À medida que a economia dos Estados Unidos se aproxima de 2026, o relatório emergente sobre o seu desempenho é complexo.
Em muitos aspectos, a maior economia do mundo está numa posição forte.
Depois de um ano tumultuado desde o regresso do presidente Donald Trump à Casa Branca e a sua tendência para as tarifas e o proteccionismo, o mais recente desenvolvimento superou as expectativas da maioria dos analistas.
Num discurso este mês, Trump elogiou o seu historial económico, insistindo que os EUA estão à beira de um boom económico “como o mundo nunca viu”.
No entanto, os sinais de fraqueza contidos nos dados económicos sugerem riscos no futuro. E o mais importante é que os americanos são amplamente pessimistas quanto à sua condição material.
Aqui estão algumas métricas importantes para a economia dos EUA à medida que 2025 chega ao fim:
Crescimento do PIB
Após uma expansão modesta no primeiro semestre de 2025, o crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) superou as expectativas, atingindo 4,3% anualizado no trimestre julho-setembro.
Foi o desempenho mais forte em dois anos. Isto estava muito à frente dos países desenvolvidos colegas dos EUA.
No terceiro trimestre, as economias da zona euro e do Reino Unido cresceram apenas 2,3% e 1,3%, respectivamente, numa base anual.
O Japão, a quarta maior economia do mundo, encolheu 2,3% durante o período.
Embora robusto, o crescimento da economia dos EUA tem sido em grande parte impulsionado por investimentos multibilionários em inteligência artificial liderados por um punhado de gigantes da tecnologia, incluindo Microsoft, Amazon e Alphabet.
De acordo com algumas estimativas, os gastos relacionados com a IA representarão quase 40% de todo o crescimento em 2025.
Isto significa que muito depende da IA concretizar o seu potencial ainda não comprovado para transformar a economia.
Embora muitos analistas acreditem que a IA dará início à Quarta Revolução Industrial, outros estão preocupados com o facto de a tecnologia ser exagerada.
Campbell Harvey, economista da Duke University, disse que 2026 pode ser o ano em que a IA e as tecnologias financeiras descentralizadas começarão a proporcionar ganhos substanciais de produtividade.
“Estamos na vanguarda de tecnologias como a IA, que podem aumentar significativamente a produtividade”, disse Harvey à Al Jazeera.
“Isso significa mais crescimento. Ainda não vimos essas realizações de alto crescimento da IA.”
Sentimento do cliente
Embora a economia dos EUA seja forte no papel, os americanos estão amplamente insatisfeitos com o estado das suas finanças. Na verdade, o sentimento do consumidor está em um nível recorde.
O índice de sentimento do consumidor da Universidade de Michigan situou-se em 53,3 em dezembro, ligeiramente acima do mês anterior, em comparação com 50 em junho de 2022, quando a inflação atingiu o nível mais alto em quatro décadas.
Mesmo assim, os americanos continuam gastando.
Os gastos do consumidor cresceram 3,5% no trimestre julho-setembro, o mais rápido desde o último trimestre de 2024.
A farra também não mostra sinais de diminuir. O relatório anual da MasterCard para a época do Natal mostrou um aumento de 3,9% nos gastos em comparação com o ano passado.
O que explica a desconexão entre gastos e emoções? As fortunas contrastantes dos americanos ricos e daqueles com recursos mais modestos.
De acordo com a Moody’s Analytics, os 10% com maiores rendimentos representam agora cerca de metade dos gastos, o valor mais elevado desde que as autoridades começaram a recolher os dados em 1989.
Harvey disse que daria à economia uma classificação geral de seis em 10.
“Muitos acreditam que os EUA estão presos a um regime de crescimento real do PIB de 2 por cento. O terceiro trimestre mostrou que é possível um crescimento maior. Penso que muitos estão demasiado pessimistas. Precisamos de mais ambição”, disse ele.
Rolf J. Langhammer, pesquisador do Instituto Kiel para a Economia Mundial da Alemanha, disse que classificaria a economia como “excelente”, acrescentando que o Fundo Monetário Internacional previa uma taxa de crescimento de 2,7 por cento no início do mandato de Trump.
“A energia atual está visivelmente reduzida, apenas cerca de 2%”, disse Langhammer à Al Jazeera.
Mercado de ações dos EUA
Depois de grandes oscilações no início do ano, durante os anúncios de tarifas de Trump, as ações estão encerrando 2025 em alta.
O índice de referência S&P 500 subiu quase 18%, superando facilmente o retorno médio anual de 10,5%.
Embora a maioria dos americanos possua ações, os ganhos beneficiaram desproporcionalmente as famílias ricas.
De acordo com a Gallup, a propriedade de ações varia de 87% das famílias que ganham pelo menos US$ 100 mil por ano até um pico de 28% das famílias que ganham menos de US$ 50 mil.
Inflação
Apesar dos receios de que as tarifas de Trump possam alimentar a inflação, os preços cresceram a um ritmo moderado – mesmo acima da meta de 2% da Reserva Federal dos EUA.
A inflação homóloga atingiu 2,7% em Novembro, abaixo dos 3% em Setembro.
Com a inflação abaixo do seu pico mais recente de 9,1% em Junho de 2022, quando o então Presidente Joe Biden enfrentou um sentimento público semelhante em relação à economia, os americanos ainda sentem o aperto.
Numa pesquisa da PBS News/NPR/Marist realizada este mês, 70% dos entrevistados disseram que não podiam arcar com o custo de vida em sua área.
Alguns economistas alertaram que o impacto total das tarifas pode ter sido adiado pelas empresas que acumularam importações em antecipação a custos mais elevados.
Langhammer disse que ainda não se sabe se o custo de vida permanecerá estável no próximo ano.
“As importações antecipadas estão a desvanecer-se e os efeitos das tarifas sobre a inflação combinados com um dólar mais fraco serão provavelmente mais visíveis em 2026”, disse Langhammer, observando que a taxa tarifária efectiva média é de 17 por cento, cinco vezes mais elevada do que antes da tomada de posse de Trump.
No entanto, Harvey disse acreditar que as tarifas terão um impacto económico mínimo.
“O sector comercial dos EUA é muito pequeno em comparação com outros países. Ao dividir a intensidade do comércio pela soma das exportações e importações pelo PIB, os EUA são um dos países menos intensivos em comércio do mundo”, disse ele.
“Outra forma de analisar a questão é observar o tamanho das importações em relação ao PIB, e verá que é cerca de 14 por cento. É por isso que acredito que os efeitos económicos das tarifas são menos importantes do que a atenção que recebem nos meios de comunicação social.”
emprego
Apesar da promessa de Trump de restaurar a glória industrial dos EUA, o desemprego tem aumentado de forma constante desde o início do seu segundo mandato, em Janeiro.
A taxa de desemprego oficial subiu para o máximo de quatro anos, 4,6 por cento, em Novembro, acima dos 4 por cento de Janeiro.
Embora Trump tenha atribuído os cortes a empregos públicos assumidos pelo Departamento de Eficiência Governamental (DOGE) do bilionário Elon Musk, essas demissões representam apenas uma pequena proporção do número total de desempregados.
Embora o DOGE tenha cortado cerca de 300.000 funcionários federais, mais um milhão de americanos foram classificados como desempregados em Novembro do que em Janeiro, de acordo com o Bureau of Economic Analysis.
