Os novos garotos prodígios de Wall Street enfrentaram todo o poder do governo federal há um ano.
Agora, com o presidente Donald Trump no comando, Shane Coplan e Tarek Mansour – os bilionários de cabelos bagunçados de 20 e poucos anos por trás das plataformas de apostas Polymarket e Kalshi – estão em alta.
A Polymarket, da Coplan, está retornando aos Estados Unidos, um ano depois que agentes federais invadiram seu apartamento como parte de uma investigação para saber se a empresa estava operando ilegalmente no interior. E Kalshi, de Mansoor, derrotou a Commodity Futures Trading Commission, o seu principal regulador, numa luta sobre as apostas eleitorais. Ambos estão agora a expandir-se para a política e os desportos, atraindo apoiantes de grandes nomes como Donald Trump Jr. e a empresa-mãe da Bolsa de Valores de Nova Iorque.
Empresas conhecidas como mercados de previsão fazem apostas online em tudo, desde eleições até detalhes do casamento de Taylor Swift e o retorno de Jesus Cristo. Essa negociação mostra então a probabilidade de ocorrência de um determinado evento, como quem vencerá as eleições presidenciais de 2028. (As probabilidades do vice-presidente JD Vance são atualmente de cerca de 30%, as mais altas de qualquer concorrente na Polymarket e Kalshi.)
Outrora um canto marginal das finanças, os mercados de previsão poderão eventualmente tornar-se uma indústria de triliões de dólares, de acordo com Mansoor, à medida que as apostas online permeiam a vida quotidiana. Isto levanta questões sobre o potencial de negociação com informações privilegiadas e outros riscos que acompanham o jogo em tudo e qualquer coisa. Como os maiores players, a Polymarket e a Kalshi serão as que mais se beneficiarão.
A história por detrás do regresso destas duas organizações fornece uma janela sobre o que é necessário para Trump avançar em Washington, onde poucos viram as suas estrelas ascenderem tão rapidamente.
Em 2022, os reguladores federais sob o então presidente Joe Biden alegaram que a PolyMarket operava uma bolsa não registada nos Estados Unidos, o que levou a empresa a concordar em encerrar os comerciantes americanos. Mas tanto o Departamento de Justiça como a CFTC investigaram posteriormente se os comerciantes baseados nos EUA estavam activos no Polymarket, escondendo as suas localizações online – levando à rusga matinal ao apartamento de Koplan. A CFTC de Biden também impediu Kalshi de apostar nas eleições, o que a empresa contestou com sucesso no tribunal.
Um ano depois, o Departamento de Justiça de Trump e a CFTC abandonaram a investigação sobre a Polymarket, preparando o terreno para o regresso da empresa. A CFTC também abandonou o recurso da decisão no caso Kalshi, abrindo a porta a milhares de milhões de dólares em novas apostas. A agência escreveu em um comunicado que o recurso foi retirado após uma votação bipartidária “depois que ficou claro que a CFTC perderia”.
Ao longo do último ano e meio, a Polymarket e Kalshi recrutaram aliados importantes de Trump e abriram caminho para enfrentar o presidente e a sua comitiva. Eles também se beneficiaram do interesse da família Trump em finanças menos tradicionais, como as criptomoedas. E foram rápidos a ocupar o ambiente regulamentar amigável.
O resultado: a Polymarket está agora avaliada em US$ 9 bilhões e a Kalshi em US$ 11 bilhões. Ambas as empresas listam Trump Jr. como consultor. A Polymarket também conta com o jovem Trump como investidor. E ambos estão fazendo novos acordos com empresas como CNN, CNBC, National Hockey League e Ultimate Fighting Championship.
Se os mercados de previsões conseguirem o que querem, os investigadores e os meios de comunicação social enfrentarão uma nova concorrência de jogadores e comerciantes por informações sobre as previsões eleitorais, uma vez que as empresas afirmam que as suas plataformas oferecem probabilidades mais precisas. Somente na plataforma internacional da Polymarket, o mercado eleitoral de 2028 já gerou mais de US$ 150 milhões. Analistas do Citizens Financial Group estimaram recentemente que a receita dentro da indústria do mercado previsto poderia crescer dos US$ 2 bilhões atuais para norte de US$ 10 bilhões até 2030.
“Eles realmente apostaram e valeu a pena com a vitória de Trump”, disse Prateek Chowgule, um operador de mercado político que conhece Coplan e Mansoor. “Estamos em um ambiente regulatório muito, muito permissivo.”
Mansoor, em entrevista recente, chamou-o de “momento seminal” para o mercado de previsões. “Será maior que o mercado de ações.”
Neel Kumar, diretor jurídico da Polymarket, diz que o ambiente regulatório é “faça o que quiser”. Em vez disso, disse ele, “está dando aos mercados de previsão uma oportunidade de crescer”.
As empresas e os seus apoiantes argumentam que são bolsas financeiras bem regulamentadas que operam sob rigorosas proteções dos consumidores e investidores, o que, na sua opinião, representa uma melhoria acentuada em relação aos casinos e às casas de apostas desportivas. Mas os céticos dizem que os mercados também podem apostar, e os riscos que isso acarreta – do vício à fraude – são mais omnipresentes na vida quotidiana. Dorothy DeWitt, ex-funcionária da CFTC, comparou o episódio a um episódio de “Black Mirror”, referindo-se a séries de televisão como “The Twilight Zone”.
“O Congresso está pronto para isso? Não, não mais do que estava pronto para a criptografia e as mídias sociais há uma década”, disse ele.
Na Convenção Nacional Republicana em Milwaukee no verão passado, Coplan, vestindo uma camiseta escura, conheceu Trump Jr. e o financista Omed Malik pela primeira vez, segundo uma pessoa com conhecimento direto da reunião que, como outros neste artigo, concedeu anonimato para discutir as empresas com franqueza.
A pessoa disse que se conheceram através da Polymarket e de um investidor mútuo na 1789 Capital, empresa de capital de risco administrada pelo proprietário e da qual Trump Jr. (Uma foto da reunião foi amplamente compartilhada nas redes sociais.)
Pouco depois da eleição, durante sua primeira entrevista na TV, Coplan provocou o retorno da Polymarket aos Estados Unidos. Na semana seguinte, Mansour conheceu o presidente eleito em um evento do Ultimate Fighting Championship na cidade de Nova York. Em janeiro, Kalshi começou a promover esportes.
As empresas também começaram a contratar. A Polymarket contratou David Urban, ex-conselheiro da campanha de Trump, e Keegan Ames, ex-funcionário da CFTC, como seus primeiros lobistas. Kalshi adicionou Trump Jr. como conselheiro. Mais tarde, a Polymarket fez o mesmo quando a 1789 Capital anunciou seu investimento na empresa.
Ambas as organizações também têm laços bipartidários: o megadoador democrata Ron Conway, por exemplo, investiu na PolyMarket, e a ex-senadora democrata Blanche Lincoln, do Arkansas, está registada para trabalhar como lobista.
“É assim que Washington funciona”, disse Dennis Kelleher, que dirige o grupo de vigilância de Wall Street, Better Markets. “Há uma corrida para ser o primeiro, crescer e mover seus tentáculos para diferentes partes de Washington, por isso é difícil movê-los”.
Elizabeth Diana, porta-voz da Kalshi, disse que a empresa “depende de canais abertos com o governo para navegar no ambiente regulatório em constante mudança”. Ele acrescentou que a decisão da aposta eleitoral a favor de Kalshi veio de um juiz nomeado por Biden e que a agência funcionou como uma bolsa regulamentada sob administrações democratas e republicanas. Diana Kalshi recusou-se a comentar as interações pessoais entre executivos e autoridades eleitas.
Quando questionado sobre Trump Jr. numa entrevista recente ao programa “60 Minutes”, Coplan disse: “Se tenho pessoas que acreditam no que faço, que compreendem como a política funciona e podem ajudar-me… não há nada de errado com isso.” A Polymarket se recusou a comentar a reunião da RNC.
Em uma postagem nas redes sociais em janeiro, Trump Jr. explicou o apelo das empresas. Ambos não só lutaram com os reguladores de Biden, como também apelaram a uma vitória de Trump antes dos prognosticadores estabelecidos. Ele disse no post que ele e sua família rastrearam Kalshi na noite da eleição “para descobrir que ganhamos horas antes da mídia de notícias falsas”.
Trump Jr. e Malik não quiseram comentar. Uma pessoa próxima a Trump Jr. disse que ele não se comunica com o governo como parte de sua função junto às empresas.
Urban, Ames e Conway não responderam aos pedidos de comentários. Numa declaração enviada por e-mail, Lincoln disse que a CFTC “protege o comércio justo e ordenado, evita fraudes e abusos, ao mesmo tempo que permite que o mercado cumpra a sua função de estabelecer valores contratuais”.
Entre inundar a CFTC com novos planos de mercado, processar decisões de apostas eleitorais e, mais recentemente, fazer lobby em torno de uma série de candidaturas pendentes de novos concorrentes, Mansoor e Kalshi têm sido agressivos com a agência há muito tempo, de acordo com meia dúzia de pessoas familiarizadas com as suas interações.
Eles se tornaram mais ousados sob Trump, disse um deles. Embora Kalshi sempre tenha conseguido se conectar com os comissários da CFTC, recentemente, “eles apenas faziam ligações não solicitadas”, disse a pessoa.
“Eles são muito, muito agressivos”, disse um ex-funcionário da CFTC sobre Kalshi. “Eles estão todos na boca de todo mundo.”
Questionada sobre comentários, a porta-voz de Kalshi, Diana, disse: “Se por agressivo você quer dizer pressionar – com sucesso – pela legalização de contratos seletivos em nome de toda a indústria, então sim.” A CFTC não quis comentar.
Os reguladores que antes apoiavam as empresas estão agora a estender o tapete vermelho. Em setembro, Coplan e Mansour apareceram em um painel co-organizado pela CFTC ao lado de titãs de Wall Street, incluindo o CEO do CME Group, Terry Duffy, e o CEO da Intercontinental Exchange, Jeff Sprecher.
Na semana seguinte, meses depois, a Polymarket anunciou um acordo: a empresa de Sprecher – dona da NYSE – investiria até US$ 2 bilhões.
O ex-presidente da CFTC, Chris Giancarlo, consultor de polimercado, disse que Mansour e Coplan são, cada um, o “garoto-propaganda” de sua indústria em crescimento. “Eles são Terry Duffy e Jeff Sprecher de 30 anos atrás”, disse ele.
Porta-vozes da CME e da Intercontinental Exchange não quiseram comentar.
Mas os problemas estão surgindo fora de Washington. Polymarket e Kalshi enfrentam nova concorrência da controladora Robinhood, da CME de Duffy e até mesmo da Truth Social de Trump. As autoridades estaduais também estão desafiando a legalidade dos mercados de previsões esportivas, que, segundo elas, violam as leis estaduais de jogos de azar.
As empresas argumentam que respondem apenas à CFTC e que as suas plataformas não são apostas desportivas, mas sim bolsas financeiras regulamentadas a nível federal. A luta está atraindo o escrutínio de dentro do Beltway: a senadora Catherine Cortez Masto (D-Nev.) chamou o mercado de previsão esportiva POLITICO de “o equivalente ao jogo ilegal”.
Não pareça preocupado por enquanto. Kalshi de Mansur continua arrecadando dinheiro de investidores. E em novembro, Coplan comemorou o aniversário da invasão em seu apartamento, postando nas redes sociais fotos de um bolo coberto com glacê branco e granulado.
Legenda: “Felicidades pelos mercados livres, pelo sonho americano e por advogados de US$ 3.000/hora.”
