As ações dos principais bancos tiveram um período difícil. O Wells Fargo acha que os investidores estão interpretando errado.
Mike Mayo, diretor-gerente e chefe de pesquisa de bancos de grande capitalização dos EUA na Wells Fargo Securities, disse em nota aos clientes em 8 de abril que a queda anual deveria ser revertida. Ele destacou os fortes lucros do primeiro trimestre devido ao que chamou de “desregulamentação que ocorre uma vez em uma geração” e um cenário favorável do mercado de capitais.
Os mercados responderam. O índice KBW Nasdaq Bank subiu 3,6% em 9 de abril. As ações do Citigroup subiram 5,1%, conforme relatado pelo GuruFocus.
O KBW Bank Index caiu 6% no primeiro trimestre de 2026, o seu pior desempenho trimestral desde a crise bancária regional de 2023, informou a Bloomberg. Isto seguiu-se a um forte 2025, em que o mesmo índice subiu 29%, superando o S&P 500 e o Nasdaq 100.
O recuo deveu-se a uma combinação de fatores. A guerra EUA-Irão e o seu impacto nos preços do petróleo e na inflação suscitaram preocupações sobre as perspectivas económicas. Os receios sobre o crédito privado também pesaram sobre o sentimento.
Juntos, afastaram os investidores de um sector que estava a ser negociado perto de máximos recordes para o ano.
O argumento de Mayo é que a venda criou uma oportunidade, não um sinal de alerta. Nos níveis actuais, as avaliações estão sobrecarregadas ao ponto de os lucros poderem sofrer um forte aumento.
Os lucros do primeiro trimestre são um catalisador imediato. O Goldman Sachs reporta em 13 de abril, seguido pelo JPMorgan, Citigroup e Wells Fargo em 14 de abril, com o Bank of America e o Morgan Stanley fechando a semana em 15 de abril, de acordo com o TipRanks.
A expectativa é que os números sejam fortes. Prevê-se que o lucro por ação do Citigroup no primeiro trimestre aumente 34,2% ano a ano. O Wells Fargo deverá subir 23,6%. De acordo com Zacks, o JPMorgan teve lucro por ação de US$ 5,41, um aumento de 6,7% ano a ano.
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A atividade de transação também é útil. A Reuters informou que 24 mega negócios no valor de mais de US$ 10 bilhões foram fechados globalmente no primeiro trimestre, juntamente com 40 negócios no valor de mais de US$ 5 bilhões, conforme observado pelo TipRanks. Este nível de actividade alimenta directamente os rendimentos da banca de investimento para os maiores credores.
Mayo também acrescentou que os bancos tiveram três anos de forte crescimento dos lucros. Um ambiente regulatório mais leve dá aos maiores credores mais flexibilidade na aplicação de capital, nas transações e na estratégia de balanço.
Mayo destacou Citigroup, JPMorgan Chase, Goldman Sachs, State Street e BNY como prováveis beneficiários da “qualidade de voo”. Ele espera que os investidores se voltem para os nomes maiores e mais líquidos.
O Citigroup é sua principal escolha para 2026. Mayo previu que o banco sairia do que chamou de “purgatório regulatório” e que as ações poderiam dobrar até 2028, informou o FinancialContent. O analista do Goldman Sachs, Richard Ramsden, elevou separadamente o preço-alvo do Citigroup de US$ 123 para US$ 137 e reiterou uma classificação de compra, citando os retornos anuais como um ponto de entrada mais atraente, de acordo com o TipRanks.
Mayo chamou o JPMorgan de “o melhor da categoria” e observou que ele é negociado a apenas 60% da relação preço/lucro do mercado, segundo a Fortune. No que diz respeito ao crescimento dos empréstimos, espera que a PNC Financial Services e a KeyCorp superem os seus pares no primeiro trimestre, de acordo com a Intellectia.
Mayo não ignora os riscos. Ele reduziu suas estimativas do primeiro trimestre para os grandes bancos em 4% em uma nota de 27 de março, citando “um certo grau de paralisia devido à incerteza política”, informou a Fortune.
A sua opinião sobre os mercados accionistas é que o boom “está atrasado, não morto”. Mas reconheceu que a incerteza política está a testar a sua fé e que poderá prolongar ainda mais o prazo.
A preocupação mais ampla é familiar. As ações dos bancos muitas vezes parecem baratas durante as vendas. Avaliações baratas por si só não garantem uma recuperação. Os investidores irão querer provas de ganhos reais e sinais políticos mais claros antes de comprometerem mais capital no sector.
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Índice KBW Bank cai 6% no primeiro trimestre de 2026, o pior trimestre desde 2023
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Déficit anual deve reverter no primeiro trimestre devido a lucros e desregulamentação
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A desregulamentação foi descrita como uma oportunidade “uma vez em uma geração”
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Esperam-se três anos de forte crescimento das receitas deste
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Principais opções: Citigroup, JPMorgan, Goldman Sachs, State Street, BNY
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Espera-se que o lucro por ação do primeiro trimestre do Citigroup aumente 34,2% ano a ano
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Renascimento dos mercados de capitais “tardio, não morto”
A chamada de Mayo é um claro sinal de alta, mas tem um gatilho específico anexado. Os lucros do primeiro trimestre são um teste. Se os resultados comprovarem a sua tese, a fraqueza atual poderá parecer uma preparação para a próxima fase de subida.
Se ficarem desapontados, uma redefinição da avaliação que hoje parece atraente poderá simplesmente continuar.
A história da desregulamentação é um caso de mais longo prazo. Mayo acredita que os investidores ainda subestimam a mudança estrutural em curso. Para aqueles com um horizonte plurianual, o setor pode oferecer mais vantagens do que sugere a recente evolução dos preços. As próximas semanas de lucros serão o sinal mais claro sobre se esta recuperação é real ou prematura.
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Esta história foi publicada originalmente pela TheStreet em 11 de abril de 2026, onde apareceu pela primeira vez na seção Investimentos. Adicione TheStreet como fonte preferida clicando aqui.
