Desde o outono passado, a Netflix e a Paramount têm perseguido a Warner Bros. como uma dupla de Wile E. Coyotes em busca de um roadrunner. A Paramount, recentemente adquirida pela família Ellison, era inicialmente a favorita para ganhar o prêmio. Mas no mês passado, A Netflix lançou uma bigorna gigante de desenho animado nos Ellisons anunciando que havia assinado um acordo com a administração da Warner para adquirir uma participação majoritária na empresa.
A perseguição não acabou. A Paramount está tentando convencer os acionistas da Warner a desafiar a administração e aceitar sua oferta, que diz ser “Supera o Netflix em todos os sentidos.” Em 20 de janeiro, a Netflix respondeu melhorando a sua própria oferta. que a Warner avalia em US$ 83 bilhões, mudando de uma combinação de dinheiro e ações para uma oferta totalmente em dinheiro. Ele espera que isso acelere o processo de aprovação da Warner. A expectativa é que os acionistas votem em abril.
Até então, as coisas podem mudar. Ambos os candidatos fizeram viagens de lobby à Europa na semana passada para tentar convencer os reguladores de que seriam os melhores candidatos. Sendo a menor das duas empresas, A Paramount parece ter mais facilidade no front antitruste. Os resultados anuais da Netflix esta semana serviram para nos lembrar do seu poder. 325 milhões de assinantes em todo o mundo, receitas crescendo 16% anualmente e uma margem operacional de quase 30%. Se se fundisse com a Warner, superaria significativamente o desempenho de seus rivais de Hollywood.
No entanto, a Netflix deixou claro em sua carta aos acionistas esta semana que a concorrência na indústria de vídeo agora se estende muito além de Hollywood. Incluindo YouTube e similares, A Netflix representa menos de 10% do consumo de televisão na maioria dos seus principais mercados. Ele também afirma que seu acordo seria melhor para os empregos americanos do que o da Paramount. que prevê uma “oportunidade de sinergia de custos” de US$ 6 bilhões se ele tiver a oportunidade de fundir seu estúdio com o da Warner. E embora a amizade dos Ellison com Donald Trump possa dar-lhes uma vantagem nos Estados Unidos, pode não ajudá-los na Europa, onde o presidente alienou os europeus com o seu esforço para tomar a Gronelândia.
Em vez de depender dos reguladores para dar luz vermelha à Netflix, a Paramount provavelmente melhorará sua própria oferta. Neste momento está oferecendo US$ 30 por ação para toda a Warner, enquanto a Netflix está oferecendo US$ 27,75 apenas para sua plataforma de streaming e seus estúdios. permitindo que os acionistas da Warner mantivessem as redes de televisão e cabo da empresa. Qual dos dois acordos será melhor depende de como as redes de TV em declínio são avaliadas. A Paramount afirma que sua oferta é mais lucrativa. Mas para convencer os acionistas da Warner a desconsiderar o conselho da sua administração, Você provavelmente terá que aumentar seu preço.
A Netflix enfrentará então um dilema. A mudança para uma oferta totalmente em dinheiro esta semana mostra a seriedade em adquirir a Warner. Mas ao contrário da Paramount, que poderia adquirir a fortuna da família Ellison em ações de tecnologia da Oracle, A Netflix precisa se preocupar com seus próprios acionistas. Muitos deles não estão convencidos do projeto da Warner. O valor de mercado da Netflix caiu quase um terço desde que começou a rondar a empresa em outubro.
A Netflix poderia aumentar sua oferta em um ou dois dólares por ação. Robert Fishman, da empresa de análise MoffettNathanson, suspeita. Mas embora a Paramount precise da escala da Warner para se manter competitiva no espaço de streaming, para a Netflix, o acordo com a Warner é principalmente um acordo gigante de conteúdo. A Netflix está pronta para desistir quando os preços dos conteúdos subirem. No ano passado, ele permitiu que os Ellisons o superassem com uma oferta de US$ 7,7 bilhões. Sete anos pelos direitos do Ultimate Fighting Championship.
Espere mais reviravoltas na batalha pelos votos dos acionistas em abril. Por enquanto, escreve Fishman. “O próximo passo mais provável… é apresentar mais propostas.” Estes são tempos incertos para Netflix e Paramount. mas boas notícias para o Roadrunner.
