00:00 Palestrante A
Juntando-se a nós agora está Andrew Ross Sorkin, colunista do New York Times e autor de 1929, Uma das Maiores Quedas da História de Wall Street.
00:09 Palestrante A
E como isso quebrou uma nação. E Andrew, estou apenas trazendo à tona o que tem acontecido recentemente porque você tem traçado esse paralelo em muitas de suas discussões sobre o livro. Então, quer saber, o que você acha? Você realmente acha isso?
00:20 Palestrante A
Corremos o risco de tal acidente? Você acha que é por causa da engenharia financeira e da inovação que está forçando as pessoas a assumir riscos maiores no mercado?
00:29 Andrew Ross Sirkin
Então, sim e não e e eu não acho que esteja predestinado que teremos um crash ou que teremos um crash semelhante ao que aconteceu em 1929, que na verdade, em muitos aspectos, espero que tenha sido um desastre histórico e não foi apenas um crash, mas uma série de escolhas políticas que levaram à Grande Depressão, uh e 2% 5%. então
00:46 Andrew Ross Sirkin
Mesmo que você pense que hoje estamos em uma bolha que pode e provavelmente irá estourar em algum momento, isso não significa que o resultado tenha que ser terrível.
00:58 Andrew Ross Sirkin
Acho que estamos num momento agora, e não sei se estamos esquecendo 1929, talvez estejamos em 1996, 97, algo nessa ordem,
01:05 Andrew Ross Sirkin
Uh onde você vê você conhece alguns gastos arbitrários em termos de inteligência artificial, ah você vê concentração em um determinado segmento de mercado e aí você vê muitos produtos novos. Ah, você falou sobre estratégia e estratégia como um novo produto, mas, ah, você sabe, acho que veremos muito mais crédito pessoal, capital privado, investimento de capital de risco no varejo, tokenização de coisas. Acho que sempre que esse tipo de coisa acontece no seu mercado,
01:33 Andrew Ross Sirkin
Muitas vezes, sem a divulgação e transparência que você deseja, isso pode criar problemas. Então, eu não ficaria surpreso se tivéssemos um problema, mas, novamente, não acho que seria na seção de 1929.
01:47 Palestrante A
Quero dizer, mesmo depois de ler seu livro, fiquei surpreso ao perceber que existem alguns paralelos. Você sabe, obviamente há uma grande lacuna entre pessoas ricas e de baixa renda e o mercado de ações em alta é visto como um bilhete de loteria ou uma forma de recuperar o atraso de alguma forma.
02:05 Palestrante A
Na década de 20, seus controladores de ponto não intervieram até que fosse tarde demais para tentar impedir parte desse comportamento. Como é o cenário do controlador agora? Porque não parece que haja muitos obstáculos, talvez mais que isso, mas não muitos obstáculos.
02:20 Andrew Ross Sirkin
Então aqui vou dar as diferenças e depois as semelhanças. A diferença é que em 1929 não existia SEC. Portanto, o uso de informações privilegiadas era legal. Uh, não havia FDIC. Então você não tinha um depósito segurado. É por isso que administramos o banco daquela maneira. Nós próprios não tínhamos requisitos de capital para os bancos, algo que veio realmente na década de 1940 na Lei Bancária. então
02:40 Andrew Ross Sirkin
Existem diferenças, diferenças importantes.
02:42 Andrew Ross Sirkin
Eu diria que a grande diferença hoje é que, na verdade, muitas das barreiras de proteção que talvez tenham sido implementadas na década de 30 e além, estão desaparecendo até certo ponto quando começamos a falar sobre colocar ativos privados no mercado público, eles são chamados de instrumentos semilíquidos, que você vê, ou essa ideia de tokenizar o investimento privado. Contudo, sob o pretexto de democratização das finanças, que era a frase do dia
03:07 Andrew Ross Sirkin
Em 1920. Acho que é aí que você deve se preocupar e olhar, e depois há a questão da divulgação de quão transparente é qualquer uma dessas coisas. Cada crise financeira, pelo menos que eu acompanhei agora
03:19 Andrew Ross Sirkin
Realmente uma função de alavancagem no sistema. E a questão hoje é quanta alavancagem existe? Quando você olha para a IA, não são apenas as empresas de tecnologia, algumas das quais obviamente têm balanços enormes, elas estão usando um crédito pessoal azul, você sabe, a Meta usa um crédito pessoal de coruja azul. Outros estão a sair do sistema normal e penso que não sabemos onde está toda a alavancagem, o sector energético que os apoia, ah, o sector imobiliário que os apoia.
03:49 Andrew Ross Sirkin
Onde está toda essa alavancagem? E isso é uma grande coisa para se pensar. E depois um último artigo sobre alavancagem, que não é apenas dívida corporativa. Você sabe, em 1929, houve um superávit orçamentário. Então, o que sempre me preocupa é se entrarmos em uma crise,
04:02 Andrew Ross Sirkin
A resposta que aprendemos com os 29, com a pandemia desde 2008 é jogar dinheiro no problema, gastar dinheiro porque não quer fazer austeridade. Essa foi a resposta correta. Mas será que atingimos algum ponto de ruptura em termos da nossa dívida pública, onde o mercado obrigacionista diz, não vamos mais fazer isto, e depois?
