Durante cerca de uma semana, vários meios de comunicação social espalharam rumores de que a maior e mais lucrativa empresa espacial privada do mundo está a considerar primeiro uma colocação privada de ações avaliadas em 800 mil milhões de dólares (“para fornecer liquidez a funcionários e investidores”, segundo Elon Musk) e depois, uma oferta pública inicial (IPO) de ações em grande escala que criaria uma empresa pública avaliada em 5 dólares.
valeria US$ 800 bilhões duas vezes O valor de mercado privado da SpaceX está em linha com o seu recente aumento de capital.
US$ 1,5 trilhão seriam cerca de 4x o valor.
Fonte da imagem: SpaceX.
Em uma coluna na semana passada, Eric Berger, da Ars Technica, confirmou o boato – ou pelo menos a parte do IPO. Ele também poderia adivinhar por que A SpaceX está se tornando pública. (E Elon Musk confirmou que ele havia adivinhado corretamente.)
“Uma grande arrecadação de fundos nos próximos 18 meses permitirá que Musk aloque capital significativo para a SpaceX”, escreveu Berger. E o que Musk quer fazer com esse dinheiro é “construir uma versão modificada do satélite Starlink para servir de base para a construção de um data center no espaço”.
Em última análise, o CEO da SpaceX quer montar uma “fábrica de satélites na Lua” e construir lá um “canhão eletromagnético” para “acelerar a velocidade de escape dos satélites de IA da Lua sem a necessidade de foguetes”. Isso permitiria à SpaceX lançar satélites de data center “> 100TW/ano de IA” no espaço para fornecer serviços de inteligência artificial (IA) a todos abaixo da Terra (já que a SpaceX já fornece serviços de Internet para a Terra através de seus satélites Starlink).
Fazendo o IPO da SpaceX, portanto, a SpaceX é um meio para acabar com o domínio da IA na Terra.
Tal como acontece com o plano de negócios, parece um tiro no escuro – até mesmo um “moonshot”. Mas isso está longe de ser a única flecha na aljava da SpaceX.
Faltando apenas algumas semanas para 2025, a SpaceX já lançou seu foguete Falcon 9 mais de 160 vezes – mais da metade de todos os lançamentos realizados por todas as empresas (e estados-nação) ao redor do mundo. A empresa atingiu a marca de 500 pousos bem-sucedidos em outubro – o maior número de qualquer empresa no mundo. (O número 2 é o Blue Origin, que pousou uma vez.) Um impulsionador Falcon específico, designado “B1067”, foi lançado e pousou incríveis 32 vezes, com um tempo de resposta de menos de três semanas entre os voos.
A SpaceX está lançando aproximadamente um foguete a cada dois dias, a maioria desses lançamentos transportando satélites para a constelação de Internet por satélite Starlink da empresa.
O próprio Starlink agora tem mais de 9.000 satélites em órbita, fornecendo principalmente internet via satélite, mas muitos têm a tarefa de fornecer comunicações móveis diretas para celulares para celulares, e outros realizam tarefas para militares como parte do StarShield. Depois que a SpaceX resolver os bugs em seu foguete Starship maior, as implantações do Starlink devem acelerar.
E A SpaceX tem vários outros projetos, que vão desde a construção de módulos de pouso, o retorno de astronautas à Lua e o envio de turistas espaciais à órbita da Terra – e agora, potencialmente, a construção de um data center de IA no espaço.
A última vez que tentei avaliar a SpaceX, em 2019, era uma empresa muito mais pequena, com uma receita anual de cerca de 2 mil milhões de dólares e um valor de mercado privado de cerca de 30,5 mil milhões de dólares. Seis anos depois, estima-se que a SpaceX esteja faturando US$ 15 bilhões em negócios anuais (principalmente da Starlink). Analistas do setor de carga útil estimam que a receita está crescendo a um ritmo de 50% ou mais e provavelmente atingirá US$ 22 bilhões a US$ 24 bilhões no próximo ano.
Em relação a essas receitas, um IPO de 1,5 biliões de dólares venderia a SpaceX entre 62 e 68 vezes o seu valor – significativamente superior às 12,2 vezes que vendeu no mercado privado em 2019.
Por outro lado, entre 2018 e 2025, a SpaceX aumentou a sua receita anual em cerca de 33% ao ano. As projeções para 2026, no entanto (assumindo que estejam corretas), implicam que o crescimento da receita da empresa é atualmente superior a 50%. Isto sugere que uma avaliação mais elevada pode ser justificada, embora eu deva admitir que “68 vezes as vendas” pode ser um pouco exagerado.
Como regra geral, avalio a maioria dos estoques espaciais em mais de quatro vezes as vendas. É verdade que “a maioria das ações espaciais” não é lucrativa em comparação com a SpaceX, que afirma que seu lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) é pelo menos positivo e tem sido “fluxo de caixa positivo há muitos anos”.
Novamente, este é um bom argumento para os ganhos da SpaceX algo Meio que avaliou um prêmio. Meu palpite, porém, é que mesmo que esse IPO aconteça, acontecerá com uma avaliação que é muito difícil de defender.
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A SpaceX fará IPO em 2026. Quanto valem as ações da SpaceX? Originalmente publicado por The Motley Fool
