Por John Towighi, CNN
Nova York (CNN) – O ouro está tendo seu melhor ano desde 1979.
Os futuros de ouro negociados em Nova Iorque subiram quase 71% este ano, a caminho do seu melhor ganho anual em 46 anos. A última vez que o ouro teve um ano tão forte, Jimmy Carter era presidente, uma crise estava a fermentar no Médio Oriente, a inflação estava a subir e os Estados Unidos estavam no meio de uma crise energética.
Hoje, as tarifas estão a distorcer o comércio internacional, o conflito está a piorar com a guerra da Rússia contra a Ucrânia, os conflitos entre Israel e o Irão e os Estados Unidos estão a apreender petroleiros ao largo da costa da Venezuela. Em tempos de incerteza, os investidores recorrem a portos seguros como o ouro.
O ouro é considerado um investimento resiliente, com os investidores esperando que o metal amarelo mantenha o seu valor numa crise, se a inflação subir ou se o valor das moedas cair.
“A incerteza é uma característica definidora da economia global”, disse Joe Cavatoni, estrategista sênior de mercado do Conselho Mundial do Ouro. “Neste ambiente, o ouro está a tornar-se cada vez mais atraente como diversificador estratégico e fonte de estabilidade.”
Para alguns investidores, a falha do ouro é que ele não rende rendimentos como os títulos. Mas quando a Reserva Federal reduz as taxas de juro, como tem feito nos últimos meses, os rendimentos das obrigações tendem a cair, tornando o ouro mais atraente.
Os futuros de ouro foram negociados em torno de US$ 2.640 por onça troy no início deste ano. O metal amarelo ultrapassou o recorde de US$ 4.500 por onça troy na segunda-feira. Analistas do JPMorgan Chase esperam que os preços subam acima de US$ 5.000 por onça troy em 2026.
O ouro subiu 71% este ano, ultrapassando o S&P 500, que subiu apenas 18%. Em 2024, os futuros do ouro subiram 27%, enquanto o S&P subiu 24%.
Alguns cortes nas taxas do Fed são esperados em 2026, à medida que o ouro sobe. Um dólar americano mais fraco também está a ajudar a impulsionar o preço, uma vez que torna a compra de ouro mais acessível para os investidores internacionais.
Joalheiros de ouro e pessoas com joias de ouro estão se beneficiando dos preços mais altos. E não são apenas os americanos que empurram barras de ouro da Costco na corrida do ouro – são os países que compram o ouro às toneladas.
Bancos centrais e geopolítica
A ascensão do ouro foi sustentada pela compra de mais ouro pelos próprios bancos centrais, liderados pela China.
Uma das principais razões pelas quais o banco central da China está a aumentar as suas participações em ouro é reduzir a dependência de activos americanos, como as obrigações do Tesouro dos EUA e o dólar, de acordo com Ulf Lindahl, CEO da Currency Research Associates.
A mudança ocorreu após a invasão da Ucrânia pela Rússia em 2022. Os governos ocidentais tomaram medidas para congelar os activos russos denominados em dólares americanos, levando os governos russos – bem como a China – a procurar formas de reduzir a exposição às decisões políticas americanas, disse Lindahl.
“A atual onda de compras do banco central é diferente precisamente porque está enraizada na geopolítica”, disse Ole Hansen, chefe de estratégia de commodities do Saxo Bank, em nota. “O congelamento das reservas soberanas e a fragmentação mais ampla do sistema financeiro global introduziram um elemento estrutural na procura de ouro que provavelmente durará anos.”
Os bancos centrais de todo o mundo acumularam mais de 1.000 toneladas de ouro em cada um dos últimos três anos, em comparação com uma média de 400 a 500 toneladas por ano na última década, de acordo com o Conselho Mundial do Ouro.
Metais preciosos brilham em 2025
Outros metais preciosos, como prata, platina e paládio, seguiram a ascensão do ouro.
Os futuros da prata subiram impressionantes 146% este ano, enquanto os futuros da platina ganharam quase 150% e os futuros do paládio ganharam 100%.
Para os investidores, os metais preciosos funcionam como uma “protecção contra um mundo cada vez mais incerto”, segundo Hakan Kaya, gestor de carteiras da Neuberger Berman.
Essa tendência pode continuar. Lindahl, da Currency Research Associates, disse esperar que o ouro continue a subir em 2026. Com os bancos centrais a aumentarem as suas reservas de ouro, poderá haver menos barras de ouro a circular no mercado. O aumento da procura por parte dos investidores regulares, combinado com uma menor oferta disponível, poderá levar a preços mais elevados.
Também ajudando a impulsionar a demanda por metais preciosos: preocupações com enormes déficits governamentais e encargos de dívida, de acordo com Matt Maley, estrategista-chefe de mercado da Miller Tabak + Co.
“À medida que os investidores se tornam mais conscientes destas questões, eles olham para o ouro como um porto seguro”, disse Maley.
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