Joanesburgo, África do Sul – No final de Novembro – dois dias antes dos líderes das principais economias do mundo se reunirem em Joanesburgo para a cimeira do Grupo dos 20 de 2025 – os governadores dos bancos centrais da África do Sul e da China reuniram-se com apenas 20 minutos de intervalo para inaugurar um sistema que muitos esperam que ajude o comércio internacional a emergir da sombra do domínio do dólar.
Numa cerimónia realizada naquele dia no Reserve Bank of South Africa, em Pretória, o Standard Bank – o maior de África em termos de activos – tornou-se o primeiro no continente a ligar-se directamente ao Sistema de Pagamentos Interbancários Transfronteiriços (CIPS) da China. Esta integração significa que as empresas africanas podem agora liquidar pagamentos directamente com a China em renminbi, sem a utilização de qualquer moeda intermediária – especialmente o dólar dos Estados Unidos (USD).
O dólar americano tem sido a principal moeda de reserva do mundo desde o final da Segunda Guerra Mundial e é hoje utilizado em mais de 80% do comércio internacional.
Mas nos últimos anos, o debate sobre alternativas ao dólar tem vindo a ganhar força, particularmente no Sul Global e liderado pelo grupo BRICS de economias em desenvolvimento, do qual a África do Sul faz parte como membros fundadores: Brasil, Rússia, Índia e China. Egipto, Etiópia, Indonésia, Irão e Emirados Árabes Unidos também aderiram nos últimos anos.
Assim como a África do Sul, o Brasil também aderiu ao CIPS. Ao mesmo tempo, utiliza cada vez mais o real e o yuan para liquidar o comércio bilateral com a China, como vender soja, contornando o dólar.
Outros países também favorecem a utilização de moedas locais. A Índia e os EAU negociaram em rúpias e dirhams, enquanto a China e os EAU liquidaram as suas transacções de gás natural liquefeito (GNL) em yuan. A China utiliza o yuan para comercializar com Argentina, Iraque e Arábia Saudita, entre outros. E a China e a Rússia transferiram drasticamente os seus acordos comerciais bilaterais para moedas locais, em parte como uma solução para contornar as sanções ocidentais. O comércio de petróleo da China com o Irão e a Rússia é denominado principalmente em renminbi. A Índia e a Rússia aumentaram a utilização de rublos e rúpias no seu comércio bilateral.
Como grupo, os BRICS estão a avançar com a sua moeda digital ponte, que, se for bem sucedida, permitir-lhes-ia contornar tanto o USD como a Sociedade para Telecomunicações Financeiras Interbancárias Mundiais (SWIFT) – a rede de mensagens que os bancos utilizam para facilitar pagamentos internacionais, que é fortemente influenciada pelas regulamentações dos EUA e da União Europeia. Embora o sistema de pontes ainda não esteja operacional, espera-se que um modelo funcional seja apresentado na cimeira dos BRICS deste ano, na Índia.
Para os analistas, o comércio bilateral sempre fez parte da economia internacional para que os países estabelecessem as suas próprias regras. Portanto, tais esforços não são novos nem inesperados.
No entanto, os analistas dizem que a sua frequência está a aumentar, pois há um maior incentivo para se afastar da dependência exclusiva do dólar americano.
‘Custos Ocultos’ Beneficiando os EUA
Embora os EUA, enquanto principal economia do mundo, tenham historicamente dominado o comércio global, essa influência diminuiu ao longo da última década, com a China a assumir a liderança, especialmente no Sul global, onde representa 85 por cento da população mundial e 50 por cento do produto interno bruto (PIB) global.
Em África, por exemplo, a China será a maior fonte de importações do continente em 2024, seguida pela UE, pela Índia e pelos EUA, segundo a base de dados Comtrade das Nações Unidas. Por essa razão, a integração do comércio bilateral, ou CIPS, nas moedas locais faz sentido do ponto de vista económico, dizem os analistas.
“Cada vez que fazemos transações em dólares, há um custo oculto que volta para os EUA”, diz Sanusha Naidu, analista de política externa do Instituto para o Diálogo Global, um think tank sul-africano.
Agora, segundo analistas, países de todo o mundo começam a perguntar, com razão: “Porque deveríamos pagar esse custo aos EUA?”
Em vez de converter para a moeda local do comprador, USD, antes de converter para a moeda do vendedor, com ambas as partes arriscando perder alguma receita no processo, o dinheiro agora pode fluir diretamente.
Mas para Danny Bradlow, professor do Centro para o Avanço de Bolsas de Estudo da Universidade de Pretória, o comércio de moeda local enfrenta desafios; E estes têm menos a ver com o que é possível e mais com o que é prático.
Ele disse que embora os dois países pudessem negociar em qualquer moeda que escolhessem, não estava claro se cada lado iria querer reservas da moeda do outro.
Por exemplo, se dois países, como o Botswana e o México, quiserem negociar bens que não são altamente comercializados entre eles, pode ser mais prático converter pulas e pesos em dólares para negociar com dólares em procura, do que manter as propostas de cada um a granel.
Outro desafio para contornar o dólar é que “a infra-estrutura para apoiar liquidações comerciais em moedas locais deve primeiro estar implementada para garantir a adopção generalizada de transacções em moeda local”, disse Shirley Yu, directora-geral da ACME Macro Advisory e directora da Iniciativa China-África na London School of Economics.
Além do CIPS, ele sugeriu o BRICS Pay (um sistema descentralizado de mensagens financeiras e pagamentos projetado para as nações do BRICS) e o Projeto mBridge (uma plataforma de moeda digital multibanco central), que são habilitados pela tecnologia blockchain. “A infra-estrutura tecnológica permitirá aos países negociar em moedas locais sem passar pelo SWIFT ou usar o dólar como meio de troca”, mas estas precisam de ser construídas, disse ele.
Embora o número de transações em moeda local esteja aumentando, ainda é uma fração que passa por SWIFT e USD. Por exemplo, a moeda da China ainda está envolvida em menos de 10% do comércio global. Embora outras moedas, como o leilão europeu, sejam utilizadas globalmente, “o renminbi é uma moeda de liquidação comercial maior do que o euro”, observou Yu.
‘Incentivos’ para mudar
Mas o que mudou e cresceu dramaticamente foi o “incentivo à mudança e ao desenvolvimento de alternativas”, disse Bradlow, da Universidade de Pretória, “e uma forma de ver isso é que o preço do ouro está a subir muito”.
Os países já não tratam o dólar americano como uma moeda de reserva totalmente estável; Em vez disso, diz Naidu, eles estão gerenciando seus riscos e se protegendo contra eles. Ele diz que o aumento dos preços do ouro e da prata indica esta crença pessimista no dólar.
Chris Weafer, analista de investimentos da Macro-Advisory, uma consultoria estratégica focada na Eurásia, afirma que as mudanças políticas nos EUA contribuíram para esta desconfiança.
“A falta de previsibilidade do presidente (Donald) Trump e a enorme dívida dos EUA significam que o dólar americano não é tão seguro ou previsível como costumava ser.” A dívida nacional dos EUA é atualmente superior a 38 biliões de dólares.
“Mas sem Trump, muitas pessoas em todo o mundo – mesmo no Ocidente – dizem que o papel do dólar é um problema”, argumentou Bradlow.
“Ter um sistema fortemente dependente do dólar significa… vulnerabilidade às políticas monetárias e económicas dos EUA. De certa forma, uma mudança para um sistema mais diversificado ou mais internacionalizado, mas não controlado por um país, seria mais aceitável para todos”, diz ele.
Mas será que isto significa o fim – ou mesmo o início do fim – para o dólar americano?
A maioria dos analistas ainda diz não.
“O dólar americano continuará a ser a moeda de referência global, por exemplo, para precificar o petróleo ou os materiais, e será a principal moeda de reserva dos bancos centrais mundiais”, disse Wiefer.
Ele disse que atualmente “não há alternativas ao dólar americano em termos de moeda”.
Mas os especialistas dizem que o Sul Global e os países BRICS não são necessariamente um substituto para o dólar americano. O que eles precisam é de diversificação e de acordos de liquidação comercial alternativos ou adicionais – formas de contornar o SWIFT ou o sistema hegemónico ocidental no qual os EUA afirmam a sua hegemonia.
No entanto, Wiefer observou que estas alternativas “ainda dependem do dólar americano como moeda de referência”.
Entretanto, disse Yu, os EUA farão tudo para proteger o domínio do dólar.
“O presidente Trump quer garantir o domínio global do dólar através da Lei Genius”, disse ele, referindo-se à lei dos EUA que cria uma estrutura para a emissão e supervisão de stablecoins em dólares americanos. Uma stablecoin é uma criptomoeda projetada para manter um valor estável ao ser atrelada a um ativo de reserva como o dólar americano.
“O dólar é fundamental para o poder nacional dos EUA e, portanto, para a segurança nacional. O domínio global do dólar será protegido a todo custo.”
USD em queda lenta
Embora o dólar não enfrente nenhuma concorrência real e mantenha a sua posição, o especialista em relações internacionais Naidu diz que o debate é sobre o valor da “moeda forte” do dólar. É sobre a ascensão e queda das nações e como uma potência hegemónica surge e se desfaz após 70-80 anos.
O USD, tal como o império dos EUA, é uma “hegemonia ferida”, disse ele.
Quando a hegemonia é ferida e a sua hegemonia é desafiada, “torna-se muito perigoso e imprevisível”.
Naidu disse que os quatro pilares do poder estrutural dos EUA – segurança, finanças, conhecimento e indústria – estão todos ancorados no dólar. À medida que mais países se tornam avessos ao risco em relação ao dólar e surgem sistemas de pagamentos alternativos, estes pilares enfraquecem.
Assim, embora o dólar possa não mudar repentinamente, disse ele, está a sofrer um declínio de “queima lenta”, que ele argumentou ser mais perigoso e consequente do que um declínio rápido.
Embora o mundo esteja muito longe de ter outra moeda que rivalize com o dólar, se alguma surgir “no muito longo prazo”, muitos especialistas dizem que poderá ser a China a próxima na fila.
Se os países perderem a confiança na economia dos EUA, na liderança política e no dólar, “em última análise, será a ascensão e a maior utilização do yuan chinês que quebrará o domínio global do dólar americano”, disse Wiefer, especialmente no Sul global.
“A extensão da desdolarização irá certamente expandir-se nos países do Sul Global”, disse Yu, especialmente à luz dos recentes acontecimentos geopolíticos na Venezuela e das tensões dos EUA com o Irão.
Mas “uma mudança quântica na arquitectura monetária global ocorrerá quando o petroyuan substituir o petrodólar”, disse ele, referindo-se ao cenário em que o yuan se tornará a moeda utilizada para a fixação e fixação de preços globais do petróleo – uma função actualmente desempenhada pelo dólar americano.
“Se este evento acontecer, assinalará o fim do dólar americano como moeda de reserva central global”, disse Yu, acrescentando que o comércio de petróleo da China com o Irão e a Rússia nos últimos anos já foi conduzido em grande parte em renminbi.
O resultado final, segundo os analistas, é que não existe nenhuma ameaça imediata ou a médio prazo para o dólar, mas é menos devido a algo que o dólar esteja a fazer bem e mais porque o comércio internacional, na sua maior parte, tem poucas outras opções neste momento.
