O analista que uma vez previu o “fim do capitalismo”, vê Zohran Mamdani como “o dia do acerto de contas está chegando” – e as corporações só podem culpar a si mesmas
Albert Edwards, estratega de longa data da Société Générale conhecido por fornecer “perspectivas alternativas” dentro das instituições, acredita que o recente sucesso político de figuras como Zohran Mamdani indica uma resposta auto-infligida do sector empresarial contra a “inflação da ganância”. Edwards, cuja carreira em finanças remonta a 1982 e que não é associado à “visão doméstica” de seu banco de investimento há anos, tem uma espécie de culto por sua abordagem cética às narrativas de mercado, uma vez que escreveu uma nota famosa sobre como ficou horrorizado com a “inflação da ganância” ou com a crise pós-EUA. lucros. Ele descreveu isso como o “fim do capitalismo” em 2023, e em conversa com ele destinoAbsolutamente cumpra sua palavra.
Na altura, disse Edwards, embora a inflação causada pela guerra na Ucrânia, bem como o mercado de trabalho, fosse normalmente atribuída aos preços das matérias-primas, poucas pessoas diziam que havia uma inflação orientada para o lucro, mas ele tinha uma opinião diferente: “É sem precedentes”. Ele observou que “quando os custos unitários aumentam, sempre, historicamente, sempre, as margens unitárias diminuem”. Ele disse que isso não deveria ter acontecido, e a razão pela qual isso aconteceu foi porque havia tantos incentivos do governo que “as empresas poderiam escapar impunes usando a cobertura (inflacionária)”.
O resultado desta impressão de dinheiro e desta despesa fiscal foi “uma bonança para o sector empresarial”, fazendo com que os lucros das empresas aumentassem “até ao infinito” após a pandemia. Edwards observou que certos sectores beneficiaram enormemente, recordando um estudo da Fed de St. Louis que mostrou que os lucros empresariais como percentagem do rendimento nacional aumentaram desde a inflação, ultrapassando o resto do total mundial.
Este período de excessos corporativos lançou as bases para uma grave instabilidade política e ressentimento público, argumentou Edwards. Basta olhar para as eleições de Nova Iorque, disse Edwards, que foram sobre o custo de vida. A eleição de Zohran Mamdani “é uma indicação de que este ainda é um grande problema”. Edwards concordou que uma questão importante com o mercado imobiliário dos EUA no momento é a “acessibilidade”: “Tal como está, o que está acontecendo?”
Esta última virada populista não é necessariamente algo para comemorar, disse Edwards. Como economista, disse que considerava as políticas de Mamdani, decorrentes da sua origem socialista democrática, como o controlo de rendas e o controlo de preços, como “loucura”, tendo-as experimentado ele próprio na década de 1970. No entanto, a disfunção no capitalismo significa que a sociedade “voltará ao círculo completo”. O crescente conflito intergeracional, impulsionado pelo facto de os jovens estarem fora do mercado imobiliário e pela concentração de riqueza, criou um sentimento primordial de traição, especialmente entre os americanos que não sentem que estão em melhor situação do que os seus pais.
Edwards falava quando a idade média dos compradores de casas pela primeira vez chegava aos 40 anos, um símbolo claro de como a base eleitoral mais jovem que elegeu Mamdani foi isolada do mercado. Sean Dobson, CEO do Amherst Group, um dos maiores proprietários institucionais da América, fez recentemente a mesma suposição de que o cenário económico pós-Covid que tanto indignou Edwards significa que “provavelmente tornamos a habitação inacessível para toda uma geração de americanos”.
Voltando à sua crítica ao capitalismo, Edwards argumentou que a eleição de Mamdani foi “parte das consequências… de as empresas serem excessivamente gananciosas, pelo que a ‘inflação da ganância’ lançou as sementes para a sua própria destruição – e para a reacção”. Edwards acrescentou que “cada vez mais pessoas estão identificando excessos corporativos”.
Falando sobre o que chamou de “conflito intergeracional”, Edwards disse acreditar que esta é “a primeira geração em que as pessoas não veem melhor do que seus pais”. Onde quer que se olhe para o capitalismo moderno, “os jovens não conseguem subir na escala da habitação, consideram a riqueza demasiado concentrada… Se os jovens não sentirem que estão a participar, isso retira o incentivo da economia”.
O argumento de Edwards tem alguns companheiros estranhos aqui, já que ninguém além de Peter Thiel alertou sobre esse problema de incentivos durante anos. A eleição de Mamdani parece ter causado um arrepio nas facções de direita no Vale do Silício, quando Chamath Palihapitiya compartilhou o e-mail de 2020 de Peter Thiel para Mark Zuckerberg e gerações de Mersenbergs, Mersenbergs e Mersenbergs. O argumento é: “Se alguém não tem interesse no sistema capitalista, pode voltar-se contra ele”. Em uma entrevista de acompanhamento, dias depois, Thiel disse A imprensa livre“Se você proletarizar a juventude, não deveria se surpreender se eles eventualmente se tornassem comunistas”.
Na ala esquerda do pensamento jurídico, o professor da Columbia Law School, Tim Wu, disse recentemente destino que ele escreveu em seu novo livro, Idade de extraçãoSobre um sentimento semelhante. “Minha compreensão da América é que é um lugar onde as coisas deveriam ser melhores”, disse Wu, mas em vez disso estamos vivendo um período de “problemas que abrangem toda a economia”, onde “tudo está rastejando. Ele acrescentou que a política americana neste momento está “muito irritada” e “angústica económica”, mas há um sentimento geral de que “deixamos as coisas irem um pouco longe demais” e que “perdemos contacto com a tradição de riqueza de base ampla que era o estilo americano”.
Sobre a inflação, Edwards foi filosófico, mas insistiu que o que aconteceu em 2023 foi um erro. “Bem, eu entendo que é o capitalismo, é assim que funciona”, disse ele sobre a busca pelo lucro, “mas se o governo não intervir”, é provável que haja uma reação negativa. Edwards recusou-se a dizer se se tratava de uma questão especificamente Democrata ou Republicana, mas disse que há uma “relutância” na cultura americana em ditar o sector empresarial. De qualquer forma, a consequência é que “um dia de ajuste de contas está chegando”, disse ele.
Edwards, que está convencido de que a inteligência artificial (IA) está numa bolha, disse que vê o seu papel como o de “escravo de César”, referindo-se à história dos tempos antigos em que o imperador romano ordenava a qualquer um que o seguisse e sempre sussurrava num ouvido: “Você é mortal”. (Também é comumente referido pela frase latina “memento mori”.) Edwards diz que vê seu papel como o mesmo para mercados muitas vezes excessivamente otimistas. Ele alerta que, embora os excessos no nível macro possam não ser visíveis no conjunto, o detalhamento revela que “as coisas estão muito ruins sob a superfície”. A reacção política personificada pelo enfoque de Mamdani na acessibilidade é um sinal claro de que as consequências económicas da ganância empresarial estão agora a conduzir a uma mudança política dominante.
Edwards conclui que existe uma frase adequada para a disfuncionalidade do capitalismo na década de 2020: “Você colhe o que planta”.
Esta história apareceu originalmente em Fortune.com
