Apesar da incerteza económica, os salários continuam a crescer a um ritmo que poderá manter a inflação estável, de acordo com um relatório dos economistas do Banco Nacional Mathieu Arseneau e Alexandra Ducharme.
Durante o ano passado, o crescimento dos salários por hora foi em média de cerca de 3,5 por cento. Mas os economistas chamam-lhe a máscara de uma clara aceleração: ao longo dos últimos seis meses, os salários têm crescido a um ritmo anual “alarmante” de cerca de cinco por cento, com base tanto nos salários como nas horas trabalhadas, de acordo com o Inquérito às Forças de Trabalho e o Inquérito ao Emprego.
O relatório afirma que a aceleração é surpreendente porque o Canadá está numa situação de excedente de mão-de-obra desde o terceiro trimestre de 2024, antes da intensificação das tensões comerciais com os Estados Unidos. Embora o mercado de trabalho do Canadá tenha criado inesperadamente 53 600 postos de trabalho em Novembro, economistas como Douglas Porter, da BMO, consideram que ainda existem numerosos sinais de fraqueza laboral abaixo da superfície – nomeadamente que o crescimento do emprego foi impulsionado inteiramente pelo trabalho a tempo parcial.
Embora as reacções salariais geralmente fiquem atrás das condições do mercado de trabalho, o atraso actual “parece particularmente longo”, afirma o relatório. Uma explicação poderia ser que os anteriores aumentos do desemprego, especialmente durante o ano passado, foram graduais, sem qualquer onda significativa de despedimentos. “Isto resultou numa elevada proporção de desempregados de longa duração, que, de acordo com vários estudos, tiveram pouco impacto no crescimento salarial da economia”, afirma o relatório. “Isto pode ser explicado por um descompasso entre as suas competências e as procuradas pelos empregadores, ou pela erosão das suas competências e empregabilidade”.
O recente choque inflacionário também pode ter contribuído para a desconexão entre as pressões salariais persistentes e o excesso de oferta de trabalho. Muitos trabalhadores, especialmente os sindicalizados, procuram recuperar o poder de compra perdido devido à inflação. Em 2025, os trabalhadores envolvidos em negociações salariais receberam um aumento médio anual de 3,3 por cento, muito superior aos níveis observados na década anterior à pandemia, afirma o relatório.
Em média, estes contratos duram pouco mais de quatro anos, o que significa que estes custos salariais mais elevados ficam bloqueados por um período prolongado, mantendo a pressão sobre os custos empresariais e, em última análise, sobre a inflação.
