A Proficient Auto Logistics deu uma visão geral brutal das condições no mercado de caminhões automotivos em sua teleconferência de resultados do primeiro trimestre com analistas na segunda-feira, e Wall Street fez o mesmo um dia depois.
A Proficient (NASDAQ: PAL) viu suas ações fecharem hoje com queda de US$ 2,67, para US$ 7,77, queda de 25,57%, de acordo com o Yahoo Finance. O volume era superior a 400% do seu nível normal.
As ações da Dexterity tiveram um impulso ascendente após os lucros do terceiro trimestre, quando esses números, embora não sejam fortes em termos de receita, provaram que a empresa estava gerando uma quantia sólida de caixa. Suas ações subiram para US$ 8,55, ante US$ 6,58 em 12 de novembro, um dia após a divulgação dos lucros do terceiro trimestre.
Mas com a queda de terça-feira, devolveu quase 40% desses ganhos.
Houve benchmarks internos na Proficient delineados pelo CEO Rick O’Dell na teleconferência de resultados. Ele falou sobre um balanço patrimonial forte – a dívida líquida em relação ao EBITDA dos últimos 12 meses fechou o ano em 1,5X, ante 2,2X no meio do ano – e poderia defender o crescimento devido à aquisição da Brothers Auto Transport.
O CFO Brad Wright disse na teleconferência de resultados que o forte balanço patrimonial significa que aquisições podem ser consideradas. “(O balanço) nos dá alguma flexibilidade e alguma pólvora seca na medida em que surge uma oportunidade de fusões e aquisições, por exemplo, temos muita flexibilidade para usar dinheiro ou obter alavancagem adicional ou como escolhermos abordá-la”, disse ele.
Mas a mensagem era sombria.
Janeiro é historicamente ruim
O’Dell destacou o desempenho no primeiro trimestre de 2026 para apoiar a sua afirmação. A taxa anual ajustada sazonalmente (SAAR) para vendas de automóveis em janeiro foi inferior ao previsto “e, embora ainda completa, pode ser a SAAR mensal mais baixa em vários anos, já que o inverno rigoroso em várias regiões interrompeu a atividade das concessionárias e atrasou as decisões de compra dos consumidores”.
Odell disse que está otimista em relação a um mercado pós-inverno que verá “níveis saudáveis de estoque dos revendedores, incentivos contínuos às vendas e uma temporada de restituição de impostos mais forte”.
“Continuamos a demonstrar disciplina na busca de novos negócios e na retenção de negócios ativos para garantir rentabilidade sustentável e reinvestimento”, disse ele. “Nosso desempenho financeiro no transporte rodoviário não é universalmente saudável neste mercado. Estamos bem posicionados para melhorar nosso desempenho em um mercado em baixa, gerar um forte fluxo de caixa e responder de forma rápida e eficaz às necessidades dos clientes à medida que o mercado melhora.”
Mas o quarto trimestre foi um desafio. O’Dell disse que outubro começou com um SAAR anual de 15,3 milhões de unidades, o que seria considerado fraco. (O SAAR completo de 2024 foi de 15,8 milhões de unidades).
As condições de mercado melhoraram ligeiramente a partir daí, disse Odell, mas não muito. “O trimestre inteiro viu nossos resultados mais baixos ano após ano e faltou um impulso sazonal mais típico de volume de final de ano”, disse ele.
O pico para 2025 ocorreu em março e abril, quando os carros foram movimentados acima das taxas esperadas, disse Odell.
Grande carga de reputação
Um provável contribuinte para o declínio significativo no preço das ações foi o facto de a Proficient ter assumido uma despesa de imparidade de goodwill não monetária de 27,8 milhões de dólares. Este é um download da base de ativos da empresa.
E embora não afete o índice operacional ou o lucro operacional da empresa, a cobrança reflete “um valor justo atualizado com base em uma análise de fluxo de caixa descontado e reflete principalmente mudanças descendentes nas condições de mercado desde que a Proficient emitiu seu IPO em maio de 2024”, disse Odell.
A Proficient obteve uma pequena melhoria em seu índice operacional ajustado (OR), fortalecendo de 98,8% para 98,6%. O OR ajustado foi de 96,3% no terceiro trimestre. Na teleconferência, Odell disse que a empresa espera uma melhoria de 150 pontos base para o ano todo em seu OR ajustado, que foi de 97,5% nos 12 meses.
Isso não será alcançado perseguindo o volume só por fazer. Odell disse que a Proficient “adquiriu novos negócios em processos de licitação e espera que isso continue”.
Mas acrescentou que “a competitividade do ambiente de preços é tal que somos forçados a desinvestir em certas partes dos negócios existentes quando o preço se move abaixo do nível onde podemos atrair e reter motoristas e gerar um retorno aceitável”.
A presidente e COO Amy Rice expandiu os comentários de Wright sobre o nível de competição pelos negócios disponíveis. Segundo ela, a Proficient “vê muitas transportadoras com capacidade não utilizada ou a quantidade de volume que transportam é menor do que gostariam de transportar, e isso faz com que as transportadoras façam ofertas a taxas que, em muitos casos, estão abaixo do limite que acreditamos representar um reinvestimento saudável”.
Rice reconheceu que as ações do governo contra motoristas não residentes e que não falam inglês afetaram a disponibilidade de motoristas.
Mas ela disse que a Proficient estava “ligeiramente isolada” dessa tendência. “Não contratamos motoristas
que são novos beneficiários do CDL”, disse ela. “Exigimos motoristas que tenham experiência em dirigir um caminhão grande antes de passar para o transporte rodoviário, pois ela é especializada.”
O lucro operacional total aumentou de US$ 94,5 milhões para US$ 105,4 milhões, mas isso foi impactado pela aquisição dos irmãos.
O lucro operacional ajustado, que não será afetado pelo encargo de ágio, foi de US$ 1,5 milhão, em comparação com US$ 1,14 milhão no quarto trimestre de 2024.
A meta da Proficient de aumentar a porcentagem de suas entregas conduzidas por motoristas da empresa tem tido pouco sucesso ano após ano. As remessas da empresa representaram 37% das remessas no trimestre, em comparação com 35% um ano atrás.
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