseguido chegar a acordo sobre um plano para utilizar estes activos, cuja maior parte está firmemente sob a jurisdição da UE. As negociações falharam no ano passado, mas isso não significa que não possam ser revisitadas.
Com as conversações diplomáticas entre a Rússia, os EUA e a Ucrânia não registando nenhum progresso tangível e ambos os lados lutando para continuar ininterruptamente pelo quinto ano, a guerra económica também está prestes a terminar.
Para ameaçar um verdadeiro colapso da economia russa e forçar Moscovo a fazer concessões para acabar com a guerra, o Ocidente deve tomar medidas que até agora não conseguiu. A alternativa é muito pior: um acordo nos termos do Kremlin que incentive futuras agressões.
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