O governo procurará aproveitar o Verão no mercado financeiro para começar amanhã a reduzir o valor da sua dívida denominada em pesos.Depois de ratificar taxas de juros de até 49,16% ao ano para vencimentos de curto prazo há apenas duas semanas.
A possibilidade disso parece aberta, concordam os operadores de mercado, uma vez que uma redução significativa na taxa de risco do país (que hoje atingiu a zona dos 500 pontos, no mínimo de oito anos) é agravada pela calma demonstrada pelo mercado cambial local. e a maior disponibilidade de liquidez observada no mercado de pesos agora que o Banco Central (BCRA) parou de retirar pesos que emitiu para compras de reservas durante cerca de duas semanas.como havia feito na primeira quinzena do mês.
Além disso, porque através de trocas, O montante a ser prorrogado foi reduzido de quase 14 mil milhões de dólares para um valor estimado em pouco mais de metade. Isso porque, embora o vencimento ainda esteja em torno de US$ 9,4 trilhões de acordo com os últimos dados disponíveis (60% estarão em mãos privadas, excluindo as ações do Banco Nación e do FGS da Anses com particulares), resta saber o valor da troca que o Tesouro Nacional fez na última sexta-feira com o BCRA por suas ações na Boncap (aT3E6 de outras) (aT30) T30J7 partes iguais). segundo números ainda não publicados.
Esses são os dados que fazem os analistas pensarem assim O governo pode prorrogar o valor atrasado e até mostrar que você está pagando uma taxa de juros mais baixa em novos financiamentos.
A questão é que o leilão será realizado num contexto em que em 2012 As taxas curtas parecem refletir a normalização na falta de liquidez do sistema (hoje o título overnight operava a 20% ao ano). Serão oferecidas notas prefixadas Lecap/Boncap com vencimento entre março e janeiro de 2027 e instrumentos indexados à inflação Lecer e Boncer com vencimento até junho de 2028, além de título flutuante e dólar. conectado que expira em três meses.
Além disso, a redução nos rendimentos dos títulos denominados em pesos se soma aos ganhos registrados nas últimas rodadas. (A Lecap, que vence no final de fevereiro, já rende 34% ao ano), o que facilitará a aquisição, o que é importante quando estoque As poupanças do governo em pesos nas contas do BCRA caíram para 2,3 biliões de dólares.
“O Tesouro não terá problemas em refinanciar todos os vencimentos num contexto que dá sinais de maior liquidez. Um amplo menu de ferramentas também ajudará a atender à demanda do mercado, contribuindo inversão de marcha; enquanto a elevada participação das entidades públicas (estimamos que cerca de 40% dos vencimentos estão nas mãos do FGS e do BNA) também irá aliviar a pressão”, prevê a Fasimex Valores.
“Acreditamos nisso novamente O Tesouro procurará adquirir uma inversão de marcha cerca de 100% e alocar a maior parte na parte curta da curva, para não estabelecer taxas elevadas na parte longa”, concorda Delphos Investment.
“Esperamos um inversão de marcha elevado, mas não descartamos taxas ligeiramente superiores às do mercado”por sua vez notado no Outlier, o que, dada a descida desta rentabilidade, implica a validação de taxas de juro algo mais baixas do que no leilão anterior acima mencionado.
