Wall Street voit les signes d’un retour du modèle « TACO ».
“Trump se retire toujours” – une référence à l’habitude du président d’abandonner les politiques qui bouleversent les marchés – a refait surface la semaine dernière lorsqu’il a prolongé les retards dans les installations énergétiques iraniennes afin de gagner du temps pour les négociations visant à ouvrir le détroit d’Ormuz, la voie navigable pétrolière essentielle de la région.
“Du point de vue de la structure du marché, cela ressemble beaucoup à la dynamique classique du ‘TACO’, où Trump signale une escalade, puis recule lorsque les retombées économiques se profilent”, a écrit Daniella Hawthorne, analyste de marché senior chez Capital.com.
“Cela renforce l’idée que l’administration américaine recherche activement une sortie, même si la manière d’y parvenir reste floue”, a-t-il ajouté.
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Nancy Tengler, directrice générale de Laffer Tengler Investments, a déclaré que son équipe estimait que l’administration était “un peu fatiguée” du conflit et de son impact sur les marchés la semaine dernière.
Son entreprise a acheté des options d’achat d’actions sur le S&P 500 le vendredi 20 mars, avant la reprise du marché lundi. Le compromis a porté ses fruits lorsque le président Trump a annoncé le matin du 23 mars que les frappes prévues contre les centrales électriques iraniennes seraient retardées dans le cadre de négociations « productives ».
“Ce président – il prête attention au marché boursier. Il veut gagner les élections de mi-mandat”, a déclaré Tengler à Yahoo Finance. “Je pense qu’il veut mettre cela derrière lui. Et aussi, pour le consommateur, vous savez que les remboursements d’impôts sont désormais compensés par la hausse des prix de l’essence à la pompe.”
Wall Street connaît bien le manuel TACO.
En avril dernier, les actions et les obligations ont chuté après que Trump a dévoilé des tarifs douaniers drastiques, puis ont rebondi lorsqu’il a suspendu le plan au lieu de négocier séparément avec les pays. Le S&P 500 est en hausse d’environ 37 % depuis le début de l’année, atteignant plusieurs sommets historiques et prolongeant ses gains jusqu’en 2026.
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Le modèle de TACO est si familier que les analystes ont développé des outils tels que le « Trump Pain Point Index » de BCA Research pour prédire quand un changement de politique pourrait se produire.
L’indicateur suit les mouvements boursiers à court terme, les rendements du Trésor à long terme, les taux hypothécaires, les prix de l’essence, les anticipations d’inflation et la cote de popularité du président.
La semaine dernière, l’indice a atteint environ deux écarts-types au-dessus de la moyenne, qui reste le niveau le plus élevé. Cela soulève la question de savoir si la décision de TACO peut cette fois-ci calmer les marchés.
“Il peut TACO autant qu’il le souhaite, mais l’inversion de cet indicateur dépend en fin de compte de l’implication de l’Iran, et jusqu’à présent, il y a peu de signes de préparation”, a écrit jeudi Ole Hansen, stratège en chef des matières premières chez Saxo Bank.
